Obrigações On-Chain e Rendimento Fixo Nativo da Blockchain
Este módulo muda para obrigações emitidas totalmente na cadeia - sem contrapartes fora da cadeia. Explica como contratos inteligentes governam esses instrumentos, automatizando pagamentos de juros, resgates e conformidade. Exemplos do mundo real de plataformas como Franklin Templeton, Ondo Finance e Maple Finance ilustram como as obrigações na cadeia estão a ser usadas na prática em financiamento corporativo, imobiliário e baseado em DAO.
O que são títulos on-chain?
As obrigações on-chain são instrumentos de rendimento fixo emitidos e geridos inteiramente em redes blockchain. Ao contrário dos tesouros tokenizados, que representam invólucros digitais em torno de títulos de dívida do governo existentes off-chain, as obrigações on-chain têm origem diretamente na blockchain. Estes instrumentos podem ser emitidos por corporações, municípios, DAOs ou outras entidades à procura de capital, e replicam a estrutura tradicional de uma obrigação: um montante principal, uma data de vencimento e um pagamento de juros fixo ou variável.
O que diferencia os títulos on-chain dos títulos tradicionais não é apenas o seu meio de emissão, mas também a forma como são governados, distribuídos e prestados. Eles dependem de contratos inteligentes para automatizar muitas das tarefas administrativas e financeiras associadas à gestão de títulos, como cálculos de juros, calendários de pagamento, restrições de transferência e rastreamento de investidores.
Emissão Nativa e Governança de Contratos Inteligentes
Num contexto convencional, a emissão de títulos requer coordenação entre subscritores, consultores jurídicos, câmaras de compensação e depositários. As obrigações on-chain contornam muitos destes intermediários. Em vez disso, o emitente cria um contrato inteligente que define os termos da obrigação: principal, taxa de cupão, frequência de pagamentos, elegibilidade do investidor e regras de vencimento. Uma vez implementado, o contrato inteligente emite os tokens da obrigação e disponibiliza-os para compra.
Os contratos inteligentes também lidam com o serviço da obrigação. Os pagamentos de juros (ou cupões) são distribuídos automaticamente aos detentores de tokens em intervalos predefinidos, e o principal é devolvido aos investidores no vencimento sem a necessidade de processamento manual. Se um emissor entrar em incumprimento ou modificar os termos, essas alterações também devem ser refletidas na cadeia, garantindo transparência e consistência na forma como as obrigações são cumpridas.
Algumas plataformas também permitem estruturas de títulos chamáveis ou conversíveis, incorporadas diretamente na lógica do contrato inteligente. Isso traz finanças programáveis para renda fixa, permitindo ajustes em tempo real, gatilhos condicionais ou parâmetros governados por DAO para instrumentos mais complexos.
Categorias de Obrigações On-Chain
As obrigações on-chain podem assumir várias formas, dependendo do emitente e da plataforma. As obrigações corporativas são o tipo mais comum, onde as empresas levantam capital junto dos investidores utilizando a infraestrutura blockchain em vez dos mercados tradicionais de obrigações. Estas podem ser denominadas em stablecoins com paridade com moedas fiat como USDC ou em criptomoedas nativas, dependendo do design da plataforma.
Protocolos descentralizados e DAOs também emitiram títulos para financiar operações ou desenvolvimento de protocolos. Muitas vezes seguem um modelo semelhante a leilões do tesouro, onde os utilizadores contribuem com capital em troca de tokens de governança com desconto ou rendimento futuro. Embora não sejam idênticos aos títulos tradicionais, replicam mecânicas semelhantes de risco-retorno.
Títulos municipais ou do governo também foram experimentados num formato nativo de blockchain. Algumas jurisdições testaram a emissão de dívida municipal em redes blockchain para melhorar a transparência e ampliar o acesso dos investidores, embora a adoção ainda esteja nos estágios iniciais.
As plataformas de ativos do mundo real (RWA) expandiram-se para emitir tokens geradores de rendimento lastreados em imóveis ou financiamento de faturas. Estes tokens imitam estruturas de obrigações ao pagar rendimentos regulares derivados de fluxos de rendimento off-chain. Embora legalmente distintos de obrigações tradicionais, os seus mecanismos on-chain funcionam de forma semelhante.
