Куди йдуть інституційні гроші? Проаналізуйте п'ять основних напрямків інвестування цього раунду потенційного «сезону наслідувань».
Зі зростанням біткоїна понад 120000 доларів та поверненням ефіру вище 3400 доларів, обговорення повернення альтсезону на ринку зростає. Хоча залишається питання, чи дійсно альтсезон уже настав, якщо відкриється новий цикл притоку капіталу, на які можливості варто звернути увагу інвесторам? У цій статті ми розглянемо п’ять напрямків: резерви активів, кандидати на ETF, RWA, DeFi, стейблкоїни.
Чим відрізняється цей "альтсезон" від попередніх?
На відміну від "дикого зростання", яке раніше було зумовлено роздрібними інвесторами та спекулятивними настроями, нинішня домінуюча логіка ринку зазнає змін:
Макроекономічне середовище значно змінилося. З поступовим чіткішим визначенням регуляторних меж бар'єри для входу традиційних фінансових інститутів знижуються. Участь інституційних коштів змінить належність ринкових цін, вони більше акцентують увагу на дотриманні норм і фундаментальних показниках.
Інституційний драйв біткоїн-спотового ETF. З даних видно, що масштабний чистий приплив у біткоїн-спотовий ETF практично співпадає з трьома етапами зростання біткоїна, інституційні кошти стали важливим двигуном цінового руху біткоїна.
Ефект сифону накопичення монет компаніями, що котуються на біржі. Прискорене накопичення біткоїнів компаніями, що котуються на американських фондових ринках, подальше посилило ефект сифону капіталу. За останні півроку темпи нарощування біткоїнів компаніями, що котуються на біржі, значно прискорилися, а обсяги накопичення зросли на 40%.
Нова наратив про Ethereum як резерв активів формується. Кілька публічних компаній включили ETH до своїх резервів активів, і наразі резерви Ethereum, що належать публічним компаніям, складають 9,6% від загальної кількості ETH.
Ці тенденції вказують на те, що де знаходяться інституційні кошти, там можуть бути й ринкові гарячі точки. Якщо цього разу "альтсезон" почнеться, він, ймовірно, буде більше зумовлений інституційними коштами, а не традиційними ротаціями секторів чи спекулятивними бумами. Сектори, здатні приймати великі обсяги коштів або звільнені інституційними коштами, можуть бути більш привабливими.
Сектор резервів активів: які монети можуть потрапити до балансу підприємства?
На основі тенденцій біткойна та ефіру, токени, які були включені до балансу підприємств, з більшою ймовірністю стануть важливим інвестиційним напрямком цього "альтсезону". Наразі публічні компанії вже включили частину основних альткоїнів до своїх резервів, включаючи BNB, SOL, TRX, HYPE.
З точки зору інвестицій, SOL показує відносно слабкі результати під час цього цінового відновлення, а структура капіталу також є відносно розслабленою. Тому, якщо основи не будуть пошкоджені, як тільки ринкові кошти повернуться, еластичність ціни SOL може бути більш вираженою. HYPE як новий проект має ще короткий життєвий цикл, але в новому циклі може мати більше "прибутку від зростання".
У довгостроковій перспективі токени, які можуть з'явитися в балансах підприємств, стануть частиною "інституційної лінії" крипторинку. У майбутньому варто продовжувати стежити за токенами, які будуть включені до балансів підприємств.
ETF кандидати: які альткоїни можуть інвестувати інституції?
З моменту схвалення спотового ETF у США в січні 2024 року загальна чиста вартість активів спотових ETF на біткоїн та ефір досягла значних розмірів. ETF стає важливим каналом для входження інституційних коштів, а також набуває значення в наративі альткоїнів. Потенційні кандидати на ETF включають: SOL, XRP, LTC, DOGE, ADA, DOT, HBAR, AXL, APT.
Solana (SOL) вперше досягла прориву в сегменті альткоїн ETF. Якщо традиційний спотовий SOL ETF буде затверджено в майбутньому, це може ще більше посилити його привабливість на ринку. XRP також стикається з подібною ситуацією, ймовірність затвердження спотового ETF XRP SEC цього року досить висока. Крім того, XRP завжди зберігала стійку позицію під час кількох ринкових корекцій.
