No Crypto para Consultores de hoje, Fabian Dori, Diretor de Investimentos do Sygnum Bank, explora por que o cripto é mais do que apenas uma classe de ativos e analisa a adoção institucional das finanças descentralizadas.
Então, Abhishek Pingle, cofundador da Theo, responde a perguntas sobre como investidores avessos ao risco podem abordar as finanças descentralizadas e o que procurar em Pergunte a um Especialista.
– Sarah Morton
Tipo de bloco desconhecido "divider", especifique um componente para ele na opção components.types
Cripto Não É Uma Classe de Ativos — É Um Universo de Ativos
A Moody's alertou recentemente que as blockchains públicas representam um risco para os investidores institucionais. Ao mesmo tempo, os ETFs de bitcoin nos EUA estão atraindo bilhões em entradas. Estamos vendo o início de uma mudança tão esperada na adoção institucional. Mas o verdadeiro potencial do cripto vai muito além da exposição passiva ao bitcoin. Não é apenas uma classe de ativos — é um universo de ativos, abrangendo estratégias de geração de rendimento, jogadas direcionais e alfa ao estilo de fundos de hedge. A maioria das instituições está apenas arranhando a superfície do que é possível.
Os investidores institucionais podem melhorar o seu perfil de risco-retorno ao irem além de uma visão monolítica do Cripto e reconhecerem três segmentos distintos: estratégias de geração de rendimento, investimentos direcionais e estratégias alternativas.
Assim como a renda fixa tradicional, as estratégias geradoras de rendimento oferecem risco de mercado limitado com baixa volatilidade. As estratégias típicas variam desde fundos do mercado monetário tokenizados que geram rendimentos tradicionais até abordagens que interagem com o ecossistema de finanças cripto descentralizadas, que oferecem retornos atrativos sem risco de duração ou de crédito tradicional.
Gráfico de comparação BTC / ETH Estas estratégias de rendimento cripto podem exibir rácios de Sharpe atraentes, rivalizando com os prémios de risco de obrigações de alto rendimento, mas com mecânicas diferentes. Por exemplo, os retornos podem ser obtidos através da participação em protocolos, atividades de empréstimo e tomada de empréstimos, estratégias de arbitragem de taxa de financiamento e provisão de liquidez. Ao contrário das obrigações que enfrentam erosão do capital em ambientes de taxas crescentes, muitas estratégias de rendimento cripto funcionam em grande parte de forma independente da política dos bancos centrais e proporcionam uma verdadeira diversificação de portfólio precisamente quando é mais necessária. No entanto, não existe almoço grátis. As estratégias de rendimento cripto envolvem riscos, centrados principalmente na maturidade e segurança dos protocolos e plataformas com que uma estratégia se envolve.
O caminho para a adoção institucional segue normalmente três abordagens distintas alinhadas com diferentes perfis de investidores:
Instituições avessas ao risco começam com estratégias geradoras de rendimento que limitam a exposição direta ao mercado enquanto capturam retornos atraentes. Esses pontos de entrada permitem que investidores tradicionais se beneficiem dos rendimentos únicos disponíveis no ecossistema cripto sem incorrer na volatilidade associada à exposição direcional.
As instituições tradicionais frequentemente adotam uma abordagem centrada no bitcoin antes de diversificarem gradualmente para outros ativos. Começar com o bitcoin oferece uma narrativa familiar e clareza regulatória estabelecida antes de expandir para estratégias e ativos mais complexos.
Jogadores sofisticados como escritórios familiares e gestores de ativos especializados exploram todo o ecossistema cripto desde o início e constroem estratégias abrangentes que aproveitam a gama completa de oportunidades ao longo do espectro de risco.
A história continuaContrariamente às previsões iniciais da indústria, a tokenização está a progredir a partir de ativos líquidos como stablecoins e fundos do mercado monetário, impulsionada pela liquidez e familiaridade, não por promessas de democratização de ativos ilíquidos. Ativos mais complexos estão a seguir o mesmo caminho, revelando uma curva de adoção pragmática.
