Один. Виникнення проблеми: відставання Гонконгу в умовах глобальної тенденції до регуляторної інтеграції
Нещодавно Комісія з цінних паперів та бірж США (SEC) і Комісія з торгівлі товарними ф'ючерсами (CFTC) опублікували спільну заяву, вперше чітко зазначивши: "Діючі закони не забороняють上市 частини криптоактивів на зареєстрованих біржах США". Ця заява не лише є символом узгодження та координації з боку американських регуляторів, але й передає глобальний сигнал про те, що традиційні фінанси та криптофінанси рухаються до регуляторної інтеграції. У порівнянні з цим, Гонконг, хоча й є міжнародним фінансовим центром, все ще реагує на регулювання криптоактивів повільно, а створення рамок не встигає за темпами інновацій. Якщо не вжити своєчасних заходів, Гонконг може бути маргіналізований у новому етапі фінансової конкуренції.
Регулятори Гонконгу, розглядаючи криптоактиви, часто посилаються на принцип "однаковий бізнес, однаковий ризик, однакові правила". Цей принцип на перший погляд має логічну послідовність, але на практиці виявляє серйозні недоліки. Хоча торгівля криптовалютами і традиційними акціями належить до категорії "торгівлі", їх ризики в основному зумовлені структурними відмінностями, а не подібністю типу бізнесу. Механічне застосування одних і тих же правил не лише не може контролювати реальні ризики, але й може стримувати інновації та спотворювати ринок.
1. Бізнес подібний, але структура зовсім інша, джерела ризику абсолютно різні.
Фондовий ринок і централізовані криптовалютні біржі мають певні формальні схожості в таких п'яти основних елементах, як угоди, брокерські послуги, розрахунки, банківські послуги та управління користувачами, проте їхня структура і механізм роботи мають принципові відмінності. Традиційний фондовий ринок використовує багаторівневу систему з багатьма інститутами для стримування та противаги, тоді як типовий централізований криптовалютний обмін (CEX) демонструє високу інтеграцію, охоплюючи майже всі функції в одному місці. Ця структурна різниця безпосередньо призводить до того, що два типи ринків суттєво відрізняються за кредитними ризиками, операційними ризиками, ризиками ліквідності та моральними ризиками.
2. Аналіз механізму стримувань і противаг на гонконгському фондовому ринку
У системі гонконгських акцій користувачі вносять кошти в банк, а потім переводять їх на спеціальний рахунок брокерської компанії в банку. Брокерські компанії не можуть безпосередньо використовувати активи клієнтів; рух коштів повинен суворо дотримуватись механізму "повернення за первісним маршрутом" та механізму звірки. Брокерські компанії відповідають за розміщення замовлень, біржа лише відповідає за зведення та не бере участі в самостійній торгівлі, центральний розрахунок (CCASS) незалежно виконує клиринг, банки мають остаточне право на розподіл коштів. Комісія з цінних паперів як найвищий регулятор здійснює повний контроль за дотриманням норм. Ця замкнена система стримувань ефективно ізолює ризики та забезпечує стабільність ринку.
3. Інтегровані ризики криптобірж
Навпаки, на криптовалютних біржах користувачі зазвичай можуть виконувати всі операції, відкривши лише один обліковий запис на платформі. Біржі одночасно виконують функції брокера, розрахунку, зберігання та навіть маркет-мейкінгу, що призводить до відсутності ефективних внутрішніх та зовнішніх механізмів стримування.
KYC та боротьба з відмиванням грошей є відповідальністю біржі (в традиційних умовах це виконується банками);
Біржа може бачити всі ордери та здійснювати власні торги або маніпулювати ринком (на фондовому ринку це заборонено);
Смішування активів клієнтів та їх операційних активів, значний ризик привласнення;
Механізм виходу монет відсутній прозорість, немає стороннього контролю, такого як спонсори або юристи.