LTC та HBAR мають високі шанси на затвердження, і жоден з них не був позначений як цінний папір, їх відповідність ясна. Серед них HBAR також продемонстрував високу стійкість до падінь під час кількох ринкових ударів.
RWA трасса: відображення реальних активів на ланцюгу
RWA (активи реального світу) розкриває потенціал ліквідності, прозорості та глобальної доступності активів шляхом токенізації традиційних активів. З поступовим покращенням регуляторного середовища, сектор RWA отримує політичну підтримку.
Згідно з даними rwa.xyz, найбільшу ринкову капіталізацію активів RWA має фонд BUIDL від BlackRock. На другому місці йдуть Ondo, Superstate, Centrifuge. Децентралізовані oracle Chainlink є ключовою інфраструктурою для багатьох проектів RWA.
RWA природно відповідає інвестиційним вподобанням установ, виступаючи "містковою справою" між реальним доходом і відповідністю очікуванням. Наразі основними протоколами, що вже мають обсяг і випустили токени, є Ondo (ONDO) та Centrifuge (CFG). Як невід'ємна технологічна опора RWA-ринку, Chainlink (LINK) також заслуговує на увагу.
DeFi (децентралізовані фінанси) отримує підтримку на рівні політики. SEC США планує запровадити політику "інноваційного звільнення", яка відкриє шлях для комплаєнс-розвитку DeFi проектів. Данні DeFi на блокчейні демонструють сильні результати, особливо квартальний обсяг торгівлі деривативами на DEX досяг історичного максимуму.
У секторі DeFi найвищу частку займає закладена вартість (TVL) кредитних протоколів, за ними йдуть протоколи ліквідного стекингу. Лідерами протоколів є Aave та Lido. DEX є одним з найприбутковіших типів протоколів, причому лідери DEX на різних блокчейнах показують особливо видатні результати.
Зі зростанням екосистеми Ethereum, проекти DeFi на ній, найбільш ймовірно, виграють від ефекту виведення капіталу. Лідери ринку кредитування AAVE і лідери DEX UNI, завдяки зрілій екосистемній позиції та стабільним моделям доходу, можуть стати пріоритетним вибором для капіталу. HYPE як новий потенційний проект, завдяки швидкому зростанню в сфері деривативної торгівлі, демонструє певну інвестиційну привабливість.
Траса стабільних монет: наратив, найближчий до реального впровадження платежів
Наступна справжня хвиля прийняття криптовалют може прийти від стейблкоїнів та платежів. Завдяки впровадженню закону Genius, регуляторна структура стейблкоїнів стає все більш зрозумілою. Сфера стейблкоїнів зазвичай створює синергію з RWA та DeFi.
У секторі стейблів, централізовані стейбли, такі як USDT та USDC, домінують завдяки прив'язці до резервів долара. Як інвестиційний об'єкт можна вибрати токени управління децентралізованих стейблів, наприклад, MKR, що стоїть за DAI, або ENA, що стоїть за USDe.
Sky (колишній MakerDAO) є лідером у сфері децентралізованих стейблкоїнів, підтримуючи здорове фінансове становище через інвестиції в токенізовані американські облігації, демонструючи надійні фундаментальні показники. Ethena — це протокол, який вийде у 2024 році, але обсяг заморожених коштів вже може зрівнятися зі Sky, і він співпрацює з Securitize для запуску блокчейну Converge, який зосереджений на RWA.
Висновок
Справжній сплеск торгів альткоїнами залежить від спільного каталізу структури фінансування, політичного середовища та ринкового наративу. Коли біткоїн та ефір стали основними активами для інституційних інвесторів, нова "логіка альткоїнів" також тихо сформувалася: лише ті монети, які мають фундаментальні показники, можуть розповісти зрозумілу історію і приймаються інституціями, мають шанси в наступному циклі пройти крізь туман переоцінки і стати справжніми переможцями.
