Коригування правил BN-контрактів спровокувало флеш-крах ACT та інших мем-криптовалют: «день жартів» виявив структурну кризу крипторинку. 1 квітня BN оголосив про зниження контрактного важеля та лімітів на позиції для низькокапіталізованих токенів, таких як ACT (наприклад, ліміт позиції ACT з 4,5 млн знизився до 3,5 млн доларів США). Правила набрали чинності о 18:30 того ж дня, після чого ACT впав на 55% за 36 хвилин, токени TST, DEXE та інші також впали на 20%-50%, загальні ліквідації контрактів в мережі перевищили 8,7 млн доларів США. Суть суперечки: конфлікт між механізмом контролю ризиків і ринковою реальністю 1. Примусова ліквідація запускає спіраль смерті Після коригування правил користувачі, які не проявили ініціативу щодо скорочення своїх позицій, були ліквідовані ринковою ціною системи, а ціна обвалилася через концентрований тиск продажів. Випаровування 75% відкритого інтересу контрактів ACT важко пояснити «спотовими продажами», і ринок припускає, що маркет-мейкери були змушені піти з ринку через недостатню маржу. 2. Алгоритмічна стратегія маркет-мейкера зазнає невдачі Wintermute був допитаний за продаж токенів після краху, а його засновники, заперечуючи маніпулювання ринком, зізналися в арбітражі AMM. Аналіз вказує на те, що маркет-мейкери покладаються на високе кредитне плече для підтримки ліквідності, а коригування правил безпосередньо впливає на їхні моделі прибутку, запускаючи ланцюгову реакцію. 3. Суперечливі дані зменшують достовірність пояснень Серед токенів, що зазнали зміни, MEW не впав, а навпаки зріс, тоді як DEXE, що не потрапив до списку, зазнав флеш-краху; Ціни на кілька валют точна синхронізація впала о 18:30, значно перевищуючи звичайні коливання ринку. Смертельний недолік екосистеми Meme-коїнів 1. Слабкість ліквідності Низька ліквідність токенів з низькою капіталізацією може призвести до великих коливань навіть при незначних вливаннях капіталу. Ланцюг передачі: зміна правил → вихід маркет-мейкерів → виснаження ліквідності → панічні продажі, що виявляє реальну парадоксальність "децентралізованого бачення, централізованих ризиків". 2. Сплескається ілюзія підтримки цінності Після зниження ринкових настроїв, Meme-коіни надзвичайно чутливі до змін ліквідності. Ця подія підтверджує, що їхня цінність все ще визначається іграми з важелями та розподілом чіпсів, будь-яке зовнішнє збурення може призвести до флеш-краху. 3. Диспропорції в структурі влади Біржі, маркет-мейкери та великі китові гравці створюють складні системи через правила та алгоритми, тоді як роздрібні інвестори стають об'єктами передачі ризику. Після різкого падіння відповідальність усіх сторін демонструє жорстоку реальність нерівності прав і обов'язків у екосистемі. Інсайти галузі: реконструкція системи захисту від ризиків 1. Ризики біржі повинні збалансувати безпеку та чутливість до ринку Профілактичні заходи повинні встановити динамічний механізм оцінки, щоб уникнути "надмірної оборони", що викликає нові кризи. Налаштування параметрів потрібно попереджувати заздалегідь, щоб зменшити удар від примусового закриття позицій. 2. Алгоритм маркет-мейкерів терміново потребує підвищення стійкості Стратегія з високим кредитним плечем повинна впровадити механізм екстремального ринкового автоматичного вимикача та розробити адаптивну модель управління ліквідністю, щоб запобігти тому, щоб одна точка відмови спричинила системний колапс. 3. Освіта інвесторів є нагальною Роздрібні інвестори повинні усвідомлювати характер високого ризику токенів з низькою капіталізацією, уникати надмірного кредитного плеча та концентрованих позицій, а також остерігатися прихованих ризиків, що стоять за зміною правил. Це хрестоматійний посібник з ризику, що переможців не буває одночасно Цей флеш-крах не мав чітко визначеного "виновника", але розкрив найреальніші закони виживання на крипторинку: на полі бою між ліквідністю, алгоритмами та людською природою системні ризики часто запускаються найбільш вразливими ланками. Коли механізм захисту сам стає джерелом коливань, галузі терміново потрібно перейти від брутального зростання до побудови стійкості. А для роздрібних інвесторів, у грі, яку ведуть інституції, самозахист завжди є першою навичкою виживання.