Normas Técnicas e Legais
As obrigações on-chain frequentemente utilizam os padrões ERC-1400 ou ERC-3643 em redes compatíveis com o Ethereum. Estes padrões suportam funcionalidades de conformidade modular, incluindo verificações de identidade, restrições de transferência e registo de eventos para reguladores. Outros ecossistemas, como o Stellar ou o Avalanche, oferecem suporte nativo para instrumentos de renda fixa através de frameworks de contratos inteligentes personalizados.
Legalmente, as obrigações on-chain podem estar sujeitas a regulamentações de valores mobiliários, dependendo da jurisdição, tipo de emissor e perfil do investidor. Os emissores devem cumprir as leis locais relativas a divulgações, proteções ao investidor e restrições de negociação secundária. As plataformas que emitem esses instrumentos frequentemente trabalham com consultores jurídicos para garantir conformidade com as regulamentações financeiras, utilizando documentação off-chain (como termos ou memorandos de oferta) para complementar a lógica do contrato inteligente.
Os processos KYC/AML são tipicamente integrados através de listagem branca, onde apenas endereços verificados podem comprar ou transferir os tokens de obrigações. Isso garante que as obrigações regulatórias sejam cumpridas mesmo em ambientes descentralizados.
Contratos inteligentes e pagamentos programáveis
Os contratos inteligentes são a base de como funcionam os vínculos on-chain. Esses programas autoexecutáveis são implantados em um blockchain e fazem cumprir as regras definidas pelo emissor no momento da criação do vínculo. Uma vez ativos, gerenciam autonomamente aspectos críticos do ciclo de vida do vínculo, desde a emissão até o resgate, sem necessidade de supervisão manual após a implantação. Isso elimina o atrito administrativo, garantindo que os termos do acordo sejam aplicados de forma consistente e transparente.
Num mercado tradicional de obrigações, processos como cálculo de juros, distribuição, gestão de maturidade e transferência de propriedade requerem múltiplos sistemas e intermediários. Com obrigações on-chain, essas tarefas são incorporadas na lógica do contrato inteligente, permitindo que sejam executadas em tempo real e registadas de forma imutável.
Pagamentos de Cupões e Distribuição de Juros
Uma das características principais de um título é o pagamento periódico de juros, comumente referido como cupom. Os contratos inteligentes automatizam essa função ao rastrear o tempo decorrido desde a emissão e acionar pagamentos aos detentores de tokens em intervalos predefinidos, como mensalmente ou trimestralmente.
Estes pagamentos são normalmente feitos numa stablecoin como USDC ou DAI e são automaticamente distribuídos para os endereços das carteiras que detêm os tokens de obrigações no momento do evento de pagamento. Isto elimina a necessidade de intermediários como agentes pagadores e reduz significativamente o tempo de processamento. Os detentores de tokens recebem rendimento diretamente nas suas carteiras, com base na sua quota da oferta de obrigações em circulação, sem necessidade de apresentar reclamações ou iniciar levantamentos manuais.
Se o vínculo incluir juros variáveis ligados a uma referência externa (como taxas de inflação ou rendimentos do tesouro), o contrato inteligente pode depender de oráculos confiáveis para obter esses dados e calcular o valor do cupão apropriado na cadeia antes de dispersar os fundos.
Resgate no Vencimento
No final do prazo de um vínculo, o capital deve ser reembolsado aos investidores. Os vínculos on-chain lidam com isso através de eventos de resgate programados. O contrato inteligente estabelece uma data de vencimento no momento da emissão e executa automaticamente o resgate assim que essa data é atingida.
Após o vencimento, o emissor pode depositar os fundos de reembolso no contrato inteligente, que então distribuirá o valor aos titulares elegíveis e opcionalmente queimar ou invalidar os tokens de obrigações para refletir o fim do ciclo de vida do instrumento. Este processo remove o fardo operacional da logística de resgate e minimiza erros comuns em sistemas tradicionais.