Переглянути оригінал
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Інституційні інвестиції в новий альтсезон: аналіз п'яти інвестиційних можливостей
Куди йдуть інституційні гроші? Проаналізуйте п'ять основних напрямків інвестування цього раунду потенційного «сезону наслідувань».
Зі зростанням біткоїна понад 120000 доларів та поверненням ефіру вище 3400 доларів, обговорення повернення альтсезону на ринку зростає. Хоча залишається питання, чи дійсно альтсезон уже настав, якщо відкриється новий цикл притоку капіталу, на які можливості варто звернути увагу інвесторам? У цій статті ми розглянемо п’ять напрямків: резерви активів, кандидати на ETF, RWA, DeFi, стейблкоїни.
Чим відрізняється цей "альтсезон" від попередніх?
На відміну від "дикого зростання", яке раніше було зумовлено роздрібними інвесторами та спекулятивними настроями, нинішня домінуюча логіка ринку зазнає змін:
Макроекономічне середовище значно змінилося. З поступовим чіткішим визначенням регуляторних меж бар'єри для входу традиційних фінансових інститутів знижуються. Участь інституційних коштів змінить належність ринкових цін, вони більше акцентують увагу на дотриманні норм і фундаментальних показниках.
Інституційний драйв біткоїн-спотового ETF. З даних видно, що масштабний чистий приплив у біткоїн-спотовий ETF практично співпадає з трьома етапами зростання біткоїна, інституційні кошти стали важливим двигуном цінового руху біткоїна.
Ефект сифону накопичення монет компаніями, що котуються на біржі. Прискорене накопичення біткоїнів компаніями, що котуються на американських фондових ринках, подальше посилило ефект сифону капіталу. За останні півроку темпи нарощування біткоїнів компаніями, що котуються на біржі, значно прискорилися, а обсяги накопичення зросли на 40%.
Нова наратив про Ethereum як резерв активів формується. Кілька публічних компаній включили ETH до своїх резервів активів, і наразі резерви Ethereum, що належать публічним компаніям, складають 9,6% від загальної кількості ETH.
Ці тенденції вказують на те, що де знаходяться інституційні кошти, там можуть бути й ринкові гарячі точки. Якщо цього разу "альтсезон" почнеться, він, ймовірно, буде більше зумовлений інституційними коштами, а не традиційними ротаціями секторів чи спекулятивними бумами. Сектори, здатні приймати великі обсяги коштів або звільнені інституційними коштами, можуть бути більш привабливими.
Сектор резервів активів: які монети можуть потрапити до балансу підприємства?
На основі тенденцій біткойна та ефіру, токени, які були включені до балансу підприємств, з більшою ймовірністю стануть важливим інвестиційним напрямком цього "альтсезону". Наразі публічні компанії вже включили частину основних альткоїнів до своїх резервів, включаючи BNB, SOL, TRX, HYPE.
З точки зору інвестицій, SOL показує відносно слабкі результати під час цього цінового відновлення, а структура капіталу також є відносно розслабленою. Тому, якщо основи не будуть пошкоджені, як тільки ринкові кошти повернуться, еластичність ціни SOL може бути більш вираженою. HYPE як новий проект має ще короткий життєвий цикл, але в новому циклі може мати більше "прибутку від зростання".
У довгостроковій перспективі токени, які можуть з'явитися в балансах підприємств, стануть частиною "інституційної лінії" крипторинку. У майбутньому варто продовжувати стежити за токенами, які будуть включені до балансів підприємств.
ETF кандидати: які альткоїни можуть інвестувати інституції?
З моменту схвалення спотового ETF у США в січні 2024 року загальна чиста вартість активів спотових ETF на біткоїн та ефір досягла значних розмірів. ETF стає важливим каналом для входження інституційних коштів, а також набуває значення в наративі альткоїнів. Потенційні кандидати на ETF включають: SOL, XRP, LTC, DOGE, ADA, DOT, HBAR, AXL, APT.
Solana (SOL) вперше досягла прориву в сегменті альткоїн ETF. Якщо традиційний спотовий SOL ETF буде затверджено в майбутньому, це може ще більше посилити його привабливість на ринку. XRP також стикається з подібною ситуацією, ймовірність затвердження спотового ETF XRP SEC цього року досить висока. Крім того, XRP завжди зберігала стійку позицію під час кількох ринкових корекцій.
