Правила розрахунків потребують окремого прочитання, оскільки містять іншу інформацію, ніж ціна частки. Ціна показує, як ринок оцінює ситуацію зараз, а правила визначають, на підставі чого ринок зрештою встановить результат; у міру розвитку події ціну можна багаторазово змінювати, тоді як результат фіксується один раз. Порядок ціноутворення часток і перебіг життєвого циклу ринку описано в розділі ціноутворення часток і стани ринку; розрахунки є окремим рівнем.
Цей матеріал стосується часток «Так» і «Ні» у ринках реальних подій. Він не охоплює короткострокові цінові продукти для BTC та ETH, розрахунки за якими відбуваються через фіксовані проміжки часу на основі цінового орієнтира та за іншою логікою визначення результату, тому ці правила не є взаємозамінними.
Основні висновки
- Розрахунок здійснюється на основі джерела й критеріїв визначення результату, заздалегідь установлених для кожного ринку, а не заголовків новин чи консенсусу учасників.
- Пропонент подає результат і вносить заставу, будь-хто може оскаржити його протягом установленого періоду, а оскарження передається на голосування власників токенів.
- Якщо ринок визнають недійсним, початковий капітал повертається пропорційно; ринок, перенесений, але все ще запланований до проведення, зазвичай залишається активним до завершення події.
- Чи передбачає ринок нічию та як саме вона визначається, залежить від наявності опції нічиєї та формулювання правил.
- Визначений результат є остаточним, а виконану заявку не можна скасувати; спірний ринок може перейти до відкладеного розрахунку.
Що потрібно перевірити перед визначенням результату?
Перед визначенням результату потрібно перевірити три речі: умову настання події, часову межу та джерело визначення результату. Усі три зазначені в правилах ринку, а не в його назві.
Умова настання події визначає, що саме вважається таким, що відбулося. Від цього залежить, чи достатньо самого досягнення певного рівня, чи потрібне закриття вище цього рівня, а також чи достатньо офіційного оголошення, чи має бути завершено етап набуття чинності. Різні формулювання можуть привести до протилежних висновків щодо тієї самої події.
Часова межа визначає, який період береться до уваги. Контракт, розрахований на кінець року, і контракт, що має завершитися до певного місяця, можуть виглядати схожими, але є двома різними угодами. Що ближче ринок до крайнього строку, то чутливіша його ціна до нової інформації.
Джерело визначення результату визначає, чиї публікації мають силу. Державне відомство, статистичне управління, повідомлення біржі та звітність компанії передбачають різні способи перевірки. Без усіх трьох елементів будь-яке обговорення ціни втрачає основу.
Хто визначає результат: джерело визначення
Результат визначає джерело, указанe для цього ринку, а не ціна чи громадська думка. Для кожного ринку заздалегідь установлюють джерело визначення результату, наприклад офіційне оголошення або статистичну публікацію, і результат визначають на підставі цієї публікації.
Такий підхід забезпечує незалежність визначення результату від ціни. Котирування формуються в книзі заявок, а учасники розміщують заявки відповідно до власних поглядів, але поведінка учасників не може змінити джерело визначення результату. Якщо ціна відхиляється від того, що зрештою повідомляє джерело, розрахунок усе одно здійснюється за даними цього джерела.
Тому правила слід читати до аналізу ціни. Запитання зазначене в назві ринку, а метод визначення результату — у правилах. Якщо ці два формулювання не повністю узгоджуються, застосовуються правила.
Подання результату, період оскарження та спір
Підтвердження результату починається з подання пропозиції. Після завершення події пропонент подає результат і вносить заставу. Після цього пропозиція переходить до періоду оскарження, а після підтвердження результату система автоматично здійснює розрахунок за ним.
Протягом цього періоду будь-який учасник може оскаржити пропозицію, якщо вважає її неправильною. Тривалість періоду, розмір застави для оскарження та етапи арбітражу визначаються правилами механізму розрахунків і параметрами ринку, а не екраном із ціною.
Якщо оскарження не подано, пропозиція набуває чинності, і ринок розраховується за цим результатом. Якщо результат оскаржено, визначення передається UMA, де власники токенів голосують, а перевага надається варіанту, підтриманому голосуванням. Отже, спір має визначений порядок розгляду, а не залишається лише розбіжністю між двома сторонами. Базовий механізм проводить подання пропозиції, період оскарження та голосування як окремі етапи визначення результату.
Рисунок 1. Шлях від подання пропозиції до розрахунку, а також варіанти визнання ринку недійсним і перенесення.
Строки розрахунку та напрям руху коштів
Процес має три етапи: закриття ринку, підтвердження результату та переміщення коштів. Після закриття припиняється зіставлення заявок і блокуються кошти, тому купівля та продаж більше неможливі. Після підтвердження результату система завершує виплату.
