Kalshi проти Polymarket: контракти на події, правила CFTC, комісії та їхні відмінності

У 2026 році Kalshi загалом краще підходить користувачам, які надають перевагу регуляторній визначеності та доступу до фіатних коштів, тоді як Polymarket більше підходить відповідним вимогам криптоорієнтованим трейдерам, які хочуть отримати доступ до ширшого спектра глобальних ринків прогнозів.

У цьому посібнику порівнюються Kalshi та Polymarket за такими параметрами, як регулювання CFTC, комісії, ліквідність, вибір ринків, поповнення рахунку, розрахунки та досвід торгівлі, щоб допомогти Вам визначити, який ринок прогнозів найкраще відповідає Вашим потребам.

Основні висновки

• Kalshi — це регульований CFTC призначений контрактний ринок (DCM), який пропонує контракти на події у форматі, ближчому до традиційної біржі. Polymarket працює у форматі двох окремих продуктів: регульованого CFTC Polymarket US та окремої міжнародної платформи Polymarket.

• Kalshi загалом більше орієнтується на фінансову тематику, пропонуючи широкий вибір ринків економічних показників, виборів, погоди, спорту та інших подій, які можна виміряти. Міжнародний Polymarket відомий значно ширшим поєднанням ринків політики, геополітики, криптовалют, культури, технологій та інтернет-подій.

• Можливості поповнення рахунку суттєво відрізняються. Kalshi дедалі більше підтримує як традиційні способи оплати, так і поповнення криптовалютою, тоді як міжнародний Polymarket переважно працює на основі USDC і блокчейна.

• Жодна з платформ не має універсально дешевшої структури комісій. Комісії Kalshi залежать від контракту, тоді як у 2026 році Polymarket запровадив комісії тейкера, що залежать від категорії та ймовірності, на багатьох ринках. Перед відкриттям позиції трейдерам варто порівнювати комісії, спреди та ліквідність.

Kalshi чи Polymarket: яку платформу обрати?

Оберіть Kalshi, якщо Вам потрібен регульований ринок прогнозів у форматі біржі з широким вибором ринків подій і традиційними способами поповнення рахунку. Оберіть міжнародний Polymarket, якщо Ви маєте право ним користуватися та хочете отримати криптоорієнтовані розрахунки, а також значно ширший вибір ринків міжнародної політики, криптовалют, культури й подій, що швидко розвиваються.

Для резидентів США, однак, актуальним є переважно порівняння Kalshi з Polymarket US, а не Kalshi з Polymarket.com.

Polymarket прямо розділяє свої продукти. Глобальний вебсайт обслуговує відповідних вимогам міжнародних користувачів, тоді як користувачі зі США мають використовувати окремий продукт Polymarket US. Облікові записи цих платформ несумісні.

Kalshi та Polymarket: коротке порівняння

Що таке ринки прогнозів і контракти на події?

Ринки прогнозів дають трейдерам змогу купувати та продавати контракти залежно від того, чи відбудеться майбутня подія.

Замість безпосереднього відкриття позиції щодо Bitcoin, акції або товару трейдер може відкрити позицію щодо таких питань:

• Чи знизить Федеральна резервна система ставки на наступному засіданні?

• Чи переможе певний кандидат на виборах?

• Чи торгуватиметься Bitcoin вище певної ціни до визначеної дати?

• Чи перевищить інфляція певний рівень?

• Чи переможе спортивна команда у своїй наступній грі?

Багато контрактів на ринках прогнозів є бінарними.

Контракт «Так» може розраховуватися на рівні 1 долара США, якщо визначена подія відбудеться, і на рівні 0 доларів США, якщо цього не станеться. Контракт «Ні» відображає протилежний результат.

Наприклад, якщо контракт «Так» торгується за 0,65 долара США, трейдери часто трактують ринкову ціну як приблизно 65-відсоткову неявну ймовірність настання відповідної події.

Це не означає, що справжня ймовірність події становить 65 %. Це означає, що покупці та продавці наразі оцінюють контракт приблизно на такому рівні.

