Акционерные Bitcoin ETF: акции, дивиденды и экспозиция к BTC

Биржевой фонд Bitcoin на акции equity Bitcoin ETF — это биржевой фонд, который инвестирует в акции публичных компаний, связанных с майнингом Bitcoin, криптовалютными сервисами или управлением резервами в Bitcoin. В отличие от спотовых ETF на Bitcoin, такие фонды в основном владеют акциями, а не самим Bitcoin. В этом обзоре рассматриваются их активы, дивидендный потенциал и риски для инвесторов, сравнивающих традиционные акции с вложениями в цифровые активы.

Ключевые выводы

• Биржевые фонды Bitcoin на акции инвестируют в компании, связанные с криптовалютами, включая майнеров Bitcoin, криптовалютные биржи и компании, хранящие резервы в Bitcoin.

• Спотовые биржевые продукты на Bitcoin напрямую владеют Bitcoin, тогда как ETF на акции обеспечивают косвенную экспозицию через акции компаний.

• Фонды на акции могут выплачивать дивиденды или распределять прирост капитала, однако такие выплаты не гарантированы.

• Биржевые фонды Bitcoin на акции подвержены операционным, корпоративным и рыночным рискам, которые могут усиливать волатильность, связанную с Bitcoin.

• Фонды на основе фьючерсов и гибридные фонды предлагают альтернативные способы получить экспозицию к Bitcoin, но связаны с другими издержками и регулируются по иным правилам.

Что такое биржевой фонд Bitcoin на акции?

Биржевой фонд Bitcoin на акции — это инвестиционная компания, которая обычно владеет ценными бумагами, выпущенными компаниями, работающими на рынке криптовалют.

К таким компаниям могут относиться операторы майнинга Bitcoin, криптовалютные биржи, поставщики блокчейн-инфраструктуры и компании, располагающие значительными резервами в Bitcoin.

Некоторые портфели сосредоточены на компаниях, связанных с Bitcoin, тогда как более широкие фонды включают компании, поддерживающие несколько цифровых активов.

Например, Global X Blockchain ETF (BKCH) инвестирует в компании, занимающиеся майнингом цифровых активов, блокчейн-приложениями и криптовалютными транзакциями.

Такая структура позволяет крупным и розничным инвесторам получить доступ к акциям компаний, связанных с криптовалютами, через традиционный брокерский счёт.

В отличие от спотовых ETF на Bitcoin, фондам на акции не нужно напрямую инвестировать в Bitcoin, чтобы получить косвенную экспозицию к криптовалютам.

Биржевые фонды Bitcoin на акции, спотовые и фьючерсные ETF

Разные биржевые продукты на Bitcoin имеют различные инвестиционные цели, базовые активы и факторы риска.

Фонд iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT), предлагаемый подразделением BlackRock iShares, владеет Bitcoin, чтобы отражать его рыночную цену, а не инвестирует в акции компаний, занимающихся майнингом Bitcoin.

Согласно информации о фонде iShares компании BlackRock, комиссия спонсора IBIT составляет 0,25%.

Многие крупные спотовые продукты на Bitcoin в США взимают примерно 0,14–0,25% в год, хотя промоакционные отмены комиссий и индивидуальные тарифы могут различаться.

Спотовые продукты могут обеспечивать относительно простой способ получить экспозицию к Bitcoin при долгосрочном владении, однако более низкие издержки не устраняют значительную волатильность.

Как акции и дивиденды формируют доходность?

Биржевые фонды Bitcoin на акции формируют инвестиционную доходность главным образом за счёт изменения рыночной цены компаний, входящих в их портфель.

Майнеры Bitcoin могут получать выгоду от роста цены Bitcoin, однако их прибыльность также зависит от затрат на электроэнергию, сложности майнинга, вложений в оборудование и финансирования.

Криптовалютные биржи могут получать выгоду от торговой активности, тогда как компании с резервами в Bitcoin подвержены влиянию стоимости Bitcoin наряду с рисками, связанными с их операционной деятельностью.

Некоторые ценные бумаги, которыми владеют ETF на акции, выплачивают обычные дивиденды. Фонды могут распределять этот доход или реализованный прирост капитала после учёта комиссий за управление и других расходов фонда.

При этом сам Bitcoin не выплачивает корпоративных дивидендов.

Некоторые продукты с активным управлением вместо этого стремятся получать ежемесячный доход или премиальный доход за счёт продажи опционов на ценные бумаги, связанные с Bitcoin. Такие выплаты могут включать опционные премии, прибыль или возврат капитала, а не обычные дивиденды.

Поэтому ставку распределения фонда не следует путать с его инвестиционной доходностью или стандартизированным расчётом доходности.

Примеры структур ETF, связанных с Bitcoin

Фонд Global X BITS объединяет акции компаний, связанных с блокчейном, и экспозицию к фьючерсам.

Тем временем ProShares BETH инвестирует во фьючерсы на Bitcoin и Ether, обеспечивая защиту, предусмотренную Законом об инвестиционных компаниях 1940 года, при этом не владея ни одной из этих криптовалют напрямую.

