Якщо спостерігати за ситуацією в Ормузькій протоці, стає зрозуміло, що те, що відбувається зараз, є не просто регіональним конфліктом, а потенційним поворотним моментом у глобальній переорієнтації активів. Остання жорстка позиція Ірану та фактичне закриття протоки — це безпрецедентна ситуація за останні десятиліття. Цей водний шлях, через який щодня проходить понад 50 танкерів, майже зупинений.

З огляду на історію, пригадуються «танкерні війни» під час ірано-іракської війни 1980-х років. Тоді екіпажі танкерів називали цю протоку «коридором смерті». Ціни на нафту підскочили з 30 до понад 45 доларів за барель, а тарифи подвоїлися. Наразі Brent нафти вже піднявся до 82 доларів за барель. Такі інститути, як Goldman Sachs, прогнозують, що при продовженні блокади ціна може перевищити 100 доларів.

Цікаво, що це не просто енергетична проблема, а потенційний початок сценарію третьої світової війни. Страхові ставки на військові ризики стрімко зростають до непомірних рівнів, а великі судноплавні компанії, такі як Maersk, оголосили про припинення операцій на відповідних маршрутах. Також повідомляється про GPS-маніпуляції через електронні перешкоди, що ставить під сумнів точність координат.

У такій ситуації інвестори замислюються, як зберегти свої активи. J.P. Morgan підвищив ймовірність глобальної рецесії понад 35% і рекомендує будувати захисні позиції. Рей Даліо з Bridgewater Associates попереджає про наближення «капітальної війни».

Золото — символ укриття, але Даліо постійно наголошує, що цінність золота не слід визначати щоденними коливаннями. Важливо, що воно має низьку кореляцію з іншими фінансовими активами. Його стабільність під час економічного спаду і паніки робить його цінним інструментом для справжньої диверсифікації.

З іншого боку, рух криптоактивів, зокрема біткойна, є більш складним. На початку конфлікту біткойн часто поводиться не як золото, а як високоволатильні технологічні акції. Якщо глобальний ризик-апетит різко знизиться, інвестори почнуть продавати найволатильніші активи. Це може спричинити короткострокове різке падіння через закриття лонг-позицій з кредитним плечем і панічний вихід у стабільні монети. Oxford Economics прогнозує, що якщо конфлікт триватиме понад два місяці, світові фондові ринки можуть зазнати значущої корекції від 15 до 20%.

Однак, якщо конфлікт переросте у масштабну світову війну і частина фінансової системи вийде з ладу, зміниться сама оцінка активів. Посилення капітальних обмежень і обмеження міждержавних розрахунків підвищать цінність трансакцій у блокчейні. Тоді питання вже не буде «бичачим» чи «ведмежим» ринком, а — хто ще може вільно розраховуватися і конвертувати активи.

На цій шаховій дошці ключовою фігурою є нафта. Ормузька протока щодня транспортує близько п’ятої частини світового обсягу нафтових перевезень. Якщо дефіцит пропозиції сягне 20 мільйонів барелів на день, емоційні фактори вже не матимуть значення — ціна енергоносіїв зросте лише на основі фізичних фактів. Це означає новий спалах глобальної інфляції і конфлікт між цілью стримування інфляції та підтримки зростання, що веде до протистояння у центральних банках.

У період переоцінки пріоритетів реальних активів знову стають актуальними земля, сільськогосподарські ресурси та промислові матеріали. Адже війна спершу споживає ресурси, а потім — капітал. При зупинці ланцюгів постачання вартість контролю над реальними активами перевищить бухгалтерські показники доходності.

Вейн Баффет колись заявив, що у разі масштабної війни вартість валюти знизиться. Його попередження про те, що тримати готівку під час війни — найгірше рішення, знову набуває актуальності. Goldman Sachs пропонує звернути увагу на товарні ф’ючерси та інфляційні облігації як засоби хеджування ризиків інфляції.

Технологічний сектор також набуває іншого значення під час війни. Штучний інтелект і напівпровідники — це драйвери зростання у мирний час, але у воєнний — це ядро виробничої ефективності. Обчислювальна потужність визначає командну ефективність, а чіпи — характеристики озброєнь. Центри обробки даних, енергетична інфраструктура та мережі низькоорбітальних супутників швидко інтегруються у військову стратегію.

Якщо сценарій третьої світової війни реалізується, базова логіка розподілу активів радикально зміниться. Традиційна портфельна теорія стане неактуальною, а контроль над реальними ресурсами, доступ до енергії та незалежність комунікаційних інфраструктур стануть важливішими за фінансові показники. Вода в Ормузькій протоці ще коливається, але час для підготовки для учасників ринку швидко минає.