#比特币现货ETF 45.7 мільярдів доларів чистого відтоку з фізичних ETF варто серйозно розглянути. Розберімо деталі: відтік у 34.8 мільярдів доларів у листопаді саме відповідає 20% падінню ціни біткойна, що свідчить про дуже прямолінійну реакцію інституцій на ризик при зниженні цін. Хоча у грудні відтік сповільнився до 10.9 мільярдів доларів, поєднання з останнім чистим відтоком у 9 мільярдів доларів і низьким рівнем ф'ючерсної бази нижче за нейтральний рівень дають підстави вважати, що ринковий настрій ще далекий від справжнього повернення.

Ще більш важливою є стабільність у попиті на левериджені довгі позиції — це зазвичай характерно для відскоку, але навіть при поверненні біткойна до 90 000 доларів цей показник залишався стриманим, що свідчить про відсутність довіри великих гравців у стійкість цього зростання. Переплата за пут-опціони додатково підтверджує, що професійні трейдери закривають ризики зниження, захищаючись.

Головний момент для спостереження зараз: якщо інституційні кошти продовжать витікати або залишаться нейтральними, цей відскок легко може стати пасткою для покупців. Наступним важливим сигналом стане справжній перехід у чистий потік у фізичних ETF — саме він покаже, що ринковий настрій справді відновлюється.