Для трейдерів, знайомих із криптовалютними ф'ючерсами або опціонами, механіка книги ордерів є відносно зрозумілою. Основна відмінність полягає в тому, що базовим орієнтиром є результат події, а не просто ціна активу.

Як CFTC регулює ринки прогнозів?

Комісія з торгівлі товарними ф'ючерсами (CFTC) регулює ринки товарних деривативів у США, зокрема контракти на події, розміщені на призначених контрактних ринках, що регулюються CFTC.

Kalshi отримала статус DCM у листопаді 2020 року. QCX LLC, яка наразі працює як Polymarket US, також є призначеним CFTC DCM.

Це важливо, оскільки регуляторний статус поширюється на конкретну зареєстровану біржу, а не автоматично на кожен продукт із тією самою торговою маркою.

Отже:

• KalshiEX LLC регулюється CFTC.

• Polymarket US/QCX LLC регулюється CFTC.

• Міжнародний Polymarket.com не є DCM, що регулюється CFTC.

Сам Polymarket прямо зазначає, що його міжнародна платформа працює незалежно від Polymarket US і не регулюється CFTC.

Правила CFTC та закони штатів про азартні ігри

Одним із головних юридичних питань навколо ринків прогнозів у 2026 році є суперечка між федеральним регулюванням деривативів і законами штатів про азартні ігри.

CFTC неодноразово заявляла, що Конгрес надав їй виключні повноваження щодо деривативів, якими торгують на федерально регульованих DCM. Водночас кілька штатів США намагалися застосувати власні правила щодо азартних ігор або ставок на спорт до певних контрактів на ринках прогнозів.

Протягом 2026 року CFTC порушувала судові справи або брала участь у судових процесах, пов'язаних зі штатами, зокрема Нью-Йорком, Вісконсином, Аризоною, Коннектикутом, Іллінойсом, Массачусетсом, Нью-Мексико, Кентуккі та іншими, щодо цих питань юрисдикції.

Тому було б надто спрощено стверджувати, що реєстрація в CFTC усуває всі юридичні суперечки на рівні штатів.

Федерально регульовані платформи, такі як Kalshi, також працюють під федеральним наглядом і вимагають від користувачів зі США суворої перевірки особи відповідно до процедур KYC.

Ринки прогнозів, що регулюються CFTC, працюють у межах федеральної системи регулювання деривативів, тоді як обсяг повноважень штатів щодо певних контрактів на події — особливо ринків, пов'язаних зі спортом, — і надалі оскаржується в судах.

Kalshi: огляд, регулювання та ринки

Kalshi була однією з перших спеціалізованих платформ ринків прогнозів, побудованих на основі федерального регулювання деривативів у США. 3 листопада 2020 року компанія отримала статус DCM від CFTC.

Її інтерфейс більше нагадує фінансову торгову платформу, ніж букмекерську контору, хоча загалом він зручний для користувачів і простий у навігації. Користувачі торгують продуктами Kalshi через книгу ордерів і зазвичай можуть відкривати або закривати позиції до моменту розрахунку.

Чим можна торгувати на Kalshi?

Kalshi пропонує ринки в таких категоріях, зокрема спортивні та неспортивні ринки, сформовані відповідно до регульованих стандартів лістингу:

Звісно — я зробив би структуру значно зручнішою для перегляду:

Polymarket: глобальні криптоорієнтовані ринки прогнозів

Polymarket формував свою репутацію зовсім інакше.

Початкова платформа Polymarket стала популярною як криптоорієнтована платформа у ширшій сфері ринків прогнозів. Вона охоплює все — від виборів і геополітики до цін на криптовалюти, технологій, культури та вірусних інтернет-подій.

Міжнародний Polymarket використовує блокчейн-інфраструктуру, смарт-контракти та розрахунки в USDC, що також забезпечує користувачам публічну ончейнвидимість історії транзакцій.

Його привабливість насамперед полягає у широті вибору ринків і швидкості. Ринки можуть з'являтися навколо новин, що швидко розвиваються, глобальних політичних подій, криптовалютних наративів і тем, які, можливо, ніколи не стануть придатними для розміщення на традиційній регульованій біржі деривативів у США.