BETH — это фонд на основе фьючерсов, а не биржевой фонд Bitcoin на акции. Фонды на основе фьючерсов также могут нести издержки, связанные с пролонгацией контрактов со временем.

Регулирование, хранение активов и расходы ETF

В США традиционные ETF на акции обычно работают в соответствии с Законом об инвестиционных компаниях 1940 года, который устанавливает требования к деятельности инвестиционных компаний, оценке активов и их хранению.

Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) отличает эти зарегистрированные инвестиционные компании от спотовых товарных трастов, торгуемых на бирже и связанных с Bitcoin.

Спотовые ETP на Bitcoin регистрируют размещение ценных бумаг, но не являются зарегистрированными инвестиционными компаниями в соответствии с Законом 1940 года. Закон о товарных биржах отдельно регулирует соответствующие товарные деривативы и деятельность товарных пулов.

В информационном бюллетене SEC для инвесторов о ETP на Bitcoin и Ether объясняются эти различия.

Инвесторам в ETP на Bitcoin обычно не нужно управлять приватными ключами или переводить цифровые активы через криптовалютные биржи. Однако риски, связанные с хранением активов, кибербезопасностью и рынком, сохраняются.

Акции ETF торгуются на вторичном рынке, где рыночная цена может отличаться от стоимости чистых активов (NAV). Брокерские комиссии, спреды между ценами покупки и продажи, а также применимые сборы за осуществление операций могут влиять на транзакционные издержки.

Инвестиции не являются банковскими депозитами, застрахованными Федеральной корпорацией страхования депозитов (FDIC), и не гарантируются каким-либо другим государственным органом.

Каковы основные риски?

Биржевые фонды Bitcoin на акции работают в условиях быстро меняющейся отрасли, где изменяются нормативные требования, налоговое законодательство и настроения рынка.

К основным рискам относятся:

• Риск компании: Расходы на майнинг, долговая нагрузка, решения руководства и прибыльность могут влиять на оценку акций.

• Волатильность Bitcoin: Экстремальная волатильность цены может усиливать убытки компаний, связанных с криптовалютами.

• Риск ликвидности: В периоды нестабильности рынка спреды по акциям могут расширяться.

• Риск отклонения от базового актива: Доходность фонда может существенно отличаться от изменения цены Bitcoin.

• Технологический риск: Способность сети цифрового актива получать достаточную поддержку, сохранять безопасность и обрабатывать транзакции может влиять на связанные с ней компании.

Развитие отрасли, связанное с цифровыми валютами центральных банков и другими финансовыми инициативами, также может влиять на конкуренцию, хотя эти инструменты отличаются от Bitcoin.

Поэтому биржевой фонд Bitcoin на акции не обязательно является полноценной инвестиционной программой. В зависимости от индивидуальных инвестиционных целей фонды, связанные с криптовалютами, могут занимать небольшую долю портфеля, ориентированную на рост, в составе диверсифицированных портфелей.

Заключение

Биржевые фонды Bitcoin на акции обеспечивают косвенную экспозицию к Bitcoin через публичные компании, иногда дополняя её ценными бумагами, приносящими дивиденды. В отличие от спотовых продуктов, их результаты зависят как от фундаментальных показателей компаний, так и от криптовалютных рынков. Перед сравнением структур фондов инвесторам следует изучить состав активов, комиссии, актуальные данные о результативности и раскрытие информации о рисках.

Часто задаваемые вопросы

Владеют ли биржевые фонды Bitcoin на акции Bitcoin?

Не обязательно. Большинство биржевых фондов Bitcoin на акции владеют акциями компаний, хотя гибридные продукты могут включать фьючерсы, связанные с Bitcoin, или другие инструменты.

Могут ли биржевые фонды Bitcoin на акции выплачивать ежемесячные дивиденды?

Некоторые фонды предусматривают ежемесячные выплаты, особенно продукты, ориентированные на доход от опционов. Обычные ETF на акции могут распределять доход реже, и такие выплаты не гарантированы.

Безопаснее ли биржевые фонды Bitcoin на акции спотовых ETF на Bitcoin?

Не обязательно. Фонды на акции диверсифицируют вложения между компаниями, но добавляют бизнес-риски. Спотовые ETP на Bitcoin обеспечивают более прямую экспозицию к цене Bitcoin.

Гарантируют ли прошлые результаты будущую доходность?

Нет. Прошлые результаты не гарантируют будущую доходность. Стоимость вложений и инвестиционная доходность могут значительно колебаться, а текущие результаты могут отличаться от исторических данных о результативности.

Следует ли инвесторам обратиться за финансовой консультацией перед покупкой?

Квалифицированный финансовый консультант или другой финансовый специалист может оценить инвестиционные цели и индивидуальную толерантность к риску. Инвестирование связано с риском, включая возможность потери вложенного капитала.

Отказ от ответственности: Эта статья содержит общую образовательную информацию и не является инвестиционной рекомендацией. Инвестиции, связанные с криптовалютами, сопряжены со значительными рисками, включая существенную или полную потерю капитала.