Корейські інвестори продовжують купувати акції США, попри податкові пільги RIA

Південнокорейські роздрібні інвестори продовжили купувати американські акції в липні, попри державні податкові стимули, покликані спрямувати капітал на внутрішній ринок. Водночас на рахунках повернення інвестицій на внутрішній ринок (RIA) було зафіксовано перший місячний відтік. Станом на 31 липня сукупний баланс рахунків RIA становив 2,1292 трильйона вон, знизившись на 15,08% порівняно з 2,5073 трильйона вон у травні, повідомила Корейська асоціація фінансових інвестицій. Чисті купівлі американських акцій південнокорейськими інвесторами зросли до 4,669 мільярда доларів США в липні — на 18,22% перевищивши лютневий рівень, зафіксований до запуску RIA, — оскільки корекція на внутрішньому ринку знову посилила інтерес до американських акцій. Уряд запустив RIA у березні, передбачивши ступінчасті податкові пільги на приріст капіталу: 100% до 31 травня, 80% до 31 липня та 50% із серпня до кінця року. Метою було заохотити повернення капіталу від закордонних інвестицій у внутрішні акції, внутрішні фонди акцій та ETF. Представники галузі зазначають, що податкова пільга поширюється лише на 2,1073 трильйона вон прийнятних активів, що становить 0,8% від загального обсягу американських акцій південнокорейських інвесторів, оціненого приблизно в 243 трильйони вон. Це обмежує ефективність програми на тлі стійких сумнівів щодо фундаментальних показників внутрішнього ринку та його майбутньої прибутковості.

Баланс RIA знизився на 15% від травневого піка попри податкові пільги

Станом на 31 липня баланс рахунків RIA знизився до 2,1292 трильйона вон, що на 15,08% менше, ніж 2,5073 трильйона вон станом на 31 травня, коли діяла 100-відсоткова податкова пільга на приріст капіталу. Щомісячні чисті надходження демонстрували висхідну тенденцію після запуску програми в березні: 414 мільярдів вон у березні, 924,9 мільярда вон у квітні та 1,245 трильйона вон у травні. Однак у червні надходження різко впали до 72,1 мільярда вон, а в липні за програмою було зафіксовано перший місячний чистий відтік у розмірі 526,8 мільярда вон.

Структура податкових пільг передбачає ступінчастий графік: інвестори отримували 100-відсоткове звільнення від податку на приріст капіталу під час продажу закордонних акцій до 31 травня, 80-відсоткове — до 31 липня та 50-відсоткове — із серпня до кінця року. В усіх випадках ліміт становив 50 мільйонів вон. Щоб отримати податкові пільги, інвестори мають переказати закордонні акції на рахунки RIA, продати їх і реінвестувати виручені кошти у внутрішні акції, що котируються на біржі, внутрішні фонди акцій або біржові фонди.

Купівлі американських акцій південнокорейськими інвесторами зросли до 4,669 мільярда доларів США в липні

Чисті купівлі американських акцій південнокорейськими інвесторами досягли 4,669 мільярда доларів США в липні, що на 18,22% більше, ніж 3,949 мільярда доларів США в лютому, до запровадження RIA. Щомісячна динаміка купівель була такою: чисті купівлі на 5,002 мільярда доларів США в січні, зниження до 3,949 мільярда доларів США в лютому та до 1,692 мільярда доларів США в березні. У квітні відбувся перехід до чистих продажів на 468,93 мільйона доларів США, а в травні їхній обсяг зріс до 939,77 мільйона доларів США — більш ніж удвічі порівняно з квітневим показником. У червні тенденція розвернулася: чисті купівлі становили 632,96 мільйона доларів США, після чого в липні відбулося значне зростання до 4,669 мільярда доларів США. Корекція на внутрішньому ринку в другій половині року посилила інтерес південнокорейських інвесторів до американських акцій.

Представники галузі вказують на обмеження програми та проблеми внутрішнього ринку

Представники галузі зазначають, що обмежене охоплення податкової пільги RIA знижує її ефективність у поверненні інвесторів на внутрішні ринки. Сума в 2,1073 трильйона вон, на яку поширюються податкові пільги у розмірі 80–100%, становить лише 0,8% від загального обсягу американських акцій південнокорейських інвесторів, оціненого приблизно в 243 трильйони вон.

Один із представників галузі заявив, що RIA відображає намір уряду повернути капітал від закордонних інвестицій, але фактично обмежує свободу інвестування, оскільки багато інвесторів не обмежуються лише внутрішніми акціями. Представник додав, що головним пріоритетом інвесторів є довгострокова висхідна динаміка, а нещодавня волатильність внутрішнього ринку після різкого зростання свідчить про його слабку стійкість і не дає підстав вважати, що він може стати альтернативою американським ринкам.

Додатковий аналіз свідчить, що інвестори, які купують закордонні акції через звичайні брокерські рахунки після відкриття RIA, стикаються зі зменшенням податкових пільг, а поточна пільга в розмірі 50% ще більше послаблює привабливість програми порівняно з початковою ставкою 100%. Основною проблемою залишається нездатність уряду представити переконливі причини для повернення на внутрішні ринки на тлі недостатньої впевненості у фундаментальних показниках внутрішнього ринку та його майбутній прибутковості.

Поширені запитання

Який поточний баланс рахунків RIA станом на 31 липня?
Станом на 31 липня баланс рахунків RIA становив 2,1292 трильйона вон, що на 15,08% менше, ніж 2,5073 трильйона вон станом на 31 травня.

На яку суму південнокорейські інвестори придбали американські акції в липні?
Чисті купівлі американських акцій південнокорейськими інвесторами досягли 4,669 мільярда доларів США в липні, що на 18,22% більше, ніж 3,949 мільярда доларів США в лютому, до запровадження RIA.

Яка частка загального обсягу американських акцій південнокорейських інвесторів відповідає вимогам для податкових пільг RIA?
Сума в 2,1073 трильйона вон, на яку поширюються податкові пільги RIA, становить лише 0,8% від загального обсягу американських акцій південнокорейських інвесторів, оціненого приблизно в 243 трильйони вон.