Автор: Frank, PANews
25 лютого 2026 року платформа прогнозних ринків Kalshi винесла штраф у розмірі 20 397,58 доларів США одному YouTube-редактору. Це точне до цента число стало першою публічною внутрішньою торгівлею, штраф якої був накладений у галузі прогнозних ринків.
Порушником виявився Артем Каптур, відеомонтажер для найбільшого у світі інфлюенсера MrBeast. Він інвестував близько 4 000 доларів у контракти, пов’язані з подіями на YouTube, пов’язаними з MrBeast, заробивши 5 397,58 доларів. Однак цей незначний прибуток став сигналом для галузі, і Комісія з торгівлі товарними ф’ючерсами США (CFTC) одразу опублікувала офіційний запит щодо регулювання прогнозних ринків.
Проте Kalshi — це платформа з обов’язковою ідентифікацією користувачів (KYC), і знайти людину, яка торгує під справжнім ім’ям, не важко. Справжнє питання — що станеться, якщо ті, хто володіє такою ж інформацією, перейдуть на Polymarket, що не вимагає ідентифікації? PANews проаналізували, що у контракті Polymarket другого сезону шоу «Beast Games», під час якого найкращий гравець ще за три тижні до завершення сезону мав 94% шансів на перемогу, що є класичним прикладом внутрішньої торгівлі.
PANews починає з аналізу штрафу Kalshi і поєднує його з даними блокчейну Polymarket, щоб глибше дослідити, як у епоху «усе можна ставити» внутрішня торгівля перетворилася з приватної справи на сірий ринок, доступний навіть помічникам монтажу.
Перша внутрішня торгівля, зафіксована у прогнозних ринках
Згідно з повідомленням Kalshi, у період з серпня по вересень 2025 року Каптур використовував свою посаду в Beast Industries для торгівлі контрактами, пов’язаними з каналом MrBeast.
Система моніторингу Kalshi зафіксувала надзвичайно аномальні статистичні ознаки: Каптур демонстрував «майже ідеальну» успішність у торгівлі на ринках з низькими коефіцієнтами. Оскільки дані торгівлі були відкритими, кілька користувачів помітили цю аномалію і повідомили про неї. У результаті Kalshi заблокувала рахунок Каптура і почала розслідування. В результаті штрафу — конфіскація всіх незаконних доходів у розмірі 5397,58 доларів і штраф у 15 000 доларів, загалом 20 397,58 доларів, а також заборона на торгівлю на 2 роки.
У той же день було оголошено про ще один, ще більш абсурдний випадок. Кандидат у губернатори Каліфорнії від Республіканської партії, Кайл Лангфорд, зробив ставку близько 200 доларів на свою перемогу на Kalshi і одразу ж виклав скріншоти торгів у Twitter. Kalshi заблокувала його рахунок і в підсумку наклала заборону на 5 років і штраф у 2246,36 доларів.
Ці штрафи не є великими за сумою, але їхній сигналізуючий зміст значно важливіший за цифри. У той же день CFTC опублікувала офіційний запит щодо регулювання, прямо посилаючись на статтю 6(c)(1) Закону про товарні біржі, зазначаючи, що обидва випадки можуть становити порушення федерального законодавства. Глава CFTC Майк Селиг у Twitter заявив:
Наші біржі — це перша лінія захисту від внутрішньої торгівлі у прогнозних ринках. Якщо ви намагаєтеся маніпулювати, шахраювати або торгувати на основі внутрішньої інформації, ми знайдемо вас і вживемо заходів.
Це вперше федеральний регулятор США так прямо попереджає про внутрішню торгівлю у прогнозних ринках.
Зі сторони Beast Industries заявили, що вони застосовують «жорстку політику нульової терпимості» до внутрішніх торгів їхніх співробітників і вже почали незалежне внутрішнє розслідування. Однак компанія також рекомендує Kalshi «більш відкрито» інформувати про результати розслідувань у майбутньому.
Проте всі ці зусилля базуються на одному припущенні: Kalshi — централізована платформа з обов’язковою ідентифікацією (KYC), і ідентифікаційні дані користувачів, банківські транзакції, IP-адреси — все відомо. Зловити людину, яка торгує під справжнім ім’ям, не так складно. Справжня проблема — що станеться, якщо ті, хто володіє такою ж інформацією, перейдуть на платформу без ідентифікації, наприклад, Polymarket, і використовуватимуть анонімні гаманці та USDC для розрахунків?
94% на Polymarket: переможець Beast Games був «спойлером» у блокчейні
У той час, коли Каптур отримував штраф за заробіток понад 5000 доларів на Kalshi, MrBeast просував інший, набагато масштабніший проект. Другий сезон шоу «Beast Games», співпраця з Amazon Prime Video, стартував 7 січня 2026 року, і 200 учасників боролися за рекордний приз у 5,1 мільйона доларів. У фіналі 25 лютого був оголошений переможець — гравець 167, колишній пілот ВПС США, Tyler Lucas.
Однак на Polymarket цей результат, здається, був «оприлюднений» ще три тижні тому.
