Проблеми з постачанням арабської кави з Бразилії сприяють зростанню ф'ючерсів на березень

Кава арабіка продовжує привертати увагу на товарних ринках у зв'язку з глобальними структурними викликами у постачанні. Контракт на березень нещодавно зріс у ціні, підкріплений тривожними даними про виробництво від найбільшого у світі виробника кави.

Бразилія стикається з труднощами у виробництві

Ситуація з кавою у Бразилії демонструє змішану картину для цін. У той час як Conab, національне агентство прогнозування врожаю, підвищило оцінку виробництва на 2025 рік до 56,54 мільйонів мішків — на 2,4% порівняно з вересневим прогнозом — останні дані щодо експорту розповідають іншу історію. Раді кавових експортерів Бразилії Cecafe повідомила, що поставки зеленої кави у листопаді знизилися на 27% у порівнянні з минулим роком до всього 3,3 мільйонів мішків, що свідчить про звуження доступності постачання у короткостроковій перспективі.

Погодні умови ускладнюють ці побоювання. Мінейрас, головний регіон вирощування арабіки у Бразилії, отримав лише 11 мм опадів за тиждень, що закінчився 5 грудня — лише 17% від історичної норми, згідно з даними Somar Meteorologia. Недостатні опади у цьому критичному регіоні продовжують підтримувати цінові рівні підлоги.

В'єтнамський бум робусти тисне на ринок

В'єтнам демонструє протилежну динаміку. Експорт кави країни у листопаді зріс на 39% у порівнянні з минулим роком до 88 000 тонн, а поставки з січня по листопад зросли на 14,8% до 1,398 мільйонів тонн. Перспективи виробництва у В'єтнамі на 2025/26 роки також досить сильні — прогнозується 1,76 мільйонів тонн (29,4 мільйонів мішків), що на 6% більше у порівнянні з минулим роком і є найвищим показником за 4 роки. В'єтнамська асоціація кави та какао зазначила, що виробництво може зрости ще на 10%, якщо сприятливі погодні умови збережуться.

Це багате постачання робусти підтримує тиск на зниження цін на контракті ICE січня, частково компенсуючи силу арабіки.

Глобальний баланс постачання

Міжнародна організація кави повідомила, що світовий експорт кави за поточний маркетинговий рік знизився лише на 0,3% у порівнянні з минулим роком до 138,658 мільйонів мішків — досить стабільний показник, незважаючи на регіональні зміни. У перспективі USDA Foreign Agriculture Service прогнозує, що світове виробництво кави у 2025/26 роках досягне рекордних 178,68 мільйонів мішків, хоча з різними тенденціями: виробництво арабіки очікується зменшиться на 1,7% до 97,022 мільйонів мішків, тоді як робуста зросте на 7,9% до 81,658 мільйонів мішків.

Прогнози FAS свідчать, що виробництво у Бразилії у 2025/26 роках зросте на 0,5% до 65 мільйонів мішків, а у В'єтнамі — на 6,9% до 31 мільйона мішків.

Динаміка запасів підтримує арабіку

Запаси на складах залишаються сприятливими для цін на арабіку. Запаси арабіки під контролем ICE нещодавно відновилися до однорічного максимуму у 426 523 мішки минулої п’ятниці, після того, як раніше знизилися до 1,75-річного мінімуму у 398 645 мішків 20 листопада. Тим часом запаси робусти на ICE знизилися до 11,5-місячного мінімуму у 4 012 лотів, що свідчить про звуження умов у більш м’якому сорті.

Зміни у торгівлі США зменшують тиск

Патерни закупівель кави у США відображають нещодавнє нормалізування тарифів. У період з серпня по жовтень — коли тарифи епохи Трампа залишалися активними — закупівлі бразильської кави у США знизилися на 52% у порівнянні з минулим роком до 983 970 мішків. Тепер, коли ці тарифи скасовані, запаси кави у США залишаються обмеженими, що потенційно підтримує короткостроковий попит на бразильські поставки.

Регуляторні зміни формують довгострокову перспективу

Затвердження Європейським парламентом 26 листопада однорічної відстрочки до регулювання вирубки лісів у ЄС (EUDR) тимчасово полегшує побоювання щодо постачання. Це відтермінування дозволяє продовжувати імпорт сільськогосподарської продукції з регіонів, що зазнають вирубки лісів, зберігаючи доступність кави. Однак остаточне впровадження стандартів щодо вирубки лісів може змінити ланцюги постачання після закінчення відстрочки.

Глобальний ринок кави продовжує балансувати між протилежними силами: обмеження арабіки через погодні виклики у Бразилії та зниження імпорту у США проти багатства робусти з прогнозованим зростанням В'єтнаму. Цінова стабільність, ймовірно, залежатиме від того, як ці регіональні динаміки розвиватимуться у сезоні 2025/26.