Хоча в галузі були впроваджені різноманітні засоби управління ризиками, такі як третя сторона для зберігання та страхування, проте, якщо механізм бухгалтерського обліку залишається непрозорим і контроль не встановлений, важко повністю усунути структурні ризики.
4. "Один і той же принцип" не дорівнює "однакова безпека"
Стадія розвитку криптоактивів також відрізняється від традиційних цінних паперів. Токенізоване фінансування часто охоплює етапи від посівного фінансування, ангельських інвестицій до IPO, і роздрібні інвестори можуть брати участь на дуже ранніх етапах. В даний час регуляторна практика Гонконгу прагне розглядати токени як акції на етапі IPO, хоча це має певну доцільність, однак ігнорує інвестиційні властивості та ризикові характеристики раніших токенів.
Сліпе виконання "однакових правил" насправді є "управлінням автомобілем за правилами для візків"; зовні порядок здається бездоганним, але насправді обмежує розвиток і приховує справжні ризики. Регулювання криптоактивів має базуватися на сутності бізнесу та структурі ризиків, впроваджуючи диференційовані та точні правила.
Три, дослідження шляхів: нова регуляторна рамка з акцентом на прозорість
Хоча традиційні фінанси та криптофінанси мають значні відмінності, "прозорість" може слугувати спільним основоположним принципом, що підтримує регуляторну структуру ери інтеграції. Прозорість стосується не лише криптосистем, а й повинна стати основною вимогою для всіх фінансових транзакцій. Використання технологічних інновацій — таких як блокчейн, AI-аудиторські інструменти тощо — для підвищення верифікації та відкритості даних є ефективним шляхом до досягнення регулювання з низькими витратами та високою ефективністю.
1. Прозорість: міст між нормативно-правовим фоном між традиційним і криптовалютним
Прозора концепція Web3 має надихаюче значення для традиційних торгових майданчиків. Якщо вдасться сприяти реалізації публічних реєстрів біржами, це значно знизить складність і витрати на регулювання. Якщо централізовані криптобіржі зможуть досягти прозорості активів, яку можна перевірити в ланцюгу, то їхні проблеми з довірою будуть легко подолані; хоча децентралізовані біржі (DEX) все ще мають недоліки в досвіді, вони користуються великою довірою завдяки рідній прозорості в ланцюгу. Це свідчить про те, що ринок щиро визнає відкритість, яку приносить технологія.
Слід зазначити, що прозорість не означає повну анонімність. DEX може запровадити механізм KYC білих списків, щоб компенсувати недоліки анонімних транзакцій, стримуючи фальшиві угоди та маніпуляції ботів. Так само традиційні фінанси можуть скористатися перевагами прозорості в ланцюгу, підвищуючи довіру до існуючої системи. Наприклад, Гонконгська фондова біржа наразі реалізувала прозорість на рівні брокерів, а в майбутньому може дослідити прозорість на рівні облікових записів користувачів (підтримка анонімного відображення), що ще більше посилить довіру до ринку.
2. Побудова прозорої співпраці між регуляторами та спільнотою
Існуючі механізми регуляторних консультацій переважно обмежені традиційними каналами, і вже важко відповідати швидкості та культурним особливостям розвитку криптоіндустрії. Слід сприяти створенню прозорого механізму взаємодії між «регулятором-спільнотою-ринком», використовуючи зрілі платформами спільноти (такі як Discord, Telegram тощо) для проведення громадських обговорень, політичних слухань та комплаєнс-контролю. Сила спільноти може ефективно доповнити офіційний контроль як механізм стримування, одночасно підвищуючи відповідність політики та її точність.
