SeaSaltMarketMakingNotes

Comprar na faixa de 4,628–4,632; se se mantiver acima de 4,7, buscar 4,75; abaixo de 4,55, stop-loss. Disciplina na execução.

刚 tirei uma USDC de Osmosis de volta para a Ethereum mainnet, e no meio ainda passei os olhos pelos nós de confiança no processo. Honestamente, toda vez que faço um cross-chain dá aquela sensação de estar brincando de repasse de confiança — e se o estado do outro lado da ponte ficar errado, basicamente só resta torcer.
Pegando esta vez o IBC como exemplo: a cadeia de confiança é bem direta — primeiro depende do Light Client (Cliente Leve) na cadeia de destino para conseguir verificar corretamente o cabeçalho dos blocos da outra cadeia; depois vem o Relayer (Relator) para não propositalmente so

Acabei de tirar uma das posições do pool. Há alguns dias eu estava olhando uma posição pequena de 0,03 ETH e hesitei se eu deveria encerrar o prejuízo, pensei “vou aguentar mais um pouco da volatilidade e ela volta”, mas antes de dormir dei só uma olhada rápida e já tinha caído mais um pedaço. Enfim, já era, assumir a perda e sair do jogo. 😅
Na verdade é a mesma coisa que terminar um relacionamento: quanto mais você enrola, pior fica. Cortar mais cedo ainda economiza juros e energia. Principalmente agora, com a falta de estoque de carteiras de hardware e links de phishing voando por todo lado

Nos últimos dois dias, vi alguns projetos de RWA on-chain e os dados estão bem bonitos, mas a liquidez — pra ser bem direto — é, basicamente, uma camada de gelo fino. Alguns pools com TVL de alguns milhões parecem ótimos, mas, na prática, a profundidade de negociação nem consegue aguentar ordens de cem mil com folga; o slippage é absurdamente alto. E nem vamos falar dos termos de resgate: em alguns projetos, o texto diz que é “ganho”, mas, quando você abre e lê com calma, aparece que o tempo de resgate é estendido, as taxas aumentam discretamente e ainda vem uma cláusula de isenção do tipo “de

Recentemente, tenho visto algumas votações de DAO e, quanto mais olho, mais acho interessante. À primeira vista, as propostas parecem governança comunitária, mas, por trás, é tudo uma disputa de incentivos e poder. Por exemplo, em algumas propostas colocam uma pilha de parâmetros de incentivo: parece que estão atraindo novos participantes, mas, na prática, alimentam os votos de arbitradores de curto prazo com uma fatia bem grande. Quando os usuários antigos percebem, a proposta já passou. Eu já fiz market making em pequenos pools, e sou particularmente sensível a esse tipo de “perda impermanen

Acabei de olhar alguns dados sobre a oferta de stablecoins e as entradas de ETFs e, na hora, veio um pensamento — não transforme correlação em causalidade com tanta pressa. É como uma maré e como um termômetro: quando a maré sobe, todo mundo acha que é uma boa notícia, mas o termômetro em si é só um indicador. Recentemente, todo mundo tem falado sobre expectativas de corte de juros ao mesmo tempo em que o dólar (DXY) sobe, e os ativos de risco também se mexem; sinceramente, eu fico meio perdido. Tenho a sensação de que o dinheiro de fora realmente entrou ou não — isso precisa ser visto pelos m

Acabei de ver uma postagem explicando como builders de blocos fazem o “pacote” (bundle) — os detalhes técnicos estavam no talo, a ponto de me dar até arrepios.
Sinceramente, o investidor de varejo realmente precisa saber disso? Minha ideia é bem simples: você só precisa entender uma coisa — “alguém consegue ver sua transação antes e dar prioridade (fazer fila na frente)”. O resto fica por conta das configurações de slippage e de canais de transações mais privadas. Eu tentei estudar aqueles parâmetros, mas quanto mais eu lia, mais parecia que eu era uma espécie de “mosca sem cabeça”; no fim, de

Recentemente testei alguns AI Agents para ficar de olho nas interações on-chain. De verdade, em algumas etapas isso realmente economiza trabalho, mas os riscos/armadilhas também são muitos. Por exemplo, quando a carteira precisa gerar uma assinatura, o Agent consegue identificar automaticamente os endereços dos contratos e exibir avisos de risco. Só que, quando ele se depara com contratos “disfarçados” como projetos comuns, com o mesmo nome — especialmente contratos recém-deployados, que ainda não foram incluídos no sistema de etiquetas — ele fica perdido e simplesmente mostra “não marcado”. D

Acabei de ver um amigo falando que entrou numa “moeda de privacidade” de um nicho e, no fim, teve uma correção de mais de uma dezena de pontos. Ele ficou dizendo que doeu. Na verdade, nas últimas semanas, essas discussões sobre moedas de privacidade e protocolos de mixagem estão bem acaloradas na comunidade: um lado diz que conformidade é questão de sobrevivência, enquanto o outro afirma que anonimato é a essência. Sem entrar em posicionamento, na minha opinião, quando a gente fica com vontade de correr atrás e perseguir a alta, a pergunta mais importante é: agora você está vendo quais informa