Gráfico de stablecoins vs outros ativos A cautela da Moody's sobre o risco de protocolo exceder o risco de contraparte tradicional merece escrutínio. Esta narrativa pode desestimular instituições a partir da camada de rendimento do cripto, no entanto, destaca apenas um lado da moeda. Embora os ativos baseados em blockchain introduzam riscos técnicos, estes riscos são frequentemente transparentes e auditáveis, ao contrário dos perfis de risco potencialmente opacos das contrapartes nas finanças tradicionais.
Os contratos inteligentes, por exemplo, oferecem novos níveis de transparência. O seu código pode ser auditado, submetido a testes de esforço e verificado de forma independente. Isto significa que a avaliação do risco pode ser realizada com menos pressupostos e maior precisão do que as instituições financeiras com posições em risco extrapatrimoniais. As principais plataformas de finanças descentralizadas agora passam por várias auditorias independentes e mantêm reservas de seguro significativas. Eles têm, pelo menos parcialmente, mitiGated riscos no ambiente público de blockchain que a Moody's alertou contra.
Embora a tokenização não elimine o risco de contraparte inerente associado aos ativos subjacentes, a tecnologia blockchain oferece uma infraestrutura mais eficiente e resiliente para acessá-los.
Em última análise, os investidores institucionais devem aplicar princípios de investimento tradicionais a estas novas classes de ativos, enquanto reconhecem a vasta gama de oportunidades dentro dos ativos digitais. A questão não é se devem alocar para cripto, mas sim quais segmentos específicos do universo dos ativos cripto alinham-se com objetivos de portfólio particulares e tolerâncias ao risco. Os investidores institucionais estão bem posicionados para desenvolver estratégias de alocação personalizadas que tirem partido das características únicas de diferentes segmentos do ecossistema cripto.
- Fabian Dori, diretor de investimentos, Sygnum Bank
Tipo de bloco desconhecido "divider", especifique um componente para ele na opção components.types
Pergunte a um especialista
Q: Que estratégias de geração de rendimento estão as instituições a usar em cadeia hoje?
A: As estratégias mais promissoras são delta-neutras, o que significa que são neutras em relação aos movimentos de preço. Isso inclui arbitragem entre exchanges centralizadas e descentralizadas, captura de taxas de financiamento e empréstimos de curto prazo em pools de liquidez fragmentados. Estes geram rendimentos líquidos de 7–15% sem exposição mais ampla ao mercado.
Q: Quais características estruturais do DeFi permitem uma alocação de capital mais eficiente em comparação com as finanças tradicionais?
R: Gostamos de pensar em (DeFi) de finanças descentralizadas como "mercados on-chain". Os mercados on-chain desbloqueiam a eficiência do capital removendo intermediários, permitindo estratégias programáveis e oferecendo acesso em tempo real a dados on-chain. Ao contrário das finanças tradicionais, em que o capital muitas vezes fica ocioso devido ao processamento em lote, atrasos de contraparte ou sistemas opacos, os mercados on-chain fornecem um mundo onde a liquidez pode ser encaminhada dinamicamente através de protocolos com base em métricas quantificáveis de risco e retorno. Recursos como capacidade de composição e acesso sem permissão permitem que os ativos sejam implantados, rebalanceados ou retirados em tempo real, muitas vezes com salvaguardas automatizadas. Essa arquitetura suporta estratégias ágeis e transparentes, particularmente importantes para instituições que otimizam pools de liquidez fragmentados ou gerenciam a exposição à volatilidade.
Q: Como deve uma instituição avessa ao risco abordar o rendimento on-chain?
R: Muitas instituições que exploram DeFi dão um primeiro passo cauteloso, avaliando estratégias não direcionais baseadas em stablecoin, como explicado acima, que visam oferecer rendimentos consistentes com exposição limitada ao mercado. Essas abordagens geralmente são enquadradas em torno da preservação do capital e da transparência, com infraestrutura que suporta monitoramento de risco on-chain, guarda-corpos personalizáveis e custódia segura. Para as empresas que buscam diversificação de rendimento sem o risco de duração da renda fixa tradicional, essas estratégias estão ganhando força como um ponto de entrada conservador nos mercados on-chain.
