Поза нафтовим шоком

Версія цієї статті спочатку з’явилася в розсилці Weekend Brief, доступній лише для учасників Quartz. Учасники Quartz отримують доступ до ексклюзивних розсилок та більше. Підпишіться тут.

Протока Ормуз ледь сягає 21 милі завширшки в найвужчому місці, але приблизно п’ята частина світової нафти та скрапленого природного газу щодня проходить через неї. З того моменту, як США розпочали ізраїльсько-американську війну проти Ірану 28 лютого, судноплавство через цей коридор майже зупинилося, і енергетичні ринки відреагували відповідно. Світові ціни на нафту зросли вище $100 за барель. Ціни на газ у США підскочили до $4 за галон.

Але нафта — це лише початок проблеми. Протока є також одним із найважливіших коридорів для сільськогосподарських та промислових товарів у світі, і збій уже рухається ланцюгами постачання, про які більшість американців ще не думала, але скоро буде змушена — якщо бойові дії не припиняться.

Коли ціни на їжу слідують за цінами на нафту

Приблизно третина добрив, що торгуються у світі, проходить через протоку. Для сечовини, «робочої конячки» добрив для посівів пшениці та кукурудзи, протока несе приблизно дві третини світових морських поставок. На імпортному вузлі сечовини в Новому Орлеані ціни цього місяця підскочили на 32% за один тиждень.

Це має найбільше значення зараз, тому що фермери по всій країні перебувають у середині весняної посівної кампанії. Рішення щодо добрив, ухвалені в найближчі кілька тижнів, визначають осінні врожаї. Немає «наздоганяння» пізніше протягом року. Коли витрати на ресурси різко зростають, фермери вносять менше. Це проявляється через кілька місяців у врожайності, а потім — у ціні хліба, кукурудзи, кормів для худоби, м’яса та молочної продукції.

Американська Федерація фермерських господарств (American Farm Bureau) уже написала відкритий лист Президенту Трампу, попереджаючи про шок виробництва, який може спричинити широкомасштабну інфляцію в усьому продовольчому ланцюгу постачання. Наслідки не потраплять на полиці продуктових магазинів до пізніше цього року. Біль накопичується тихо.

Ті чипи, що живлять ШІ, працюють на гелії

Цей «вузький» момент менш терміновий, але більшість людей навіть не уявляє, що це взагалі є ризиком: приблизно третина світових запасів гелію надходить із Катару, де його видобувають як побічний продукт переробки природного газу.

У виробничому цеху з виготовлення чипів гелій є критично важливим для виробничого процесу і його важко замінити. Індустрія напівпровідників нині забезпечує приблизно чверть світового попиту на гелій. Після ракетних ударів по комплексу Ras Laffan у Катарі на початку цього місяця та виходу з ладу кількох заводів із виробництва гелію приблизно третина світових поставок зникла з ринку. Катар каже, що на відновлення всіх збитків знадобляться роки.

Ціни на спотовий гелій уже зросли на 40% і до 100% з початку війни. Поки що галузь це «перетравляє». Південнокорейські виробники чипів накопичили достатньо гелію, щоб вистачило приблизно на шість місяців, а великі виробники захищені довгостроковими контрактами.

Але гелій — лише один із кількох хімічних компонентів, які чипова індустрія закуповує в цьому регіоні. Сірка, яку виробники чипів використовують для очищення та травлення кремнієвих пластин, проходить через протоку в значних обсягах. Більшість брому, ще одного чипового хімічного компонента, надходить з Ізраїлю.

Навіть якщо вони зможуть упоратися з нестачею матеріалів, енергія — це вже окрема проблема. Південна Корея та Тайвань разом виробляють переважну більшість передових чипів у світі, і кожна з них сильно залежить від близькосхідного LNG, щоб підтримувати роботу енергосистеми. Тайвань отримує приблизно третину своєї енергії з регіону та має лише близько 11 днів запасів газу на місці. Південна Корея краще підготовлена — у неї достатньо сховищ, щоб вистачило майже на два місяці. Чипові заводи — не єдині пріоритети, коли енергії стає бракувати.

Змінною в обох випадках є те, як довго це триватиме. Кілька тижнів — це головний біль для ланцюга постачання. Кілька місяців уже починає виглядати інакше — дефіцит добрив, який зменшує врожаї; нестача гелію, що сповільнює виробництво чипів; і історія про інфляцію, яка приходить саме тоді, коли рішення щодо весняних посівів відобразяться в даних.

Зараз аналітики кажуть, що шкода ще оборотна. Це «вікно» не лишатиметься відкритим безкінечно.

📬 Підпишіться на Daily Brief

Наша безкоштовна, швидка й цікава підбірка про світову економіку — щоранку кожного буднього дня.

Підписатися