Як "Золота частка" Трампа вплине на партнерство між U.S. Steel і Nippon Steel

Нещодавно завершена $15 мільярдна угода про придбання U.S. Steel японською компанією Nippon Steel запровадила безпрецедентну структуру управління: президент Трамп має так звану «золоту акцію» — особливе право голосу, яке надає йому прямий вплив на критичні рішення компанії. Ця домовленість виникла як компроміс для вирішення питань національної безпеки, пов’язаних із угодою.

Розуміння механізму «Золотої акції»

Згідно з документами SEC, ця особлива акція надає чинному президенту надзвичайні повноваження під час його каденції. Трамп може або особисто здійснювати ці права, або делегувати їх своєму обранцю. Після вступу на посаду нової адміністрації повноваження переходять до Міністерства фінансів і Міністерства торгівлі — тобто ця домовленість не є унікальною для Трампа, а передається разом із президентством.

Структура є надзвичайно конкретною. Угода з питань національної безпеки обмежує Nippon Steel у здійсненні певних дій «без письмової згоди Дональда Дж. Трампа або його призначенця», у той час як інші рішення вимагають схвалення Міністерства торгівлі та Міністерства фінансів. Ця двошарова система затверджень створює внутрішній захист для внутрішніх інтересів сталеливарної промисловості.

Які повноваження фактично надає «Золота акція»?

За допомогою цього механізму президент отримує право вето щодо кількох ключових бізнес-рішень:

• Капітальні витрати: будь-яке зменшення інвестицій у $11 мільярдів, яке Nippon Steel пообіцяв для модернізації американських об’єктів
• Корпоративна ідентичність: перейменування U.S. Steel або переміщення її головного офісу
• Виробничі операції: закриття заводів або дозволи на їхнє простоювання
• Зайнятість: переміщення робочих місць або виробництва за кордон
• Стратегічні придбання: купівля конкурентів-американських сталеливарних компаній
• Праця та ланцюг постачання: рішення, що впливають на організацію робочої сили та практики закупівель

Термін придбання та вплив на ринок

Після понад 18 місяців переговорів — з урахуванням національних безпекових перевірок, опору профспілок і політичного тиску в Пенсильванії — угода нарешті була завершена. Спочатку Трамп виступав проти цієї покупки, але згодом переформулював її як «партнерство», що стало значним політичним поворотом від його попередньої позиції.

Об’єднана компанія стає четвертим за величиною виробником сталі у світі на ринку, дедалі більше контрольованому китайськими виробниками. Це масштаб має значення: зобов’язання Nippon Steel інвестувати $11 мільярдів у модернізацію застарілих американських об’єктів є величезним капіталовкладенням, яке навряд чи з’явилося б за умов внутрішньої власності.

Чому «Золота акція» була необхідною

Nippon Steel прийняла ці обмеження управління та збільшила свої фінансові зобов’язання саме для завершення угоди. Ця домовленість відображає тонкий баланс між дозволом іноземним інвестиціям у стратегічну інфраструктуру та збереженням державного контролю над рішеннями, що можуть вплинути на внутрішнє виробництво та конкурентоспроможність на міжнародному рівні.

Угода з питань національної безпеки, яка набрала чинності 13 червня, зобов’язує Nippon Steel, її американського дочірнього підприємства та федеральний уряд (через Міністерство фінансів і Міністерство торгівлі) у рамки, що технічно зберігають президентські повноваження щодо найважливіших рішень компанії. Хоча частини цієї угоди з’явилися у публічних документах, повний текст залишається невідомим.

Цей прецедент фактично створює новий правилник для того, як уряд США може структурувати угоди, що стосуються іноземних придбань стратегічно важливих галузей — балансуючи відкриті капітальні ринки з питаннями національної оборони.