3. Штучний інтелект для аудиту: технологічна підтримка для забезпечення прозорості бухгалтерського обліку
Криптовіковий розрахунковий журнал має природну аудиторську здатність, тоді як традиційні фінансові рахунки все ще залежать від подання даних після факту та вибіркових перевірок. Використання AI-інструментів для моніторингу журналів в реальному часі може автоматично генерувати незмінні записи нагляду, вбудовані у вже існуючі системи у формі "плагіна", не впливаючи на нормальну роботу. Ці інструменти, хоча й виникли у криптоіндустрії, також мають високу цінність для традиційних установ у переході до прозорої діяльності. Звичайно, також потрібно належним чином спроектувати механізми захисту конфіденційності, щоб запобігти зловживанню даними.
Чотири. Створення реалістичної та прогресивної системи регулювання
1. Створення єдиного координаційного органу регулювання між відомствами
Криптоактиви мають багатоаспектні властивості цінних паперів, товарів, валют тощо, фрагментація регулювання може призвести до накладення або вакууму. Гонконг повинен створити високорівневий міжвідомчий координаційний орган або чітко визначити головний регулюючий орган, щоб координувати розробку політики та правозастосування, уникати витоку талантів і проєктів через нерішучість у регулюванні.
Далі, сутність криптофінансів є глобальною та прогресивною, Гонконг має активно брати участь і навіть бути лідером у діалозі та співпраці з міжкордонного регулювання, прагнучи отримати голос у формуванні міжнародних правил.
2. Створення "професійного лідерства, співпраця держави та суспільства" в механізмі прийняття рішень
Регулятори повинні дійсно розуміти індустрію. Рекомендується створити консультаційний комітет, до складу якого увійдуть досвідчені фахівці, технічні експерти та вчені, члени якого повинні відповідати принаймні одній з наступних умов:
Керував відомими глобальними криптопроектами;
Важливий внесок у теорію або стандарти галузі;
Сприяння значним віхам у галузі;
Продовжуйте брати участь в крипто-практиці та утримуйте не менше 5 мільйонів доларів США в криптоактивах.
Комісія повинна мати суттєве право голосу в розробці політики, і пропонується, щоб частка голосів офіційних представників не перевищувала 50%, щоб забезпечити професійність і практичність політики.
3. Реалізація концепції "Першість ринку, помірне регулювання"
Гонконг відомий своєю гнучкістю на ринку та м'яким регулюванням. У відповідь на інновації в криптовалютах регуляція повинна залишатися стриманою, дозволяючи "попереднє випробування", зосереджуючись на моніторингу системних ризиків та виявленні серйозних порушень, а не на дрібних попередніх затвердженнях. Слід дозволити біржам самостійно розробляти правила для виходу токенів, а також запозичити з традиційних фінансів такі інститути, як підрядники, аналітики, брокери, щоб реалізувати ринковий баланс.
П'ять. Політичні рекомендації: три стратегії для сприяння Гонконгу стати центром криптофінансів
Щоб скористатися історичними можливостями, Гонконг повинен зосередитися на трьох основних напрямках: стабільні монети, біржі та інновації в активах, запровадивши системні політики:
Серед основних стабільних монет, таких як USDT, існують проблеми з непрозорістю резервів, високими комісіями та бар'єрами для обміну. Гонконг може скористатися своєю системою прив'язки до курсу, і під керівництвом Управління грошового обігу випустити USHK: комерційні банки вносять долари США, а Управління випускає стабільну монету за курсом 1:1 без бар'єрів, безкоштовно, з гарантією урядового кредиту. Якщо буде дозволено жителям материкового Китаю обмінювати USHK у межах 50 000 доларів США валютного ліміту, то це може стати вибором для трансакцій між кордонами, формуючи новий статус "гонконгського долара".
2. Створення топових кластерів криптобірж
Основними застосуваннями криптоекосистеми є біржі та стейбли, які доповнюють одне одного. Гонконг повинен активно залучати до себе регіональні штаб-квартири або операційні центри десяти найбільших бірж світу, чітко окреслювати політичні очікування, встановлювати перехідний період, не переслідувати за старі порушення комплаєнсу, створюючи відкрите, безпечне та стабільне регуляторне середовище.