Аналізуючи зміни коефіцієнтів у контракті «Хто виграє Beast Games другого сезону?» на Polymarket, PANews виявили надзвичайно аномальні потоки капіталу. У той час, коли ще багато учасників залишалося у грі, і до фіналу залишалося ще довго, частка «так» для Player 167 зростала без логічного пояснення. До 4 лютого, за три тижні до фіналу, ймовірність перемоги Tyler Lucas вже сягала 84%. 18 лютого, за тиждень до оголошення переможця, ця ймовірність була понад 94%.
У той час інші топ-учасники, які показували гарні результати, майже «знецінювалися» — їхні ставки залишалися близькими до нуля. У шоу з 200 учасниками, яке базується на фізичних і розумових тестах, без внутрішньої інформації важко уявити, що будь-який раціональний гравець міг би так швидко і так високо оцінити шанси конкретного учасника.
Обговорення на Reddit і у Polymarket вже заповнилися обуреннями. «Переможець майже був спойлером у Polymarket», — так прямо назвали цю ситуацію. Учасники порівнювали її з випадком, коли переможець першого сезону, Jeff Allen, був «зливом» заздалегідь, але тепер ця модель стала ще більш очевидною.
Коефіцієнти — лише зовнішній прояв. PANews провели повний збір і аналіз транзакцій на блокчейні, і виявили докази, що ще більш прямо свідчать про внутрішню торгівлю.
За весь сезон «Beast Games», було зафіксовано 111 000 транзакцій, що належать 2640 унікальним адресам. З них 795 адрес торгували лише контрактом Player 167 протягом усього періоду — це надзвичайна концентрація, яка значно перевищує логіку нормальних ставок. З-поміж 25 учасників лише цей один був «обраний» для перемоги, що є явною ознакою внутрішньої торгівлі.
Далі PANews проаналізували історію всіх підозрілих адрес, включаючи їхні транзакції по всій платформі, з урахуванням частки у торгівлі Beast Games, ймовірності перемоги та зв’язків між адресами. В результаті було виділено 147 підозрілих адрес, з яких 16 мали явні ознаки внутрішньої торгівлі: вони торгували лише контрактами, пов’язаними з Beast Games, і не мали жодних інших транзакцій.
З цих 16 адрес найбільш підозріла — «0xA1F3Cf8Ba7410956a2955D5300A9be7Ff1dBc07E-1767992471439», яка брала участь лише у трьох підринках Beast Games, і всі вони були прибутковими, з 100% успіхом, загальний прибуток — 3 237 доларів. Подібних адрес багато, і хоча окремий прибуток невеликий, їхня поведінка дуже схожа. Це може свідчити про те, що внутрішні трейдери навмисно розподіляли ставки, щоб зменшити увагу.
Що ще більш цікаво — це ті, хто заробляв великі суми на Beast Games, але не обов’язково торгував лише MrBeast. Аналіз поведінки показав кілька груп адрес, які діяли синхронно у часі та з високою кореляцією. Наприклад, у найбільший день торгів (25 000 доларів за один день), один із головних підозрілих адрес завершив 12 транзакцій за 17 хвилин і заробив 11 830 доларів. Два анонімні адреси у той самий момент уранці 30 січня зробили по одній продажній операції і отримали по 3 542 долари — їхні суми, час і поведінка збігалися майже ідеально.
Отже, хто міг так впевнено ставити ще в середині сезону? Джерела інформації вказують на кілька вузьких груп: велика команда постпродакшну Beast Industries, учасники шоу та їхні близькі, а також співробітники, що займаються розкладом і веденням шоу (знайдено кілька адрес із високою успішністю у відео- та кіновиробництві). Торги Каптура на Kalshi — всього 4000 доларів, і він заробив понад 5000. Але на Polymarket, за даними PANews, прибутки з підозрілих адрес уже перевищили 100 000 доларів, і це, ймовірно, лише вершина айсберга.
Це — особливість і несправедливість гри
Можливість Kalshi точно конфіскувати 5397,58 доларів за допомогою централізованої платформи з обов’язковою ідентифікацією зумовлена тим, що всі дані користувачів — ідентифікація, банківські транзакції, IP-адреси — доступні для аудиторів. На Polymarket, навпаки, користувачі можуть просто підключити децентралізований гаманець, наприклад MetaMask, і торгувати — транзакції відкриті, але реальні особи за адресами залишаються анонімними.
Глибша різниця — у філософії. Глава Kalshi Роберт ДеНолт чітко визначив нечесність через асиметрію інформації як порушення, яке потрібно жорстко карати. У той час як CEO Polymarket Шейн Коплан публічно заявляв, що внутрішня торгівля — це «особливість, а не недолік» прогнозних ринків.
Перемога у Beast Games, яка «спойлерилась» за три тижні до офіційного оголошення, можливо, є прямим наслідком такої системної арбітражної практики. Для звичайних гравців без внутрішньої інформації участь у таких прогнозах — швидше за все, роль «гарматного м’яса».
З ширшої перспективи, мета прогнозних ринків — перетворити колективний розум у ціновий сигнал. Але коли вони перетворюються на великі «коробки» з великими позиціями, ця несправедливість може швидко перетворитися з інтелектуальної переваги у тінь інформаційних привілеїв.