Alguns contratos inteligentes também permitem a redenção antecipada ou opções de chamada, onde o emitente pode recomprar títulos antes do vencimento. Isso é executado de acordo com condições predefinidas no contrato inteligente e pode incluir termos como períodos de aviso ou preços de chamada fixos.
Conformidade e Controlo de Transferências
Os contratos inteligentes que regem as obrigações on-chain também desempenham um papel crítico na conformidade regulamentar. Os tokens que representam unidades de obrigações frequentemente têm restrições de transferência incorporadas, garantindo que só possam ser detidos ou negociados por investidores verificados. Isso é aplicado usando listas brancas de identidade que restringem transferências de carteira para carteira com base na jurisdição, tipo de investidor ou outros critérios de conformidade.
Por exemplo, se um título estiver limitado a investidores credenciados nos EUA, o contrato inteligente pode ser programado para permitir transferências apenas entre carteiras que tenham passado pelas verificações Know Your Customer (KYC) e Anti-Money Laundering (AML). Essas restrições são aplicadas ao nível do token e não podem ser contornadas sem atualizar o próprio contrato ou o registo de verificação que consulta.
Este tipo de conformidade programável é um avanço significativo em relação aos sistemas tradicionais, onde a aplicação regulatória depende de processos off-chain e monitorização pós-negociação.
Transparência e Auditabilidade
A execução de contratos inteligentes é registada na cadeia de blocos, o que significa que todos os pagamentos de cupões, resgates e transferências são visíveis para qualquer pessoa com acesso à blockchain. Este nível de transparência reduz a probabilidade de litígios e permite auditorias em tempo real por reguladores, investidores e plataformas de terceiros.
Além disso, os contratos inteligentes podem ser tornados de código aberto ou auditados externamente antes da implementação, permitindo que os usuários verifiquem a lógica utilizada para gerir as obrigações financeiras. Isso aumenta a confiança no produto e está alinhado com os princípios de transparência e responsabilidade nas finanças descentralizadas.
Principais Exemplos e Estudos de Caso
Ondo Finance: Títulos do Tesouro dos EUA tokenizados e Notas On-Chain
O Ondo Finance é um dos players mais ativos no espaço de tokenização de ativos do mundo real (RWA), oferecendo produtos tokenizados do Tesouro dos EUA que se assemelham a títulos de curta duração.
OUSG – Tesourarias dos EUA Tokenizadas
Através de produtos como OUSG (Ondo US Government), os investidores podem adquirir ações tokenizadas garantidas por títulos do governo de curto prazo mantidos em custódia por uma instituição licenciada.
Utilidade On-Chain e Rendimento
O que diferencia a abordagem da Ondo é o seu foco na distribuição nativa de DeFi. Os tokens são emitidos na Ethereum e integrados com camadas de conformidade on-chain, permitindo que sejam usados em protocolos descentralizados como colateral ou instrumentos de rendimento estável.
Estes tokens frequentemente servem como ativos fundamentais para mercados de empréstimos, reservas de stablecoin ou tesourarias de protocolo que requerem instrumentos de baixo risco e geração de rendimento.
Parcerias Prime da BlackRock e da Coinbase
A Ondo também estabeleceu parcerias com guardiões institucionais como BlackRock e Coinbase Prime para garantir a segurança dos ativos e conformidade com regulamentações financeiras.
O modelo da empresa mostra como os trilhos da blockchain podem ser usados para reembalar tesouros tradicionais em instrumentos modulares e acessíveis para uso on-chain.
Maple Finance: Empréstimos On-Chain Subgarantidos de Obrigações de Empréstimo
A Maple Finance opera uma plataforma de crédito descentralizada que emite notas de empréstimo on-chain de prazo fixo para mutuários institucionais. Estes instrumentos funcionam de forma semelhante às obrigações, mas são construídos totalmente em contratos inteligentes.
