#比特币机构建仓 看到 цю хвилю поєднаних ударів падіння, у мене виникає деяке сум’яття. Примусове закриття позицій, завади у законодавстві, невизначеність політики — ці слова я чув ще у 2017 році, у 2018-му — знову, а тепер у 2024-му вони повторюються.

Що справді змушує мене задуматися, — це труднощі MicroStrategy. Пам’ятаю, як колись Michael Saylor гучно оголосив про масове накопичення біткойнів, і ринок радів, наче це був сигнал для входу інституційних коштів. Але тепер побоювання розбавлення акцій переважають над позитивними новинами про збільшення володінь — що це означає? Це означає, що ринок вже перенаситився цим сюжетом. Маргінальний ефект від купівлі компаніями зменшується, колишні каталізатори перетворюються на тягар.

Золото ж у цей час зміцнюється, наближаючись до історичних максимумів. Це дуже цікаве співвідношення. На тлі зростання настроїв на безпеку та диверсифікації глобальних активів, інвестиції спрямовуються у золото, а не у біткойн. Це не технічна проблема, а психологічна — коли невизначеність достатньо велика, люди повертаються до найстарішого активу для захисту.

Саме тут полягає різниця між цим циклом і великим бичачим ринком 2020-2021 років. Тоді це були політика м’якості, надлишок ліквідності та FOMO інституцій. Цього разу — законодавчі затримки у криптоіндустрії, невизначена політична позиція, зниження ентузіазму інституцій. Відсутність політичної підтримки для накопичення активів фактично створює ліквідність для розподілу між роздрібними інвесторами.

Історія показує, що найглибший момент ведмежого ринку зазвичай не співпадає з найбільшими падіннями, а з моментом, коли всі каталізатори руйнуються. Зараз ще не настав цей час.