Abhishek Pingle, co-fundador, Theo
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O conteúdo serve apenas de referência e não constitui uma solicitação ou oferta. Não é prestado qualquer aconselhamento em matéria de investimento, fiscal ou jurídica. Consulte a Declaração de exoneração de responsabilidade para obter mais informações sobre os riscos.
Cripto para Consultores: Universo Cripto
No Crypto para Consultores de hoje, Fabian Dori, Diretor de Investimentos do Sygnum Bank, explora por que o cripto é mais do que apenas uma classe de ativos e analisa a adoção institucional das finanças descentralizadas.
Então, Abhishek Pingle, cofundador da Theo, responde a perguntas sobre como investidores avessos ao risco podem abordar as finanças descentralizadas e o que procurar em Pergunte a um Especialista.
– Sarah Morton
Tipo de bloco desconhecido "divider", especifique um componente para ele na opção
components.typesCripto Não É Uma Classe de Ativos — É Um Universo de Ativos
A Moody's alertou recentemente que as blockchains públicas representam um risco para os investidores institucionais. Ao mesmo tempo, os ETFs de bitcoin nos EUA estão atraindo bilhões em entradas. Estamos vendo o início de uma mudança tão esperada na adoção institucional. Mas o verdadeiro potencial do cripto vai muito além da exposição passiva ao bitcoin. Não é apenas uma classe de ativos — é um universo de ativos, abrangendo estratégias de geração de rendimento, jogadas direcionais e alfa ao estilo de fundos de hedge. A maioria das instituições está apenas arranhando a superfície do que é possível.
Os investidores institucionais podem melhorar o seu perfil de risco-retorno ao irem além de uma visão monolítica do Cripto e reconhecerem três segmentos distintos: estratégias de geração de rendimento, investimentos direcionais e estratégias alternativas.
Assim como a renda fixa tradicional, as estratégias geradoras de rendimento oferecem risco de mercado limitado com baixa volatilidade. As estratégias típicas variam desde fundos do mercado monetário tokenizados que geram rendimentos tradicionais até abordagens que interagem com o ecossistema de finanças cripto descentralizadas, que oferecem retornos atrativos sem risco de duração ou de crédito tradicional.
Gráfico de comparação BTC / ETH Estas estratégias de rendimento cripto podem exibir rácios de Sharpe atraentes, rivalizando com os prémios de risco de obrigações de alto rendimento, mas com mecânicas diferentes. Por exemplo, os retornos podem ser obtidos através da participação em protocolos, atividades de empréstimo e tomada de empréstimos, estratégias de arbitragem de taxa de financiamento e provisão de liquidez. Ao contrário das obrigações que enfrentam erosão do capital em ambientes de taxas crescentes, muitas estratégias de rendimento cripto funcionam em grande parte de forma independente da política dos bancos centrais e proporcionam uma verdadeira diversificação de portfólio precisamente quando é mais necessária. No entanto, não existe almoço grátis. As estratégias de rendimento cripto envolvem riscos, centrados principalmente na maturidade e segurança dos protocolos e plataformas com que uma estratégia se envolve.
O caminho para a adoção institucional segue normalmente três abordagens distintas alinhadas com diferentes perfis de investidores:
A história continuaContrariamente às previsões iniciais da indústria, a tokenização está a progredir a partir de ativos líquidos como stablecoins e fundos do mercado monetário, impulsionada pela liquidez e familiaridade, não por promessas de democratização de ativos ilíquidos. Ativos mais complexos estão a seguir o mesmo caminho, revelando uma curva de adoção pragmática.
Gráfico de stablecoins vs outros ativos A cautela da Moody's sobre o risco de protocolo exceder o risco de contraparte tradicional merece escrutínio. Esta narrativa pode desestimular instituições a partir da camada de rendimento do cripto, no entanto, destaca apenas um lado da moeda. Embora os ativos baseados em blockchain introduzam riscos técnicos, estes riscos são frequentemente transparentes e auditáveis, ao contrário dos perfis de risco potencialmente opacos das contrapartes nas finanças tradicionais.
