ETP та ETF: Значення, відмінності та як інвестувати в криптовалюти

Чи коли-небудь ви замислювалися, що означає ETP у світі цифрових фінансів? Фінансові продукти, такі як ETP та ETF, революціонізували спосіб доступу інвесторів до ринків, включаючи криптовалюти. Хоча ці два терміни часто плутають, вони мають дуже різні характеристики, які важливо знати перед інвестуванням.

Що таке ETF? Інвестиційні фонди, що спрощують ваші інвестиції

ETF (Exchange Traded Funds) — це інвестиційні фонди, які котируються на біржі, тобто ви можете купувати і продавати їх частки так само, як окремі акції. Основна ідея полягає в тому, що вам не потрібно купувати кожен актив окремо: ETF об’єднує кілька активів у один диверсифікований портфель.

Класичним прикладом є S&P 500, який відстежує показники 500 великих американських компаній. Замість купівлі акцій кожної з цих компаній, інвестори можуть придбати ETF SPY, який є найбільшим котируемим фондом у світі. Коли ви інвестуєте в ETF, ви не є прямим власником цих активів, а володієте сертифікатом, що підтверджує вашу участь у фонді.

З ETF на Bitcoin концепція схожа, але застосована до криптовалют. Якщо ви купуєте Bitcoin ETF, ви інвестуєте в Bitcoin опосередковано. Фонд слідкує за ціною Bitcoin у реальному часі, тому коли Bitcoin зростає, зростає і ETF. Головна перевага — уникнути складнощів з безпечним зберіганням криптовалют: вам не потрібно турбуватися про цифрову безпеку, управління приватними ключами або складні процедури налаштування.

Значення ETP: Фінансові продукти для сучасних ринків

Значення ETP більш специфічне, ніж у ETF. ETP — це абревіатура від Exchange Traded Products (продукти, що торгуються на біржі). На відміну від ETF, які є фондами, ETP — це технічно цінні папери з структурованим боргом, що не генерують відсотки.

EТП котируються щодня на біржі і створені для відтворення показників базового активу, яким може бути сировина, індекс або, у випадку криптовалют, кошик цифрових активів. Хоча вони схожі на ETF за функціоналом, EТП не класифікуються як колективні інвестиційні фонди, що означає, що вони підлягають іншому регулюванню.

Швейцарська платформа SIX визначає ETP як цінні папери на пред’явника з гарантією, що відтворюють базовий актив у фундаментальній або з використанням важеля формі. Ці продукти торгуються з кількома маркет-мейкерами, що забезпечує постійну ліквідність протягом торгового дня.

Основні відмінності між ETP і ETF у криптосвіті

Хоча обидва продукти забезпечують опосередкований доступ до цифрових активів, існують фундаментальні відмінності у їхній правовій структурі та регулюванні. ETF — це регульовані колективні інвестиційні фонди, що підпадають під закони, наприклад, CISA у Швейцарії. EТП, навпаки, — це фінансові продукти, які не класифікуються як фонди, що дозволяє їм працювати за більш гнучкими регуляторними рамками у певних випадках.

У США Комісія з цінних паперів і бірж (SEC) була більш обережною щодо Bitcoin ETF. Вони вимагають, щоб ринок ф’ючерсів на криптовалюти був достатньо стабільним перед затвердженням ETF. Для EТП таких вимог немає, що пояснює, чому продукти, як Grayscale Bitcoin Trust, могли працювати в США значно легше.

ETP криптовалют: приклад Amun як орієнтир

Яскравим прикладом практичного значення ETP на ринку крипто є Amun ETP, перший мульти-крипто ETP, запущений у листопаді 2018 року швейцарською біржею SIX. Цей продукт став важливою віхою, оскільки дозволив інституційним і роздрібним інвесторам без складних кастодіальних послуг або додаткових регуляторних перешкод отримати доступ до кількох криптовалют.

Amun ETP базується на Crypto Basket Index, що відстежує показники п’яти провідних криптовалют за капіталізацією та ліквідністю. У момент запуску складові були: Bitcoin (49,7%), XRP (25,4%), Ethereum (16,7%), Litecoin (3%) і Bitcoin Cash (5,2%). Ця модель довела, що EТП можуть бути ефективними інструментами для диверсифікованих інвестицій у цифрові активи.

Представник швейцарського фінансового регулятора Finma підкреслив, що важливо розрізняти ETP і ETF саме тому, що ETP не підпадають під ті ж закони щодо колективних інвестиційних фондів. Це регуляторне розрізнення сприяло швидшому впровадженню ETP у ринках, які інакше могли б відмовити у дозволі на Bitcoin ETF.

Що обрати? Переваги та практичні міркування

Як ETF, так і ETP значно знижують ризики для інституційних і роздрібних інвесторів, що прагнуть увійти на ринок криптовалют. Вилучаючи необхідність безпосереднього зберігання криптовалют, обидва продукти пропонують безпеку та зручність.

Ключова різниця у практиці полягає в тому, що ETF легше отримати на розвинених ринках, таких як США, але вони можуть стикатися з регуляторними бар’єрами. ETP, будучи борговими цінними паперами, пропонують більшу регуляторну гнучкість і можуть швидше виходити на ринок у багатьох юрисдикціях.

Для звичайного інвестора вибір між ETP і ETF залежатиме від доступності у вашому регіоні, місцевого регулювання та конкретних комісій кожного продукту. Обидва мають одну й ту ж основну мету: забезпечити демократичний доступ до ринків криптовалют без технічних складнощів із автентифікацією та зберіганням цифрових активів.