3. Виявлення реальних світових активів (RWA) та нових класів активів
Окрім токенізації традиційних акцій і облігацій, слід звернути увагу на нові ринки. Серед них ринок антикваріату має величезний потенціал, загальна оцінка якого досягає кілька сотень трильйонів, але через труднощі з визначенням автентичності, спотворення цін та проблеми з обігом не може стати масштабним. Гонконг може скористатися своїми перевагами у правовій системі та сертифікації, щоб підтримати створення авторитетних організацій з оцінки та страхування антикваріату, просувати токенізацію активів антикваріату, а також подолати обмеження традиційних аукціонів завдяки механізмам ціноутворення та торгівлі на блокчейні, щоб вивести його з нішевого ринку в основний.
4. Реалізація програми залучення криптофахівців
Введення цільових віз і політики перебування:
Пожертвуйте 3 мільйони гонконгських доларів у еквіваленті біткойнів/ефірів (тримайте монети більше року) та виконайте вимоги щодо проживання, щоб отримати паспорт;
Крипто-компанії можуть отримати робочу візу для іноземних спеціалістів, заморожуючи 1 біткойн або іншим способом, а після семи років сплати податків отримати статус.
Такі політики не лише приваблюють таланти, але й дозволяють накопичувати стратегічні резерви криптоактивів.
Гонконг терміново потребує позбутися регуляторного мислення у стилі "долучити карету до автомобіля". Підтримуючи верховенство права та контрольовані ризики, необхідно зважати на специфіку криптоіндустрії, спиратися на принципи прозорості, професійні спільноти та інновації в системі, переглянути та відкоригувати межі застосування принципу "однаковий бізнес, однакові ризики, однакові правила", щоб зайняти міцні позиції в новій глобальній криптофінансовій структурі.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Перегляд принципу "однаковий бізнес, один ризик, однакові правила" в Гонконзі
Автори: Чжу Вейша, Чжан Фен
Один. Виникнення проблеми: відставання Гонконгу в умовах глобальної тенденції до регуляторної інтеграції
Нещодавно Комісія з цінних паперів та бірж США (SEC) і Комісія з торгівлі товарними ф'ючерсами (CFTC) опублікували спільну заяву, вперше чітко зазначивши: "Діючі закони не забороняють上市 частини криптоактивів на зареєстрованих біржах США". Ця заява не лише є символом узгодження та координації з боку американських регуляторів, але й передає глобальний сигнал про те, що традиційні фінанси та криптофінанси рухаються до регуляторної інтеграції. У порівнянні з цим, Гонконг, хоча й є міжнародним фінансовим центром, все ще реагує на регулювання криптоактивів повільно, а створення рамок не встигає за темпами інновацій. Якщо не вжити своєчасних заходів, Гонконг може бути маргіналізований у новому етапі фінансової конкуренції.
! AuIw1XKAnY4UysQjojv0kgoUELtvEEzE6a35FKch.jpeg
Два, принципиальний огляд: «однаковий бізнес, однаковий ризик, однакові правила» - когнітивна помилка
Регулятори Гонконгу, розглядаючи криптоактиви, часто посилаються на принцип "однаковий бізнес, однаковий ризик, однакові правила". Цей принцип на перший погляд має логічну послідовність, але на практиці виявляє серйозні недоліки. Хоча торгівля криптовалютами і традиційними акціями належить до категорії "торгівлі", їх ризики в основному зумовлені структурними відмінностями, а не подібністю типу бізнесу. Механічне застосування одних і тих же правил не лише не може контролювати реальні ризики, але й може стримувати інновації та спотворювати ринок.
1. Бізнес подібний, але структура зовсім інша, джерела ризику абсолютно різні.