Однак його регуляторна структура потребує чіткого пояснення.

Polymarket US проти Polymarket.com

Це найважливіша відмінність у всьому порівнянні Kalshi та Polymarket.

Polymarket US

Polymarket US працює під управлінням QCX LLC d/b/a Polymarket US, яка отримала статус DCM у липні 2025 року. Платформа працює в межах федеральної системи регулювання деривативів у США.

Продукт Polymarket для США є окремим від міжнародного вебсайту, зокрема має окремі облікові записи та системи підтримки. Станом на червень 2026 року Polymarket зазначав, що продукт для США був доступний через застосунок iOS, тоді як застосунок для Android ще мав з'явитися.

Міжнародний Polymarket

Polymarket.com — це окремий міжнародний продукт, для торгівлі яким зазвичай потрібно підключити криптовалютний Web3-гаманець. Він використовує криптоінфраструктуру, переважно проводить розрахунки в USDC і охоплює значно ширший спектр міжнародних та нішевих ринків. Такий формат більше відповідає криптоорієнтованому стилю торгівлі, ніж традиційному брокерському процесу. Платформа не працює як DCM, що регулюється CFTC, і не може використовуватися для здійснення угод із юрисдикцій, де діють обмеження.

Станом на серпень 2026 року в документації Polymarket щодо географічних обмежень США зазначені як заблокована для міжнародної платформи країна. Також заблоковано або обмежено доступ із низки інших юрисдикцій.

Не слід змішувати ці поняття, стверджуючи, що «Polymarket регулюється CFTC».

Polymarket US регулюється CFTC. Polymarket.com — інша платформа.

Kalshi та Polymarket: ринки й охоплення подій

Вибір ринків є однією з головних практичних відмінностей.

Сильні сторони Kalshi

Регульована структура Kalshi особливо добре підходить для подій із чітко визначеними та об'єктивно перевірюваними результатами, зокрема:

• глобальні економічні показники;

• рішення Федеральної резервної системи;

• вибори та політичні результати;

• погода;

• фінансові події;

• основні спортивні події.

Активні ринки Kalshi часто зосереджені в регульованих категоріях подій у США, особливо в економіці та основних спортивних подіях. Ліквідність залежить від контракту, тому на деяких менш ліквідних ринках спреди можуть бути ширшими.

Сила Kalshi полягає не обов'язково в більшій кількості ринків, а в тому, що платформа пропонує ринки в межах стандартизованої федерально регульованої біржової системи.

Сильні сторони міжнародного Polymarket

Polymarket.com зазвичай пропонує більше різноманіття політичних ринків, ринків глобальної політики, культури та інших міжнародних категорій, що швидко розвиваються:

• міжнародні вибори;

• геополітичні події;

• криптовалютні ринки;

• технології;

• культура;

• інтернет-тренди;

• розваги;

• незвичайні або вузькоспеціалізовані поточні події.

Таке ширше поєднання неспортивних категорій ринків є однією з головних причин, чому багато користувачів обирають міжнародний Polymarket для торгівлі глобальними подіями.

Саме тому Polymarket часто згадується в новинах: його ринки нерідко стають індикаторами в реальному часі того, як трейдери оцінюють події у сфері політики або геополітики, що швидко розвиваються.

У кого ширше охоплення ринків?

Для торгівлі макроекономічними подіями у США та регульованими подіями Kalshi часто є природнішим вибором, тоді як Polymarket зазвичай охоплює більше майбутніх подій, що виходять за межі традиційних спортивних і фінансових ринків.

Для міжнародної політики, криптовалют, геополітики та нішевих поточних подій міжнародний Polymarket загалом пропонує ширший вибір. Однак доступність ринків постійно змінюється, тому трейдерам варто порівнювати фактично розміщені контракти, а не припускати, що одна платформа завжди лідирує в певній категорії. На практиці суперечка щодо Polymarket часто зводиться до того, що для Вас важливіше — регульована структура чи ширше охоплення подій.