За визначеним результатом виграшні частки виплачуються по 1 USDT за кожну. За маршрутом через рахунок кошти після розрахунку повертаються на спотовий рахунок, а за маршрутом через гаманець розрахунок завершується ончейн.
Період очікування не створює нової можливості для торгівлі. Після закриття ринку торгівля припиняється, нова торгова ціна не формується, і єдине корисне завдання — перевірити правила та чекати. Саме тому важливо переконатися, що позиція відповідає вашому розумінню умов, до закриття ринку.
Як оцінюють макроекономічні та виборчі ринки
Спочатку макроекономічні та виборчі ринки потрібно поділити на два типи запитань. Перше — чи відбудеться певна подія, наприклад чи переможе конкретний кандидат. Друге — чи перевищить показник певний поріг, наприклад чи буде значення в статистичній публікації вищим за вказаний рівень. Умови настання події відрізняються, тому це окремі ринки.
Джерелом інформації для визначення результату є джерело, заздалегідь установлене в цьому ринку, зазвичай публічне джерело, як-от офіційне оголошення або статистична публікація. Правила ринку визначають, яка саме публікація та який орган мають силу. Заголовки новин можуть містити важливу інформацію, але не можуть замінити визначене джерело. Дані також можуть переглядатися та публікуватися повторно, тому саме правила визначають, чи враховується перше оприлюднене значення, чи переглянуте.
Затримки потрібно розглядати за тим самим принципом. Перенесені публікації, закриті ринки та відхилення під час розрахунків — це ситуації, які правила зазвичай передбачають заздалегідь. У таких випадках платформа може відповідно скоригувати, призупинити або скасувати пов’язані ринки. Учаснику потрібно перевіряти умови конкретного ринку, а не орієнтуватися на порядок дій у межах попередньої кампанії.
Що відбувається, якщо матч перенесли, перепризначили або скасували?
Для спортивних ринків не існує єдиної формули виплати: порядок залежить від того, чи відбудеться подія. Визначальна межа, зазначена в правилах, проходить між подією, яку перенесли, але все ще запланували, і подією, яку неможливо завершити.
Ринок, за яким матч перенесли, але все ще запланували до проведення, зазвичай залишається активним до завершення матчу. Перепризначення, переривання, скасування та зміни рішення регулюються правилами конкретного ринку. Для різних змагань і типів запитань можуть діяти різні умови, тому результат одного ринку не можна переносити на інший.
Найчастіше випускають з уваги зміни рішення. Поправки після матчу, скоригована турнірна таблиця та офіційні перегляди можуть змінити оцінку результату, а визначене джерело результату вирішує, яка версія має враховуватися.
Тому порядок перевірки має бути таким: спочатку з’ясуйте, чи стосується запитання остаточного результату або результату окремого етапу; потім перевірте, яке джерело результату визначене правилами; нарешті перевірте положення про перенесення та переривання. Лише після цього можна оцінювати, чи є ціна обґрунтованою.
Яке значення означає «перевищити квартальний прибуток»?
У ринках прибутків спочатку потрібно чітко визначити, що саме означає слово «прогноз». На перший погляд, запитання стосується лише того, чи перевищено очікування, але спочатку потрібно зафіксувати базовий показник: який показник прибутку використовується, оцінки яких аналітиків об’єднуються в консенсус і станом на який момент часу. Це визначається правилами ринку, а консенсусний прогноз — загальна назва такого базового показника.
Сам базовий показник може змінити відповідь. Значення, розраховане за загальними стандартами бухгалтерського обліку, може відрізнятися від значення, розрахованого за скоригованою методикою, а компанія може публікувати обидва. Правила визначають, яке з них застосовується, і саме цей вибір визначає результат.
Чи вважається відповідність прогнозу перевищенням, залежить від формулювання правила. Якщо в правилі зазначено «вище за прогноз», відповідність прогнозу не дає позитивного результату. Якщо зазначено «не нижче за прогноз», висновок буде протилежним. Це особливо важливо, коли котирування наближається до одного з країв діапазону, оскільки за граничного значення два трактування дають протилежні результати.
Інша група запитань взагалі не стосується перевищення певного показника. Вона стосується того, чи перевищить конкретний рядок доходу вказану суму, наприклад дохід від окремого продукту, регіону або бізнес-сегмента. Такі запитання оцінюються за опублікованим показником відповідного сегмента та є окремими ринками, не пов’язаними з перевищенням компанією загальних очікувань.
Чи означає визнання ринку недійсним повне повернення коштів?
