Цікавий розвиток у спорі між Coinbase та американськими штатами. Райан ВанГрак, віцепрезидент компанії з юридичних питань, прямо звинувачує державних регуляторів у маніпуляціях щодо ринків прогнозів.

По суті йдеться про те, хто має право контролювати контракти на спортивні події. Coinbase запустив такі ринки разом із Kalshi і тепер судиться з кількома штатами — Коннектикутом, Іллінойсом, Мічиганом та Невадою. Ці штати кажуть, що це нелегальні азартні ігри, і видали припиняючі листи.

ВанГрак називає це газлайтингом. За його словами, штати стверджують, що без їхнього втручання ринки залишаться нерегульованими через обмежені ресурси CFTC. Але це просто неправда — Комісія з торгівлі товарними ф'ючерсами вже давно контролює багатотрильйонні ринки деривативів. Навіть недавно видавала нагадування про порушення, пов'язані з інсайдерською інформацією в контрактах на події.

Центральна проблема — юрисдикція. Закон про товарну біржу дає CFTC виключні повноваження щодо свопів та деривативів, включаючи контракти на події. Є навіть спеціальне правило, яке дозволяє федеральній комісії забороняти такі контракти з міркувань громадської політики. Штати намагаються це обійти, виключивши спортивні контракти зі федерального визначення свопів, але це не має підтримки ні в законі, ні в судових прецедентах.

До речі, біржові контракти на Kalshi принципово відрізняються від традиційних букмекерських ставок. На біржі покупці та продавці самі встановлюють ціни під контролем CFTC. У букмекерських конторах оператор встановлює коефіцієнти й приймає іншу сторону — це регулюється штатами. Ніхто не кажет, що CFTC контролює букмекерські контори, лише що біржові контракти мають підпадати під федеральне законодавство.

В цілому це більш широка проблема. Фрагментований нагляд у крипто-індустрії створює хаос. ВанГрак зазначає, що штати мають право на захист споживачів та боротьбу з шахрайством, але підпорядкування національних ринків деривативів «партворку з 50 регуляторів» підірве довіру інвесторів. Конгрес давно вже обрав єдину федеральну рамку для деривативів, і ринки прогнозів мають розглядатися без жодних винятків.