Фондовий ринок і централізовані криптовалютні біржі мають певні формальні схожості в таких п'яти основних елементах, як угоди, брокерські послуги, розрахунки, банківські послуги та управління користувачами, проте їхня структура і механізм роботи мають принципові відмінності. Традиційний фондовий ринок використовує багаторівневу систему з багатьма інститутами для стримування та противаги, тоді як типовий централізований криптовалютний обмін (CEX) демонструє високу інтеграцію, охоплюючи майже всі функції в одному місці. Ця структурна різниця безпосередньо призводить до того, що два типи ринків суттєво відрізняються за кредитними ризиками, операційними ризиками, ризиками ліквідності та моральними ризиками.
2. Аналіз механізму стримувань і противаг на гонконгському фондовому ринку
У системі гонконгських акцій користувачі вносять кошти в банк, а потім переводять їх на спеціальний рахунок брокерської компанії в банку. Брокерські компанії не можуть безпосередньо використовувати активи клієнтів; рух коштів повинен суворо дотримуватись механізму "повернення за первісним маршрутом" та механізму звірки. Брокерські компанії відповідають за розміщення замовлень, біржа лише відповідає за зведення та не бере участі в самостійній торгівлі, центральний розрахунок (CCASS) незалежно виконує клиринг, банки мають остаточне право на розподіл коштів. Комісія з цінних паперів як найвищий регулятор здійснює повний контроль за дотриманням норм. Ця замкнена система стримувань ефективно ізолює ризики та забезпечує стабільність ринку.
3. Інтегровані ризики криптобірж
Навпаки, на криптовалютних біржах користувачі зазвичай можуть виконувати всі операції, відкривши лише один обліковий запис на платформі. Біржі одночасно виконують функції брокера, розрахунку, зберігання та навіть маркет-мейкінгу, що призводить до відсутності ефективних внутрішніх та зовнішніх механізмів стримування.
KYC та боротьба з відмиванням грошей є відповідальністю біржі (в традиційних умовах це виконується банками);
Біржа може бачити всі ордери та здійснювати власні торги або маніпулювати ринком (на фондовому ринку це заборонено);
Смішування активів клієнтів та їх операційних активів, значний ризик привласнення;
Механізм виходу монет відсутній прозорість, немає стороннього контролю, такого як спонсори або юристи.
Хоча в галузі були впроваджені різноманітні засоби управління ризиками, такі як третя сторона для зберігання та страхування, проте, якщо механізм бухгалтерського обліку залишається непрозорим і контроль не встановлений, важко повністю усунути структурні ризики.
4. "Один і той же принцип" не дорівнює "однакова безпека"
Стадія розвитку криптоактивів також відрізняється від традиційних цінних паперів. Токенізоване фінансування часто охоплює етапи від посівного фінансування, ангельських інвестицій до IPO, і роздрібні інвестори можуть брати участь на дуже ранніх етапах. В даний час регуляторна практика Гонконгу прагне розглядати токени як акції на етапі IPO, хоча це має певну доцільність, однак ігнорує інвестиційні властивості та ризикові характеристики раніших токенів.
Сліпе виконання "однакових правил" насправді є "управлінням автомобілем за правилами для візків"; зовні порядок здається бездоганним, але насправді обмежує розвиток і приховує справжні ризики. Регулювання криптоактивів має базуватися на сутності бізнесу та структурі ризиків, впроваджуючи диференційовані та точні правила.
Три, дослідження шляхів: нова регуляторна рамка з акцентом на прозорість
Хоча традиційні фінанси та криптофінанси мають значні відмінності, "прозорість" може слугувати спільним основоположним принципом, що підтримує регуляторну структуру ери інтеграції. Прозорість стосується не лише криптосистем, а й повинна стати основною вимогою для всіх фінансових транзакцій. Використання технологічних інновацій — таких як блокчейн, AI-аудиторські інструменти тощо — для підвищення верифікації та відкритості даних є ефективним шляхом до досягнення регулювання з низькими витратами та високою ефективністю.