Визнання ринку недійсним — це не виплата за результатом і не розрахунок за останньою торговою ціною. Передбачений правилами порядок полягає в пропорційному поверненні початкового капіталу, якщо подію остаточно скасовано через обставини непереборної сили або результат неможливо визначити.
На інших платформах недійсні ринки можуть оброблятися інакше: на деяких обидві сторони розраховуються за фіксованою пропорцією, а на інших розрахунок здійснюється за останньою ціною перед перенесенням. Якщо ви бачите слово «недійсний», потрібно повернутися до правил конкретного ринку та перевірити, який порядок застосовується.
Поряд із визнанням недійсності існують граничні випадки. Якщо результатом є нічия, а ринок не передбачає опції нічиєї, оцінка здійснюється відповідно до конкретних правил цього ринку. Типовим прикладом є матч, який остаточно припинили без визначення результату, але питання про визнання ринку недійсним усе одно залежить від його положень. Жоден із цих випадків не можна визначити за ціною — відповідь містять лише правила.
Напрям руху коштів не змінюється залежно від застосованого порядку. Повернення або виплата за маршрутом через рахунок надходить на спотовий рахунок незалежно від джерела розрахунку чи торгової ціни.
Що відбувається з позицією під час спору?
Спір зазвичай виникає після закриття ринку, коли торгівля вже припинилася. Тому позиція залишається заблокованою, поки в межах правил тривають оскарження та голосування, а її стан не змінюється до підтвердження результату.
Можливості для дій у цей період обмежені перевіркою інформації. Корисніше перевірити напрям своєї позиції, з’ясувати, чи опублікувало визначене джерело результат, і перевірити, чи перебуває ринок у режимі відкладеного розрахунку, ніж шукати остаточну відповідь у груповому чаті.
Визначений результат є остаточним, а виконану заявку не можна скасувати. Розгляд спору змінює час розрахунку, але не скасовує угоду. Саме тому джерело та положення правил потрібно читати до розміщення заявки, а не після нього.
Підсумок
Розрахунок визначається правилами, а не ціною. Для кожного ринку заздалегідь установлені умова настання події, часова межа та джерело визначення результату. Після завершення події процес починається з подання пропозиції, а завершується після періоду оскарження та можливого арбітражу.
Для кожного виняткового випадку передбачено окремий порядок: якщо ринок визнають недійсним, початковий капітал повертається пропорційно; ринок, перенесений, але все ще запланований до проведення, залишається активним до завершення; а нічия визначається відповідно до правил конкретного ринку. Відмінності між спортивними, макроекономічними ринками та ринками прибутків полягають у формулюваннях джерела й порогового значення.
Визначений результат є остаточним. Перевірити ці три елементи до розміщення заявки ефективніше, ніж шукати пояснення після цього.
Часті запитання
Хто визначає результат ринку прогнозів?
Результат визначає заздалегідь установлене для ринку джерело, наприклад офіційне оголошення або статистична публікація, а не ціна, громадська думка чи думка більшості учасників. Після завершення події пропонент подає результат і вносить заставу. Пропозицію можна оскаржити протягом установленого періоду, а оскарження передається на голосування власників токенів UMA.
Що відбувається з капіталом, якщо ринок скасовано?
Порядок визначається правилами ринку. Якщо подію остаточно скасовано через обставини непереборної сили або результат неможливо визначити, ринок визнається недійсним, а початковий капітал повертається пропорційно. За маршрутом через рахунок кошти надходять на спотовий рахунок, а за маршрутом через гаманець розрахунок завершується ончейн. Конкретний порядок визначається правилами цього ринку.
Чи діє початковий крайній строк, якщо матч перенесли?
Це залежить від межі, установленої правилами. Ринок, за яким матч перенесли, але все ще запланували до проведення, зазвичай залишається активним до завершення матчу, тому початковий час зазвичай більше не є моментом розрахунку. Якщо матч скасовано, перервано або його неможливо завершити, застосовуються правила конкретного ринку. Умови можуть відрізнятися залежно від змагання та типу запитання.
Що станеться з моєю позицією, якщо результат оскаржено?
Після закриття ринку торгівля припиняється, а позиція залишається заблокованою до підтвердження результату, поки в межах правил тривають оскарження та голосування. Після цього розрахунок здійснюється за результатом, підтвердженим голосуванням. Спір змінює час розрахунку, але не скасовує виконану заявку.
Чи означає перевищення квартального прибутку зростання ціни акцій?
Ні. Ці ринки оцінюються шляхом порівняння опублікованого показника з очікуваним показником, визначеним правилами, на основі, зазначеній у правилах. Чи вважається відповідність прогнозу його перевищенням, залежить від формулювання правила. Ціна акцій є окремим показником і не використовується для визначення результату.
