I. Бізнес-термінологія
Pre-IPO (передлістингове фінансування): стосується часток у капіталі компаній-єдинорогів або венчурних (VC) компаній на пізніх стадіях, які ще не завершили первинне публічне розміщення (IPO). Такі частки не можуть торгуватися безпосередньо на біржовому ринку і можуть передаватися лише через позабіржові канали.
Підписка на первинні акції: стосується діяльності на первинному ринку, тобто підписки на нововипущені акції компанії або нововипущені паї інституційного фонду. Це інвестиції на рівні джерела.
Ринок торгівлі Pre-IPO: стосується торгівлі на спеціалізованому ринку, що дозволяє вільний переказ. Користувачі можуть обрати продаж своїх позицій для повернення та виведення основної суми. Прибуток, прив'язаний до акцій цільової компанії за період до розблокування після лістингу, буде заблокований, а операція супроводжуватиметься певними комісіями. Комісія за розподіл прибутку стягуватиметься з надлишкового прибутку. Якщо компанія зрештою не вийде на біржу або якщо цільовий актив буде скасовано через ROFR чи інші фактори, усі прибутки, збитки та комісії будуть повернуті.
II. Терміни щодо основ діяльності підприємства
Скасування операції та повернення коштів: через ROFR (переважне право викупу, згідно з яким компанія має право першою придбати частку, що передається) та інші фактори цільовий актив не може бути переданий після IPO.
Наслідки настання умови: Операція визнається недійсною. Повертається лише основна сума інвестицій, а всі зафіксовані в обліку плаваючі прибутки та збитки за період анулюються.
Період блокування (lock-up): стосується періоду утримання після завершення передачі частки, протягом якого частка не може бути вільно продана до офіційного лістингу IPO (зазвичай 3–18 років). Ліквідність протягом цього періоду є вкрай низькою.
Розподіл надлишкового прибутку (Carried Interest):20% (якщо на момент продажу позиції або розблокування після IPO виникає преміальний дохід, комісія стягується з частини прибутку; якщо прибутку немає — комісія не стягується)
III. Терміни щодо капіталу, розрахунків та зберігання активів
Блокування коштів та вихід: власники позицій можуть обирати спосіб виходу відповідно до власної інвестиційної стратегії. Користувачі можуть продати свої позиції для повернення основної суми, продовжуючи утримувати частину прибутку, що залишилася, тим самим продовжуючи брати участь у довгостроковому зростанні вартості цільової компанії. Очікується, що частина прибутку буде заблокована на період від кількох місяців до кількох років, приблизно до моменту лістингу цільової компанії або реалізації іншого виходу.
Правила повторної торгівлі активом та блокування прибутку після операції: після завершення операції частка може бути передана повторно. Продавець може вивести основну суму, але частина балансового прибутку буде суворо заблокована і може бути ліквідована лише при IPO цільової компанії або виході через злиття та поглинання (M&A); у проміжку її вивести неможливо.
Багаторівневий механізм блокування прибутку: після продажу частки основна сума може бути вільно виведена, тоді як надлишковий прибуток блокується. Якщо операцію скасовано та кошти повернуто, прибуток анулюється. При передачі цільового активу після IPO частина прибутку у вигляді Carry (комісії за результат) буде вирахувана.
Визнання операції недійсною / відкат за початковим шляхом: якщо компанія реалізує переважне право викупу (ROFR) або якщо різні інші фактори перешкоджають передачі цільового активу після IPO, уся операція скасовується. Повертається лише початкова основна сума, а всі балансові плаваючі прибутки, що виникли за період, обнуляються.
IV. Терміни щодо розкриття ризиків
Ризик періоду блокування: актив має низьку короткострокову ліквідність, а період утримання може тривати кілька років.
Ризик скасування: якщо компанія реалізує переважне право викупу (ROFR) або якщо різні інші фактори перешкоджають передачі цільового активу після IPO, операція буде скасована, а всі балансові плаваючі прибутки обнуляться.
Ризик зниження вартості: приватний торговий ринок не має безперервних публічних котирувань, і існує ймовірність значного зниження вартості на вторинному ринку.
Особливості неспотового внутрішнього ринку: на відміну від спотової торгівлі такими активами, як криптовалюти, цикл розрахунків за частками є надзвичайно тривалим.
Відмова від відповідальності
Наданий тут зміст призначений лише для ознайомлення та освітніх цілей і не є фінансовою, інвестиційною, торговою чи юридичною порадою, а також не є пропозицією або закликом купувати чи продавати будь-які цифрові активи. Gate не надає жодних прямих чи непрямих заяв або гарантій щодо точності, повноти чи актуальності інформації, що міститься тут. Функціонал продукту, інтерфейси, правила та структура комісій можуть оновлюватися або змінюватися у будь-який час. Для отримання найактуальнішої інформації звертайтеся до останніх оголошень і фактичних даних, що відображаються на платформі Gate.
Інвестиції в цифрові активи пов'язані зі значними ризиками, а ціни можуть суттєво коливатися. Ви можете втратити всю суму своїх інвестицій. Приймайте рішення обережно, враховуючи власний фінансовий стан і рівень толерантності до ризику після повного розуміння супутніх ризиків. За потреби рекомендується звернутися до незалежного професійного фінансового чи юридичного радника.
Щоб отримати додаткову інформацію про потенційні ризики, зверніться до Розкриття інформації про ризики та Угоди користувача Gate.