1. Прозорість: міст між нормативно-правовим фоном між традиційним і криптовалютним
Прозора концепція Web3 має надихаюче значення для традиційних торгових майданчиків. Якщо вдасться сприяти реалізації публічних реєстрів біржами, це значно знизить складність і витрати на регулювання. Якщо централізовані криптобіржі зможуть досягти прозорості активів, яку можна перевірити в ланцюгу, то їхні проблеми з довірою будуть легко подолані; хоча децентралізовані біржі (DEX) все ще мають недоліки в досвіді, вони користуються великою довірою завдяки рідній прозорості в ланцюгу. Це свідчить про те, що ринок щиро визнає відкритість, яку приносить технологія.
Слід зазначити, що прозорість не означає повну анонімність. DEX може запровадити механізм KYC білих списків, щоб компенсувати недоліки анонімних транзакцій, стримуючи фальшиві угоди та маніпуляції ботів. Так само традиційні фінанси можуть скористатися перевагами прозорості в ланцюгу, підвищуючи довіру до існуючої системи. Наприклад, Гонконгська фондова біржа наразі реалізувала прозорість на рівні брокерів, а в майбутньому може дослідити прозорість на рівні облікових записів користувачів (підтримка анонімного відображення), що ще більше посилить довіру до ринку.
2. Побудова прозорої співпраці між регуляторами та спільнотою
Існуючі механізми регуляторних консультацій переважно обмежені традиційними каналами, і вже важко відповідати швидкості та культурним особливостям розвитку криптоіндустрії. Слід сприяти створенню прозорого механізму взаємодії між «регулятором-спільнотою-ринком», використовуючи зрілі платформами спільноти (такі як Discord, Telegram тощо) для проведення громадських обговорень, політичних слухань та комплаєнс-контролю. Сила спільноти може ефективно доповнити офіційний контроль як механізм стримування, одночасно підвищуючи відповідність політики та її точність.
3. Штучний інтелект для аудиту: технологічна підтримка для забезпечення прозорості бухгалтерського обліку
Криптовіковий розрахунковий журнал має природну аудиторську здатність, тоді як традиційні фінансові рахунки все ще залежать від подання даних після факту та вибіркових перевірок. Використання AI-інструментів для моніторингу журналів в реальному часі може автоматично генерувати незмінні записи нагляду, вбудовані у вже існуючі системи у формі "плагіна", не впливаючи на нормальну роботу. Ці інструменти, хоча й виникли у криптоіндустрії, також мають високу цінність для традиційних установ у переході до прозорої діяльності. Звичайно, також потрібно належним чином спроектувати механізми захисту конфіденційності, щоб запобігти зловживанню даними.
Чотири. Створення реалістичної та прогресивної системи регулювання
1. Створення єдиного координаційного органу регулювання між відомствами
Криптоактиви мають багатоаспектні властивості цінних паперів, товарів, валют тощо, фрагментація регулювання може призвести до накладення або вакууму. Гонконг повинен створити високорівневий міжвідомчий координаційний орган або чітко визначити головний регулюючий орган, щоб координувати розробку політики та правозастосування, уникати витоку талантів і проєктів через нерішучість у регулюванні.
Далі, сутність криптофінансів є глобальною та прогресивною, Гонконг має активно брати участь і навіть бути лідером у діалозі та співпраці з міжкордонного регулювання, прагнучи отримати голос у формуванні міжнародних правил.
2. Створення "професійного лідерства, співпраця держави та суспільства" в механізмі прийняття рішень
Регулятори повинні дійсно розуміти індустрію. Рекомендується створити консультаційний комітет, до складу якого увійдуть досвідчені фахівці, технічні експерти та вчені, члени якого повинні відповідати принаймні одній з наступних умов:
Керував відомими глобальними криптопроектами;
Важливий внесок у теорію або стандарти галузі;
Сприяння значним віхам у галузі;
Продовжуйте брати участь в крипто-практиці та утримуйте не менше 5 мільйонів доларів США в криптоактивах.