Notas de empréstimo on-chain a prazo fixo
Os credores fornecem capital para pools de crédito pré-aprovados, e os mutuários recebem financiamento com base em sua reputação e histórico, em vez de supercolateralização. Cada acordo de empréstimo é tokenizado e governado por um contrato inteligente que define as taxas de juros, os termos de reembolso e as disposições de inadimplência.
Automatizar Juros e Pagamentos
O juro é distribuído automaticamente, e os reembolsos são monitorizados em tempo real. O modelo da Maple preenche a lacuna entre a infraestrutura descentralizada e a avaliação de crédito de qualidade institucional.
Embora os títulos emitidos através do Maple não sejam garantidos por títulos do governo, replicam a exposição de renda fixa e oferecem uma alternativa programável aos mercados de dívida tradicionais.
RealT: Obrigações Imobiliárias Tokenizadas com Garantia Imobiliária
RealT é uma plataforma que tokeniza propriedades para aluguer em tokens fracionários, geradores de rendimento, que se comportam como obrigações de curto prazo.
Rendimentos de aluguer pagos em stablecoins
Os investidores recebem renda de aluguel diretamente em suas carteiras, geralmente em stablecoins, de acordo com a sua participação na propriedade. Cada propriedade é legalmente estruturada através de uma LLC, e os detentores de tokens são beneficiários do fluxo de caixa dessa LLC.
Contratos Inteligentes para Rendimento e Acesso
Embora não seja um título no sentido tradicional, os tokens RealT proporcionam rendimento previsível e recuperação do capital aquando da venda ou refinanciamento do imóvel subjacente. Estes tokens são emitidos em blockchains compatíveis com o Ethereum e estão totalmente integrados com contratos inteligentes que gerem a distribuição de rendimentos e a elegibilidade do investidor.
Mecânica de renda fixa dos tokens de propriedade
O modelo RealT é um caso de uso de como a tokenização pode transformar ativos ilíquidos em instrumentos geradores de rendimento com mecânicas semelhantes às de títulos de renda fixa.
Lição 1:Fundamentos de Ativos Tokenizados
Lição 2:Mergulho profundo nas tesourarias tokenizadas
Lição 3:Obrigações On-Chain e Rendimento Fixo Nativo da Blockchain
Lição 4:Oportunidades, Riscos e Regulação
Lição 5:O Futuro dos Tesouros Tokenizados e Obrigações On-Chain
Obrigações On-Chain e Rendimento Fixo Nativo da Blockchain
Este módulo muda para obrigações emitidas totalmente na cadeia - sem contrapartes fora da cadeia. Explica como contratos inteligentes governam esses instrumentos, automatizando pagamentos de juros, resgates e conformidade. Exemplos do mundo real de plataformas como Franklin Templeton, Ondo Finance e Maple Finance ilustram como as obrigações na cadeia estão a ser usadas na prática em financiamento corporativo, imobiliário e baseado em DAO.
O que são títulos on-chain?
As obrigações on-chain são instrumentos de rendimento fixo emitidos e geridos inteiramente em redes blockchain. Ao contrário dos tesouros tokenizados, que representam invólucros digitais em torno de títulos de dívida do governo existentes off-chain, as obrigações on-chain têm origem diretamente na blockchain. Estes instrumentos podem ser emitidos por corporações, municípios, DAOs ou outras entidades à procura de capital, e replicam a estrutura tradicional de uma obrigação: um montante principal, uma data de vencimento e um pagamento de juros fixo ou variável.
O que diferencia os títulos on-chain dos títulos tradicionais não é apenas o seu meio de emissão, mas também a forma como são governados, distribuídos e prestados. Eles dependem de contratos inteligentes para automatizar muitas das tarefas administrativas e financeiras associadas à gestão de títulos, como cálculos de juros, calendários de pagamento, restrições de transferência e rastreamento de investidores.
Emissão Nativa e Governança de Contratos Inteligentes
Num contexto convencional, a emissão de títulos requer coordenação entre subscritores, consultores jurídicos, câmaras de compensação e depositários. As obrigações on-chain contornam muitos destes intermediários. Em vez disso, o emitente cria um contrato inteligente que define os termos da obrigação: principal, taxa de cupão, frequência de pagamentos, elegibilidade do investidor e regras de vencimento. Uma vez implementado, o contrato inteligente emite os tokens da obrigação e disponibiliza-os para compra.