LTC та HBAR мають високі шанси на затвердження, і жоден з них не був позначений як цінний папір, їх відповідність ясна. Серед них HBAR також продемонстрував високу стійкість до падінь під час кількох ринкових ударів.
RWA трасса: відображення реальних активів на ланцюгу
RWA (активи реального світу) розкриває потенціал ліквідності, прозорості та глобальної доступності активів шляхом токенізації традиційних активів. З поступовим покращенням регуляторного середовища, сектор RWA отримує політичну підтримку.
Згідно з даними rwa.xyz, найбільшу ринкову капіталізацію активів RWA має фонд BUIDL від BlackRock. На другому місці йдуть Ondo, Superstate, Centrifuge. Децентралізовані oracle Chainlink є ключовою інфраструктурою для багатьох проектів RWA.
RWA природно відповідає інвестиційним вподобанням установ, виступаючи "містковою справою" між реальним доходом і відповідністю очікуванням. Наразі основними протоколами, що вже мають обсяг і випустили токени, є Ondo (ONDO) та Centrifuge (CFG). Як невід'ємна технологічна опора RWA-ринку, Chainlink (LINK) також заслуговує на увагу.
DeFi-арена: реальний грошовий потік, інституційні звільнення-каталізатор
DeFi (децентралізовані фінанси) отримує підтримку на рівні політики. SEC США планує запровадити політику "інноваційного звільнення", яка відкриє шлях для комплаєнс-розвитку DeFi проектів. Данні DeFi на блокчейні демонструють сильні результати, особливо квартальний обсяг торгівлі деривативами на DEX досяг історичного максимуму.
У секторі DeFi найвищу частку займає закладена вартість (TVL) кредитних протоколів, за ними йдуть протоколи ліквідного стекингу. Лідерами протоколів є Aave та Lido. DEX є одним з найприбутковіших типів протоколів, причому лідери DEX на різних блокчейнах показують особливо видатні результати.
Зі зростанням екосистеми Ethereum, проекти DeFi на ній, найбільш ймовірно, виграють від ефекту виведення капіталу. Лідери ринку кредитування AAVE і лідери DEX UNI, завдяки зрілій екосистемній позиції та стабільним моделям доходу, можуть стати пріоритетним вибором для капіталу. HYPE як новий потенційний проект, завдяки швидкому зростанню в сфері деривативної торгівлі, демонструє певну інвестиційну привабливість.
Траса стабільних монет: наратив, найближчий до реального впровадження платежів
Наступна справжня хвиля прийняття криптовалют може прийти від стейблкоїнів та платежів. Завдяки впровадженню закону Genius, регуляторна структура стейблкоїнів стає все більш зрозумілою. Сфера стейблкоїнів зазвичай створює синергію з RWA та DeFi.
У секторі стейблів, централізовані стейбли, такі як USDT та USDC, домінують завдяки прив'язці до резервів долара. Як інвестиційний об'єкт можна вибрати токени управління децентралізованих стейблів, наприклад, MKR, що стоїть за DAI, або ENA, що стоїть за USDe.
Sky (колишній MakerDAO) є лідером у сфері децентралізованих стейблкоїнів, підтримуючи здорове фінансове становище через інвестиції в токенізовані американські облігації, демонструючи надійні фундаментальні показники. Ethena — це протокол, який вийде у 2024 році, але обсяг заморожених коштів вже може зрівнятися зі Sky, і він співпрацює з Securitize для запуску блокчейну Converge, який зосереджений на RWA.
Висновок
Справжній сплеск торгів альткоїнами залежить від спільного каталізу структури фінансування, політичного середовища та ринкового наративу. Коли біткоїн та ефір стали основними активами для інституційних інвесторів, нова "логіка альткоїнів" також тихо сформувалася: лише ті монети, які мають фундаментальні показники, можуть розповісти зрозумілу історію і приймаються інституціями, мають шанси в наступному циклі пройти крізь туман переоцінки і стати справжніми переможцями.