Os contratos inteligentes, por exemplo, oferecem novos níveis de transparência. O seu código pode ser auditado, submetido a testes de esforço e verificado de forma independente. Isto significa que a avaliação do risco pode ser realizada com menos pressupostos e maior precisão do que as instituições financeiras com posições em risco extrapatrimoniais. As principais plataformas de finanças descentralizadas agora passam por várias auditorias independentes e mantêm reservas de seguro significativas. Eles têm, pelo menos parcialmente, mitiGated riscos no ambiente público de blockchain que a Moody's alertou contra.
Embora a tokenização não elimine o risco de contraparte inerente associado aos ativos subjacentes, a tecnologia blockchain oferece uma infraestrutura mais eficiente e resiliente para acessá-los.
Em última análise, os investidores institucionais devem aplicar princípios de investimento tradicionais a estas novas classes de ativos, enquanto reconhecem a vasta gama de oportunidades dentro dos ativos digitais. A questão não é se devem alocar para cripto, mas sim quais segmentos específicos do universo dos ativos cripto alinham-se com objetivos de portfólio particulares e tolerâncias ao risco. Os investidores institucionais estão bem posicionados para desenvolver estratégias de alocação personalizadas que tirem partido das características únicas de diferentes segmentos do ecossistema cripto.
- Fabian Dori, diretor de investimentos, Sygnum Bank
Tipo de bloco desconhecido "divider", especifique um componente para ele na opção
components.typesPergunte a um especialista
Q: Que estratégias de geração de rendimento estão as instituições a usar em cadeia hoje?
A: As estratégias mais promissoras são delta-neutras, o que significa que são neutras em relação aos movimentos de preço. Isso inclui arbitragem entre exchanges centralizadas e descentralizadas, captura de taxas de financiamento e empréstimos de curto prazo em pools de liquidez fragmentados. Estes geram rendimentos líquidos de 7–15% sem exposição mais ampla ao mercado.
Q: Quais características estruturais do DeFi permitem uma alocação de capital mais eficiente em comparação com as finanças tradicionais?
R: Gostamos de pensar em (DeFi) de finanças descentralizadas como "mercados on-chain". Os mercados on-chain desbloqueiam a eficiência do capital removendo intermediários, permitindo estratégias programáveis e oferecendo acesso em tempo real a dados on-chain. Ao contrário das finanças tradicionais, em que o capital muitas vezes fica ocioso devido ao processamento em lote, atrasos de contraparte ou sistemas opacos, os mercados on-chain fornecem um mundo onde a liquidez pode ser encaminhada dinamicamente através de protocolos com base em métricas quantificáveis de risco e retorno. Recursos como capacidade de composição e acesso sem permissão permitem que os ativos sejam implantados, rebalanceados ou retirados em tempo real, muitas vezes com salvaguardas automatizadas. Essa arquitetura suporta estratégias ágeis e transparentes, particularmente importantes para instituições que otimizam pools de liquidez fragmentados ou gerenciam a exposição à volatilidade.
Q: Como deve uma instituição avessa ao risco abordar o rendimento on-chain?
R: Muitas instituições que exploram DeFi dão um primeiro passo cauteloso, avaliando estratégias não direcionais baseadas em stablecoin, como explicado acima, que visam oferecer rendimentos consistentes com exposição limitada ao mercado. Essas abordagens geralmente são enquadradas em torno da preservação do capital e da transparência, com infraestrutura que suporta monitoramento de risco on-chain, guarda-corpos personalizáveis e custódia segura. Para as empresas que buscam diversificação de rendimento sem o risco de duração da renda fixa tradicional, essas estratégias estão ganhando força como um ponto de entrada conservador nos mercados on-chain.
Tipo de bloco desconhecido "divider", especifique um componente para ele na opção
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