Комісія повинна мати суттєве право голосу в розробці політики, і пропонується, щоб частка голосів офіційних представників не перевищувала 50%, щоб забезпечити професійність і практичність політики.
3. Реалізація концепції "Першість ринку, помірне регулювання"
Гонконг відомий своєю гнучкістю на ринку та м'яким регулюванням. У відповідь на інновації в криптовалютах регуляція повинна залишатися стриманою, дозволяючи "попереднє випробування", зосереджуючись на моніторингу системних ризиків та виявленні серйозних порушень, а не на дрібних попередніх затвердженнях. Слід дозволити біржам самостійно розробляти правила для виходу токенів, а також запозичити з традиційних фінансів такі інститути, як підрядники, аналітики, брокери, щоб реалізувати ринковий баланс.
П'ять. Політичні рекомендації: три стратегії для сприяння Гонконгу стати центром криптофінансів
Щоб скористатися історичними можливостями, Гонконг повинен зосередитися на трьох основних напрямках: стабільні монети, біржі та інновації в активах, запровадивши системні політики:
1. Запуск стабільної монети USHK, підтримуваної Управлінням грошового обігу.
Серед основних стабільних монет, таких як USDT, існують проблеми з непрозорістю резервів, високими комісіями та бар'єрами для обміну. Гонконг може скористатися своєю системою прив'язки до курсу, і під керівництвом Управління грошового обігу випустити USHK: комерційні банки вносять долари США, а Управління випускає стабільну монету за курсом 1:1 без бар'єрів, безкоштовно, з гарантією урядового кредиту. Якщо буде дозволено жителям материкового Китаю обмінювати USHK у межах 50 000 доларів США валютного ліміту, то це може стати вибором для трансакцій між кордонами, формуючи новий статус "гонконгського долара".
2. Створення топових кластерів криптобірж
Основними застосуваннями криптоекосистеми є біржі та стейбли, які доповнюють одне одного. Гонконг повинен активно залучати до себе регіональні штаб-квартири або операційні центри десяти найбільших бірж світу, чітко окреслювати політичні очікування, встановлювати перехідний період, не переслідувати за старі порушення комплаєнсу, створюючи відкрите, безпечне та стабільне регуляторне середовище.
3. Виявлення реальних світових активів (RWA) та нових класів активів
Окрім токенізації традиційних акцій і облігацій, слід звернути увагу на нові ринки. Серед них ринок антикваріату має величезний потенціал, загальна оцінка якого досягає кілька сотень трильйонів, але через труднощі з визначенням автентичності, спотворення цін та проблеми з обігом не може стати масштабним. Гонконг може скористатися своїми перевагами у правовій системі та сертифікації, щоб підтримати створення авторитетних організацій з оцінки та страхування антикваріату, просувати токенізацію активів антикваріату, а також подолати обмеження традиційних аукціонів завдяки механізмам ціноутворення та торгівлі на блокчейні, щоб вивести його з нішевого ринку в основний.
4. Реалізація програми залучення криптофахівців
Введення цільових віз і політики перебування:
Пожертвуйте 3 мільйони гонконгських доларів у еквіваленті біткойнів/ефірів (тримайте монети більше року) та виконайте вимоги щодо проживання, щоб отримати паспорт;
Крипто-компанії можуть отримати робочу візу для іноземних спеціалістів, заморожуючи 1 біткойн або іншим способом, а після семи років сплати податків отримати статус.
Такі політики не лише приваблюють таланти, але й дозволяють накопичувати стратегічні резерви криптоактивів.
Гонконг терміново потребує позбутися регуляторного мислення у стилі "долучити карету до автомобіля". Підтримуючи верховенство права та контрольовані ризики, необхідно зважати на специфіку криптоіндустрії, спиратися на принципи прозорості, професійні спільноти та інновації в системі, переглянути та відкоригувати межі застосування принципу "однаковий бізнес, однакові ризики, однакові правила", щоб зайняти міцні позиції в новій глобальній криптофінансовій структурі.