Чесно кажучи, ця хвиля гарячих обговорень "запасів інституцій ETH" трохи мене засмутила. Купа аналітиків розхвалює неймовірні речі — що довгострокові інвестиції, що стратегічне планування, слухати хочеться і сміятися.

Візьмемо для прикладу останні події. Пам’ятаєте ETHZilla? У першій половині року, коли вони перейшли до створення Ethereum-казначейства, вони наполегливо позиціонували себе як "інституційний рівень запасів", і їхня ціна акцій зросла з 30 до понад 100. Тоді багато розумних інвесторів підхопилися, правда? А що в підсумку? За короткі чотири місяці вони двічі продавали ETH для отримання готівки — спершу 40 мільйонів доларів для викупу акцій, потім ще 74,5 мільйонів доларів для погашення боргів. Це що, запаси? Це явно стара тактика купівлі на низьких і продажу на високих, просто в іншій обгортці — у вигляді інституційної особи.

Ще глянемо на BitMine, яка постійно виставляє свої позиції у соцмережах, хвалиться збільшенням запасів до 4 мільйонів ETH і стверджує, що заробляє стабільний грошовий потік із 5% стейкінгу. Мені цікаво — справді довгостроково вірять у це, чи потрібно так гучно просувати? Насправді це просто спосіб підняти ціну за допомогою новин про великі запаси, щоб залучити розгублених інвесторів, а потім тихо знятися.

Коли у жовтні цього року ринок впав, ці так звані "інституційні запаси" одразу злилися. Що за стратегія? Всі припинили нарощувати запаси і почали зберігати готівку, причина дуже проста — бояться подальшого падіння ціни, і навіть не можуть платити відсотки за стейкінгом. Це і є справжній стан інституцій.