Os contratos inteligentes também lidam com o serviço da obrigação. Os pagamentos de juros (ou cupões) são distribuídos automaticamente aos detentores de tokens em intervalos predefinidos, e o principal é devolvido aos investidores no vencimento sem a necessidade de processamento manual. Se um emissor entrar em incumprimento ou modificar os termos, essas alterações também devem ser refletidas na cadeia, garantindo transparência e consistência na forma como as obrigações são cumpridas.
Algumas plataformas também permitem estruturas de títulos chamáveis ou conversíveis, incorporadas diretamente na lógica do contrato inteligente. Isso traz finanças programáveis para renda fixa, permitindo ajustes em tempo real, gatilhos condicionais ou parâmetros governados por DAO para instrumentos mais complexos.
Categorias de Obrigações On-Chain
As obrigações on-chain podem assumir várias formas, dependendo do emitente e da plataforma. As obrigações corporativas são o tipo mais comum, onde as empresas levantam capital junto dos investidores utilizando a infraestrutura blockchain em vez dos mercados tradicionais de obrigações. Estas podem ser denominadas em stablecoins com paridade com moedas fiat como USDC ou em criptomoedas nativas, dependendo do design da plataforma.
Protocolos descentralizados e DAOs também emitiram títulos para financiar operações ou desenvolvimento de protocolos. Muitas vezes seguem um modelo semelhante a leilões do tesouro, onde os utilizadores contribuem com capital em troca de tokens de governança com desconto ou rendimento futuro. Embora não sejam idênticos aos títulos tradicionais, replicam mecânicas semelhantes de risco-retorno.
Títulos municipais ou do governo também foram experimentados num formato nativo de blockchain. Algumas jurisdições testaram a emissão de dívida municipal em redes blockchain para melhorar a transparência e ampliar o acesso dos investidores, embora a adoção ainda esteja nos estágios iniciais.
As plataformas de ativos do mundo real (RWA) expandiram-se para emitir tokens geradores de rendimento lastreados em imóveis ou financiamento de faturas. Estes tokens imitam estruturas de obrigações ao pagar rendimentos regulares derivados de fluxos de rendimento off-chain. Embora legalmente distintos de obrigações tradicionais, os seus mecanismos on-chain funcionam de forma semelhante.
Normas Técnicas e Legais
As obrigações on-chain frequentemente utilizam os padrões ERC-1400 ou ERC-3643 em redes compatíveis com o Ethereum. Estes padrões suportam funcionalidades de conformidade modular, incluindo verificações de identidade, restrições de transferência e registo de eventos para reguladores. Outros ecossistemas, como o Stellar ou o Avalanche, oferecem suporte nativo para instrumentos de renda fixa através de frameworks de contratos inteligentes personalizados.
Legalmente, as obrigações on-chain podem estar sujeitas a regulamentações de valores mobiliários, dependendo da jurisdição, tipo de emissor e perfil do investidor. Os emissores devem cumprir as leis locais relativas a divulgações, proteções ao investidor e restrições de negociação secundária. As plataformas que emitem esses instrumentos frequentemente trabalham com consultores jurídicos para garantir conformidade com as regulamentações financeiras, utilizando documentação off-chain (como termos ou memorandos de oferta) para complementar a lógica do contrato inteligente.
Os processos KYC/AML são tipicamente integrados através de listagem branca, onde apenas endereços verificados podem comprar ou transferir os tokens de obrigações. Isso garante que as obrigações regulatórias sejam cumpridas mesmo em ambientes descentralizados.
Contratos inteligentes e pagamentos programáveis
Os contratos inteligentes são a base de como funcionam os vínculos on-chain. Esses programas autoexecutáveis são implantados em um blockchain e fazem cumprir as regras definidas pelo emissor no momento da criação do vínculo. Uma vez ativos, gerenciam autonomamente aspectos críticos do ciclo de vida do vínculo, desde a emissão até o resgate, sem necessidade de supervisão manual após a implantação. Isso elimina o atrito administrativo, garantindo que os termos do acordo sejam aplicados de forma consistente e transparente.