Механіка торгівлі: Kalshi проти Polymarket

Обидві платформи використовують ринки у форматі біржі, де покупці та продавці взаємодіють між собою, а не покладаються на букмекерську контору, яка одноосібно встановлює коефіцієнти.

Їхня робота ґрунтується на торгівлі контрактами на події, а не на ставках із фіксованими коефіцієнтами.

До моменту розрахунку типові бінарні контракти торгуються приблизно в діапазоні від 0,01 до 0,99 долара США.

Якщо контракт «Так» розраховується на користь трейдера, він зазвичай виплачує 1 долар США. Якщо результат є негативним, контракт розраховується на рівні 0 доларів США.

Трейдери також зазвичай можуть закрити позицію до моменту розрахунку, продавши контракт на ринку, однак принцип розрахунку контракту є ключовою механікою, яку потрібно зрозуміти до відкриття позиції.

Чому ліквідність має значення

Припустімо, Ви хочете купити 1 000 контрактів за ціною 0,50 долара США. Якщо за цією ціною доступні лише 200 контрактів, а решта пропонуються за поступово вищими цінами, середня ціна виконання Вашого ордера зросте.

Це і є прослизання.

Ліквідність на ринках прогнозів може суттєво відрізнятися залежно від контракту.

Основні вибори, відомі геополітичні події або великі спортивні ринки можуть залучати значний обсяг торгів, тоді як маловідомі контракти можуть мати неглибоку книгу ордерів і широкі спреди між бідами та пропозиціями.

Замість того щоб просто запитувати: «На якій платформі вища ліквідність?», трейдерам варто порівнювати:

• спред між бідами та пропозиціями;

• видиму глибину книги ордерів;

• нещодавній обсяг торгів;

• відкритий інтерес, якщо він доступний;

• очікуване прослизання для бажаного обсягу угоди.

Тому найкраща платформа може відрізнятися залежно від події.

Комісії Kalshi та Polymarket у 2026 році

Комісії Kalshi

Kalshi не використовує одну просту фіксовану торгову комісію для кожного контракту. Торгові комісії залежать від відповідного тарифу та структури контракту. У тарифах на комісії за лютий 2026 року підтверджено:

• відсутність членської комісії;

• відсутність комісії за розрахунок;

• відсутність комісії Kalshi за поповнення або зняття коштів через ACH;

• комісії до 2 % за поповнення карткою;

• комісії за банківські перекази можуть залежати від банку користувача;

• криптовалютні перекази можуть передбачати комісії сторонніх платіжних операторів.

Kalshi також суттєво розширила доступні способи оплати. Поточні варіанти переказів включають дебетові картки, ACH, PayPal, Venmo, Cash App для поповнення, криптовалюту та банківські перекази з урахуванням місцезнаходження та відповідності вимогам. Докладніше дивіться в Центрі підтримки.

Комісії міжнародного Polymarket (Polymarket.com)

У 2026 році Polymarket суттєво змінив структуру комісій.

Замість простої універсальної процентної комісії за кожну угоду Polymarket стягує комісії тейкера на відповідних категоріях ринків за формулою:

Комісія = Кількість контрактів × Ставка комісії × Ціна × (1 − Ціна)

Тому комісія частково залежить від ціни контракту. Наразі Polymarket встановлює різні параметри комісій для таких категорій, як криптовалюти, спорт, фінанси, політика, економіка, культура, погода та технології.

Комісії на геополітичних ринках і ринках світових подій можуть не стягуватися.

Мейкери зазвичай не сплачують торгову комісію, тоді як частина отриманих комісій тейкера розподіляється через програми повернення коштів мейкера.

Оскільки крива комісії досягає максимуму для контрактів із ймовірністю близько 50 %, ефективну вартість не можна точно описати просто як «0,30 %» або «1,80 %».

Комісії Polymarket US

Polymarket US також використовує формулу торгової комісії, що залежить від ймовірності.

У тарифах на комісії за квітень 2026 року застосовується формула:

Комісія = Θ × Кількість контрактів × Ціна × (1 − Ціна)

Вона передбачає коефіцієнт тей