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
ACT флеш-крах启示
Коригування правил BN-контрактів спровокувало флеш-крах ACT та інших мем-криптовалют: «день жартів» виявив структурну кризу крипторинку.
1 квітня BN оголосив про зниження контрактного важеля та лімітів на позиції для низькокапіталізованих токенів, таких як ACT (наприклад, ліміт позиції ACT з 4,5 млн знизився до 3,5 млн доларів США). Правила набрали чинності о 18:30 того ж дня, після чого ACT впав на 55% за 36 хвилин, токени TST, DEXE та інші також впали на 20%-50%, загальні ліквідації контрактів в мережі перевищили 8,7 млн доларів США.
Суть суперечки: конфлікт між механізмом контролю ризиків і ринковою реальністю
1. Примусова ліквідація запускає спіраль смерті
Після коригування правил користувачі, які не проявили ініціативу щодо скорочення своїх позицій, були ліквідовані ринковою ціною системи, а ціна обвалилася через концентрований тиск продажів. Випаровування 75% відкритого інтересу контрактів ACT важко пояснити «спотовими продажами», і ринок припускає, що маркет-мейкери були змушені піти з ринку через недостатню маржу.
2. Алгоритмічна стратегія маркет-мейкера зазнає невдачі
Wintermute був допитаний за продаж токенів після краху, а його засновники, заперечуючи маніпулювання ринком, зізналися в арбітражі AMM. Аналіз вказує на те, що маркет-мейкери покладаються на високе кредитне плече для підтримки ліквідності, а коригування правил безпосередньо впливає на їхні моделі прибутку, запускаючи ланцюгову реакцію.
3. Суперечливі дані зменшують достовірність пояснень
Серед токенів, що зазнали зміни, MEW не впав, а навпаки зріс, тоді як DEXE, що не потрапив до списку, зазнав флеш-краху;
Ціни на кілька валют точна синхронізація впала о 18:30, значно перевищуючи звичайні коливання ринку.
Смертельний недолік екосистеми Meme-коїнів
1. Слабкість ліквідності
Низька ліквідність токенів з низькою капіталізацією може призвести до великих коливань навіть при незначних вливаннях капіталу. Ланцюг передачі: зміна правил → вихід маркет-мейкерів → виснаження ліквідності → панічні продажі, що виявляє реальну парадоксальність "децентралізованого бачення, централізованих ризиків".
2. Сплескається ілюзія підтримки цінності
Після зниження ринкових настроїв, Meme-коіни надзвичайно чутливі до змін ліквідності. Ця подія підтверджує, що їхня цінність все ще визначається іграми з важелями та розподілом чіпсів, будь-яке зовнішнє збурення може призвести до флеш-краху.
3. Диспропорції в структурі влади
Біржі, маркет-мейкери та великі китові гравці створюють складні системи через правила та алгоритми, тоді як роздрібні інвестори стають об'єктами передачі ризику. Після різкого падіння відповідальність усіх сторін демонструє жорстоку реальність нерівності прав і обов'язків у екосистемі.
Інсайти галузі: реконструкція системи захисту від ризиків
1. Ризики біржі повинні збалансувати безпеку та чутливість до ринку
Профілактичні заходи повинні встановити динамічний механізм оцінки, щоб уникнути "надмірної оборони", що викликає нові кризи. Налаштування параметрів потрібно попереджувати заздалегідь, щоб зменшити удар від примусового закриття позицій.
2. Алгоритм маркет-мейкерів терміново потребує підвищення стійкості
Стратегія з високим кредитним плечем повинна впровадити механізм екстремального ринкового автоматичного вимикача та розробити адаптивну модель управління ліквідністю, щоб запобігти тому, щоб одна точка відмови спричинила системний колапс.
3. Освіта інвесторів є нагальною
Роздрібні інвестори повинні усвідомлювати характер високого ризику токенів з низькою капіталізацією, уникати надмірного кредитного плеча та концентрованих позицій, а також остерігатися прихованих ризиків, що стоять за зміною правил.
Це хрестоматійний посібник з ризику, що переможців не буває одночасно
Цей флеш-крах не мав чітко визначеного "виновника", але розкрив найреальніші закони виживання на крипторинку: на полі бою між ліквідністю, алгоритмами та людською природою системні ризики часто запускаються найбільш вразливими ланками. Коли механізм захисту сам стає джерелом коливань, галузі терміново потрібно перейти від брутального зростання до побудови стійкості. А для роздрібних інвесторів, у грі, яку ведуть інституції, самозахист завжди є першою навичкою виживання.