Num mercado tradicional de obrigações, processos como cálculo de juros, distribuição, gestão de maturidade e transferência de propriedade requerem múltiplos sistemas e intermediários. Com obrigações on-chain, essas tarefas são incorporadas na lógica do contrato inteligente, permitindo que sejam executadas em tempo real e registadas de forma imutável.
Pagamentos de Cupões e Distribuição de Juros
Uma das características principais de um título é o pagamento periódico de juros, comumente referido como cupom. Os contratos inteligentes automatizam essa função ao rastrear o tempo decorrido desde a emissão e acionar pagamentos aos detentores de tokens em intervalos predefinidos, como mensalmente ou trimestralmente.
Estes pagamentos são normalmente feitos numa stablecoin como USDC ou DAI e são automaticamente distribuídos para os endereços das carteiras que detêm os tokens de obrigações no momento do evento de pagamento. Isto elimina a necessidade de intermediários como agentes pagadores e reduz significativamente o tempo de processamento. Os detentores de tokens recebem rendimento diretamente nas suas carteiras, com base na sua quota da oferta de obrigações em circulação, sem necessidade de apresentar reclamações ou iniciar levantamentos manuais.
Se o vínculo incluir juros variáveis ligados a uma referência externa (como taxas de inflação ou rendimentos do tesouro), o contrato inteligente pode depender de oráculos confiáveis para obter esses dados e calcular o valor do cupão apropriado na cadeia antes de dispersar os fundos.
Resgate no Vencimento
No final do prazo de um vínculo, o capital deve ser reembolsado aos investidores. Os vínculos on-chain lidam com isso através de eventos de resgate programados. O contrato inteligente estabelece uma data de vencimento no momento da emissão e executa automaticamente o resgate assim que essa data é atingida.
Após o vencimento, o emissor pode depositar os fundos de reembolso no contrato inteligente, que então distribuirá o valor aos titulares elegíveis e opcionalmente queimar ou invalidar os tokens de obrigações para refletir o fim do ciclo de vida do instrumento. Este processo remove o fardo operacional da logística de resgate e minimiza erros comuns em sistemas tradicionais.
Alguns contratos inteligentes também permitem a redenção antecipada ou opções de chamada, onde o emitente pode recomprar títulos antes do vencimento. Isso é executado de acordo com condições predefinidas no contrato inteligente e pode incluir termos como períodos de aviso ou preços de chamada fixos.
Conformidade e Controlo de Transferências
Os contratos inteligentes que regem as obrigações on-chain também desempenham um papel crítico na conformidade regulamentar. Os tokens que representam unidades de obrigações frequentemente têm restrições de transferência incorporadas, garantindo que só possam ser detidos ou negociados por investidores verificados. Isso é aplicado usando listas brancas de identidade que restringem transferências de carteira para carteira com base na jurisdição, tipo de investidor ou outros critérios de conformidade.
Por exemplo, se um título estiver limitado a investidores credenciados nos EUA, o contrato inteligente pode ser programado para permitir transferências apenas entre carteiras que tenham passado pelas verificações Know Your Customer (KYC) e Anti-Money Laundering (AML). Essas restrições são aplicadas ao nível do token e não podem ser contornadas sem atualizar o próprio contrato ou o registo de verificação que consulta.
Este tipo de conformidade programável é um avanço significativo em relação aos sistemas tradicionais, onde a aplicação regulatória depende de processos off-chain e monitorização pós-negociação.
Transparência e Auditabilidade
A execução de contratos inteligentes é registada na cadeia de blocos, o que significa que todos os pagamentos de cupões, resgates e transferências são visíveis para qualquer pessoa com acesso à blockchain. Este nível de transparência reduz a probabilidade de litígios e permite auditorias em tempo real por reguladores, investidores e plataformas de terceiros.
