Керівник фінансового директора JPMorgan попереджає: стабільні монети можуть стати «тіньовими банками», побоюючись їхнього перетворення на інструменти регуляторного арбітражу

Моргана Джей Пі Морган (JPMorgan) фінансовий директор Джеремі Барнум у фінансовій звітній конференції різко попередив щодо стабільних монет, вважаючи, що вони розвиваються у «паралельну банківську систему без регуляторного захисту».

Моргана Джей Пі Морган (JPMorgan) фінансовий директор Джеремі Барнум у останньому квартальному телефонному зібранні попередив про швидкий розвиток стабільних монет, повідомляє CoinDesk, він прямо заявив, що стабільні монети можуть перетворитися на інструмент «регуляторної арбітражу» і сприяють створенню паралельної банківської системи без належного захисту безпеки.

Головна тривога Барнума: відсутність ретельного регулювання тіньових банків

Барнум чітко заявив під час телефонної конференції: «Створення паралельної банківської системи — з усіма функціями банку, включаючи щось схоже на депозит із виплатою відсотків, без пруденційних заходів, розроблених за сотні років, — очевидно є небезпечним і небажаним.» (оригінал: “the creation of a parallel banking system that has all the features of banking, including something that looks like a deposit that pays interest, without prudential safeguards developed over hundreds of years, is obviously dangerous and undesirable.”)

Ці слова прямо вказують на основний конфлікт у галузі стабільних монет: емітенти стабільних монет фактично виконують роль банків — залучають кошти, керують резервами, навіть надають доходи — але не підлягають такому ж рівню регулювання, як традиційні банки.

Суперечки щодо доходів стабільних монет і законодавчі тенденції у Конгресі

Попередження Барнума не є безпідставним. У законопроекті «CLARITY», що наразі розглядається у Конгресі США, однією з найспірніших статей є питання дозволу стабільним монетам виплачувати відсотки їхнім власникам. Деякі конгресмени наполягають, що слід чітко заборонити емітентам стабільних монет надавати користувачам доходи у вигляді відсотків, аргументуючи, що це робить стабільні монети фактично банківськими депозитами, але при цьому обходить вимоги щодо страхування депозитів і нормативів капіталу.

Ті, хто підтримує виплати доходів стабільних монет, вважають, що заборона на виплату відсотків послабить конкурентоспроможність доларових стабільних монет на глобальному ринку, особливо у порівнянні з подібними продуктами, що з’являються у Європі та Азії. Результат цієї дискусії матиме глибокий вплив на майбутнє галузі стабільних монет.

Стратегія JPMorgan у сфері криптовалют

Цікаво, що сам JPMorgan активно бере участь у блокчейн-і цифрових активів. Підрозділ компанії JPM Coin і платформа Onyx вже зайняли значущу позицію на ринку міжбанківських платежів і розрахунків. Попередження Барнума деякі аналітики сприймають як сигнал: JPMorgan не проти стабільних монет самих по собі, а проти нерегульованих стабільних монет, що конкурують із традиційними банками на нерівних умовах.

Генеральний директор JPMorgan Джеймі Дімон нещодавно висловлював тверду позицію щодо інфляції та перспективи ставок, що свідчить про високий рівень обережності цієї фінансової гігантської компанії щодо поточного макроекономічного і регуляторного середовища.

Системний ризик регуляторної арбітражу

Що таке «регуляторна арбітраж» за Барнумом: це можливість для емітентів стабільних монет пропонувати функції, схожі на банківські — збереження цінності, платіжний засіб, навіть доходи у вигляді відсотків — без необхідності дотримуватися таких ж нормативів, як капітальна адекватність, коефіцієнт ліквідності або стрес-тести, що обов’язкові для банків. Якщо така нерівність триватиме, кошти можуть перетікати з регульованих банків у менш регульовані екосистеми стабільних монет, створюючи системний ризик.

Зі зростанням ринкової капіталізації стабільних монет і з появою все більшої кількості традиційних фінансових інститутів, що цікавляться цим сектором, баланс між стимулюванням інновацій і підтримкою фінансової стабільності стане найскладнішим завданням регуляторів.

• Статтю надано з дозволу: «Лінь цінностей»
• Оригінальна назва: «Моргана Джей Пі Морган CFO попереджає: стабільні монети можуть стати інструментом «регуляторної арбітражу», створюється паралельна банківська система»
• Автор оригіналу: Elponcrab