Чи дійсно чим вища чиста вартість акцій, тим краще? Один текст, щоб зрозуміти пастки вибору акцій

Говорячи про вибір акцій, чимало людей вірять у те, що «чим вища чиста вартість акції, тим краще», але насправді це велика пастка.

Що таке чиста вартість акції?

Простими словами, вартість акцій на одну акцію = активи компанії ÷ загальна кількість акцій. Це показує, скільки справжніх активів стоїть за кожною акцією.

Формула виглядає так: кожна акція = ( загальні активи - загальні зобов'язання ) / кількість акцій в обігу

Приклад: активи компанії "Юнілевер" складають 2,5 мільярда, зобов'язання - 1 мільярд, кількість акцій в обігу - 1 мільярд акцій, тоді чиста вартість на акцію дорівнює (25-10)÷10 = 1,5 гривні.

Чи є цей індикатор надійним?

Не так надійно. Основних три проблеми:

1️⃣ Кожна акція з високою чистою вартістю ≠ ціна акцій обов'язково зросте

Ціна акцій визначається майбутніми прибутками, тоді як чиста вартість є лише бухгалтерською оцінкою. Компанія щорічно заробляє гроші, і чиста вартість дійсно зростає, але це не означає, що ціна акцій одразу зросте. Ціна акцій також підлягає впливу багатьох факторів, таких як ринкові настрої, перспективи галузі, конкурентоспроможність тощо.

2️⃣ Зміна чистої вартості не може прямо вказувати на перспективи компанії

Зростання чистої вартості може бути спричинене двома причинами:

• Покращення управління компанією (добрий сигнал)
• Випуск нових акцій або безкоштовних акцій (це лише бухгалтерська операція, яка не свідчить про реальне поліпшення управління)

Тому, щоб побачити зростання чистої вартості, спочатку потрібно зрозуміти причину.

3️⃣ Галузеві відмінності дуже великі

Сектори, такі як промислове виробництво та сільське господарство, які заробляють на фізичних активах, мають велике значення чистої вартості акцій. Але для таких технологічних компаній, як NVIDIA і Microsoft, а також медіакомпаній, як Netflix, які в основному залежать від нематеріальних активів і креативності, чиста вартість не є настільки критично важливою. Навіть якщо чиста вартість низька, якщо продукт має ринок, він все ще вартий інвестицій.

Висновок: не завжди високе чисте капіталізація є найкращим. Однобоке прагнення до високої капіталізації може призвести до пропуску багатьох справжніх хороших компаній.

Реальне використання чистої вартості акцій

Вимірювання здатності компанії до ризиків

Чим вища чиста вартість акції, тим більше активів має компанія, і тим сильніша її здатність протистояти ризикам. Це показник оцінки «безпечного маржу компанії».

Оцінка вартості акцій

Ціна акцій до чистої вартості (PBR) = Ціна акцій ÷ Чиста вартість на акцію

• PBR < 1: Ціна акцій нижча за чисту вартість, може бути недооцінена (але слід остерігатися, чи не виникли проблеми в компанії)
• PBR > 2: акції мають високу премію, вже є висока очікувана ціна

Ключовим є порівняння в межах однієї галузі. Різниця PBR в різних галузях дуже велика, тому порівняння між галузями не має сенсу.

Наприклад, акції циклічної економіки (судноплавство, сталеливарна промисловість, фінансовий сектор) краще підходять для вибору акцій за допомогою PBR, оскільки прибутки цих компаній коливаються сильно, а чиста вартість є більш стабільною відправною точкою.

реальний випадок

Ціна акцій 康師傅 становить 18 юанів, чиста вартість – 10 юанів; ціна акцій 統一 становить 20 юанів, чиста вартість – 15 юанів. На перший погляд, акції 統一 виглядають дорожчими, але їх чиста вартість складає 75% від ціни акцій (бізнес більш стабільний), тоді як у 康師傅 лише 56%. Ризик для 統一 насправді нижчий.

З іншого боку, якщо ціна акцій Канг Ши Фу впаде до 8 юанів (нижче чистої вартості 10 юанів), це може означати, що вони недооцінені — за умови, що фінансовий стан компанії не погіршився.

Чиста вартість на акцію vs Прибуток на акцію

| Показник | Чистий актив на акцію | Прибуток на акцію | |------|---------|----------| | Що відображає | Розмір активів | Прибутковість | | Застосування | Інвестиції в цінності, стабільний аналіз | Інвестиції в зростання, оцінка прибутковості | | Зазвичай супроводжуються показниками | Співвідношення ціни акцій до чистої вартості | Коефіцієнт ціни до прибутку (P/E) | | Обмеження | Невможливо оцінити потенціал зростання | Невможливо оцінити безпеку активів |

Компанія може мати високу чисту вартість, але низьку прибутковість (багато активів, але низька ефективність), або може мати низьку чисту вартість, але високу прибутковість (мало активів, але вони дуже цінні). Фактичний вибір акцій повинен поєднувати два показники.

Як вибрати акції за допомогою PBR?

спосіб використання

1. Порівняння в одній галузі: порівнювати лише компанії з однієї галузі
2. Історичне порівняння: Історичний діапазон PBR однієї і тієї ж акції (наприклад, зазвичай в межах 1.6~2.5 разів, зараз 1.2 рази є відносно дешевим)
3. Остерігайтеся пасток: Постійне зниження PBR може свідчити про те, що компанія йде вниз, а не про можливість вигідної покупки.

якісні акції посилання

Тайваньська фондова біржа：

• Тайванська напівпровідникова компанія (2330): PBR приблизно 4,29, лідер галузі, чиста вартість відображає вартість потужностей.
• Тайсу Хуа (6505): PBR приблизно 2,45, циклічні акції, підходять для використання цього показника
• Тайвань великий (: PBR приблизно 3.29, стабільний грошовий потік бізнесу

Американський фондовий ринок:

• JPMorgan Chase ) JPM (: PBR приблизно 1.94, фінансовий лідер, чисті активи відображають капітальну силу
• Форд )F(: PBR близько 1.19, традиційна промисловість, важкі активи
• Загальний електричний )GE(: PBR приблизно 0.70, промисловий група, недооцінений ринком

Запит кожної акції чистої вартості

1. Торговельна платформа пряма перевірка (наприклад, програми для акцій, фінансові сайти)
2. Фінансовий звіт компанії ручний розрахунок: ) акціонерний капітал ( ÷ ) кількість обігових акцій (

Звичайні сайти для запитів: Wanggu Wang, HiStock, Caibao Gou, nStock

Підсумок

Кожна акція має чисту вартість, яка є оборонним показником, що допомагає вам оцінити якість активів компанії та безпеку акцій. Але це не є наступальним показником, і не може передбачити зростання чи падіння ціни акцій або зростання компанії.

Правильне використання є:

• Використовуйте чисту вартість для відбору компаній з високим запасом безпеки
• Використання прибутку для оцінки потенціалу зростання
• Використання PBR для визначення відносної вартості
• Приймати рішення на основі характеристик галузі

Однобоке прагнення до високої чистої вартості лише призведе до блукання в пастці вартості. Розумні інвестори одночасно розглядають чисту вартість, прибуток і зростання, щоб знайти справжні хороші акції.