Além disso, os contratos inteligentes podem ser tornados de código aberto ou auditados externamente antes da implementação, permitindo que os usuários verifiquem a lógica utilizada para gerir as obrigações financeiras. Isso aumenta a confiança no produto e está alinhado com os princípios de transparência e responsabilidade nas finanças descentralizadas.
Principais Exemplos e Estudos de Caso
Ondo Finance: Títulos do Tesouro dos EUA tokenizados e Notas On-Chain
O Ondo Finance é um dos players mais ativos no espaço de tokenização de ativos do mundo real (RWA), oferecendo produtos tokenizados do Tesouro dos EUA que se assemelham a títulos de curta duração.
OUSG – Tesourarias dos EUA Tokenizadas
Através de produtos como OUSG (Ondo US Government), os investidores podem adquirir ações tokenizadas garantidas por títulos do governo de curto prazo mantidos em custódia por uma instituição licenciada.
Utilidade On-Chain e Rendimento
O que diferencia a abordagem da Ondo é o seu foco na distribuição nativa de DeFi. Os tokens são emitidos na Ethereum e integrados com camadas de conformidade on-chain, permitindo que sejam usados em protocolos descentralizados como colateral ou instrumentos de rendimento estável.
Estes tokens frequentemente servem como ativos fundamentais para mercados de empréstimos, reservas de stablecoin ou tesourarias de protocolo que requerem instrumentos de baixo risco e geração de rendimento.
Parcerias Prime da BlackRock e da Coinbase
A Ondo também estabeleceu parcerias com guardiões institucionais como BlackRock e Coinbase Prime para garantir a segurança dos ativos e conformidade com regulamentações financeiras.
O modelo da empresa mostra como os trilhos da blockchain podem ser usados para reembalar tesouros tradicionais em instrumentos modulares e acessíveis para uso on-chain.
Maple Finance: Empréstimos On-Chain Subgarantidos de Obrigações de Empréstimo
A Maple Finance opera uma plataforma de crédito descentralizada que emite notas de empréstimo on-chain de prazo fixo para mutuários institucionais. Estes instrumentos funcionam de forma semelhante às obrigações, mas são construídos totalmente em contratos inteligentes.
Notas de empréstimo on-chain a prazo fixo
Os credores fornecem capital para pools de crédito pré-aprovados, e os mutuários recebem financiamento com base em sua reputação e histórico, em vez de supercolateralização. Cada acordo de empréstimo é tokenizado e governado por um contrato inteligente que define as taxas de juros, os termos de reembolso e as disposições de inadimplência.
Automatizar Juros e Pagamentos
O juro é distribuído automaticamente, e os reembolsos são monitorizados em tempo real. O modelo da Maple preenche a lacuna entre a infraestrutura descentralizada e a avaliação de crédito de qualidade institucional.
Embora os títulos emitidos através do Maple não sejam garantidos por títulos do governo, replicam a exposição de renda fixa e oferecem uma alternativa programável aos mercados de dívida tradicionais.
RealT: Obrigações Imobiliárias Tokenizadas com Garantia Imobiliária
RealT é uma plataforma que tokeniza propriedades para aluguer em tokens fracionários, geradores de rendimento, que se comportam como obrigações de curto prazo.
Rendimentos de aluguer pagos em stablecoins
Os investidores recebem renda de aluguel diretamente em suas carteiras, geralmente em stablecoins, de acordo com a sua participação na propriedade. Cada propriedade é legalmente estruturada através de uma LLC, e os detentores de tokens são beneficiários do fluxo de caixa dessa LLC.
Contratos Inteligentes para Rendimento e Acesso
Embora não seja um título no sentido tradicional, os tokens RealT proporcionam rendimento previsível e recuperação do capital aquando da venda ou refinanciamento do imóvel subjacente. Estes tokens são emitidos em blockchains compatíveis com o Ethereum e estão totalmente integrados com contratos inteligentes que gerem a distribuição de rendimentos e a elegibilidade do investidor.
Mecânica de renda fixa dos tokens de propriedade
O modelo RealT é um caso de uso de como a tokenização pode transformar ativos ilíquidos em instrumentos geradores de rendimento com mecânicas semelhantes às de títulos de renda fixa.