Ралі BTC проти геополітики Ормуза: чому ринок криптовалют неправильно оцінює ризик

BTC +0.42% FLOW +3% AVAX +1.37%

Кінець припинення вогню в Ормузі знову підняв геополітичний ризик; відновлення ланцюга постачання затримує оптимістичне ціноутворення ринку.
Ралі BTC залишається підтримуваним спотовим ринком, але вхід ETF значно сповільнився (~$250M проти ~$1B на попередньому тижні); ставки фінансування все ще негативні.
Капітал зосереджений у провідних монетах BTC/ETH — ротація альткоїнів застигла, Hyperliquid L1 втратив >$100M у виходах stablecoins.
Умови покращуються: волатильність опціонів нормалізується, skew відступив від крайніх значень, а загальний апетит до ризику схиляється до нейтрального.
Напруга в Ормузі переоцінює глобальний ризик
Застій Іран-Ормуз продовжує впливати на ціноутворення глобального ризику цього тижня; маргінально яструбна риторика ФРС додала ще один бар’єр. На початку тижня адміністрація Трампа продовжила припинення вогню з Іраном, а Тегеран умовно відкрив протоку.
Сира нафта знизилася, геополітичний преміум ризику швидко зменшився, а індекс S&P 500 досяг нового історичного максимуму. Але з наближенням до закінчення терміну припинення вогню 22 квітня ситуація змінилася — Іран знову закрив протоку Ормуз, IRGC відкрила вогонь по суднах, що намагалися пройти, сира нафта відновилася від мінімумів, а зростання акцій зупинилося.
Окремо, свідчення Warsh у Конгресі нагадало ринкам, що ФРС все ще має кінцеву ставку і не буде під впливом Білого дому — яструбиний контроль за очікуваннями щодо політики.
Тим часом, Монетарний орган Сінгапуру (MAS) вперше за чотири роки посилив політику, сигналізуючи, що деякі центральні банки вже вважають цей енергетичний шок ризиком для інфляції, а не тимчасовим порушенням.