刚 encaixei o carregador na tomada e, quando a bateria do celular pulou de 5% para 20%, de repente veio à cabeça — a liquidez dos NFTs não é igual a isso? O preço mínimo parece baixo, mas, sem volume, você pode deixar suas ordens lá embaixo até o fim do mundo e ninguém vem buscar. E royalties então, nem se fala: os projetos dependem do discurso da comunidade; aí, do lado dos jogos on-chain, a inflação dá uma pancada, o estúdio foge, o preço da moeda entra numa espiral pra baixo e a comunidade vira um grupo morto na hora. Em resumo: liquidez não é ver se o chão está mais barato — é ver se existe

A cada vez que rola uma rotação de “hot topics”, meu primeiro hábito é revisar minhas anotações de recap que eu mesmo fiz antes — não para ver quanto eu ganhei, e sim para entender por que na época eu “não consegui me segurar” ou por que eu hesitei. Em outras palavras, é porque eu tenho medo de repetir o mesmo tipo de erro.
Desta vez, com a rotação de memes, quando um famoso manda um “sinal” no ar e o grupo começa a correr de novo, eu, no automático, abro e dou uma olhada rapidinha naquela negociação parecida em que eu tinha perdido da última vez por estar nesse mesmo tipo de emoção. Só isso j

Quando a liquidez seca, é quando as pessoas mais facilmente perdem o controle. Vendo o pool parecendo uma poça parada, com pedidos sendo cancelados na cadeia toda, sempre tem alguém gritando “comprar no fundo, comprar no fundo”. Eu já vi gente demais com ainda um pouco de U nas mãos que, mesmo assim, precisava se jogar para pegar a faca que caiu — e acabou ficando ainda mais presa.
Na verdade, quando a gente monta um pool, já entende: se a liquidez acaba, mesmo que você escolha o par de moedas mais “seguro”, ainda assim conseguem te causar perdas impermanentes, e pior — em dobro. A história do

Dizem que o market making é lucro fácil, e eu também pensava assim antes. Cheguei até a achar que era, basicamente, deixar as coisas lá e esperar só para receber as taxas. Agora, olhando para trás, só posso dizer que esse caminho em forma de curva engana muita gente.
A curva do AMM parece lisa, mas na verdade esconde pegadinhas. Você acha que a perda impermanente que imagina é a que sai nas fórmulas matemáticas, porém o que realmente dói é outra coisa: os seus tokens que você colocou lá podem ter subido 30% e, quando você vai resgatar, seus ganhos são engolidos pela maior parte do slippage e d

Acabei de dar uma olhada rápida em uma liquidação: o gas disparou, mas os carimbos de horário das cotações de alguns oráculos dentro da transação tinham diferença de três blocos. Depois descobri que não era congestionamento na rede; era a fonte de dados do próprio nó de alimentação que atualiza devagar, fazendo o robô de liquidação ficar ali esperando por horas, a ponto de quase romper a piscina.
Sinceramente, isso é ainda mais sutil do que a perda por impermanência. Você acha que foi a volatilidade do mercado que te atacou, mas na verdade é um atraso na alimentação que te transforma na máquin

Acabei de dar uma olhada em uma rodada de NFTs e senti algo meio estranho.
O preço de piso parece bem estável, mas as negociações de verdade ainda estão bem fracas. As ofertas ficam alto e ninguém compra; quando alguém coloca baixo, fica com medo de acabar sendo aquela pessoa “que foi alvo de pechincha”. Dá a impressão de que a liquidez agora é meio falsa: muitas cotações ficam ali por robôs de market maker, e o investidor comum nem se mexe.
Sobre as taxas de royalties, as discussões também têm sido bastante recentes. Alguns projetos começaram a reduzir os royalties, dizendo que é para estimul

Acabei de ajustar uma consulta de um subgraph e percebi que os dados ficaram travados em uma determinada altura do bloco. Olhei os logs: o RPC está limitando a taxa — essa coisa é mais discreta do que uma perda por impermanent loss. Funciona direitinho no dia a dia e, quando você roda uma consulta em batch, ele simplesmente te dá cortes e retomadas.
Indexador, no fim das contas, é como um intermediário: você alimenta com os dados, ele organiza e só depois devolve. Mas se no meio houver algum limite de taxa e a lógica de retry não estiver bem configurada, a interface fica para sempre mostrand

Acabei de ver gente falando sobre aquela questão de royalties de NFT: a liquidez no mercado secundário piora, e a renda dos criadores também encolhe. Quem é que não ficaria com inveja, né?... Na real, às vezes eu também rolo e vejo gente exibindo ganhos e penso que queria estar no lugar delas, principalmente quem faz spot e consegue segurar por uma rodada inteira. A postura dessas pessoas é muito boa, de verdade.
Mas, olhando pra mim mesmo, quando eu fazia market maker em piscinas menores, a minha maior preocupação era “transformar perda por impermanência em ganho”. No papel fica bonito, mas q

À esmo, vou escrever algumas ideias. Recentemente, olhei alguns pools de jogos on-chain: a taxa de produção foi ajustada rodada após rodada, rolaram recompra e queima do token, mas aquele TVL só vem caindo. Em outras palavras, a inflação fica travada num certo ponto de ruptura: a produção sempre acaba ficando acima do consumo, e o preço dentro do pool é, na prática, leiloado. Se você não fizer market making, mais tarde os arbitragistas vão, aos poucos, tirar toda a “gordura” (diluição) de você.
A situação das taxas de financiamento recentemente fez algumas pessoas acharem que vai inverter, enq

Tenho visto ultimamente propostas de votação em DAO sendo “atacadas” com um pouco de intensidade demais. Por fora, parece que é só para escolher um plano; mas por baixo, é tudo sobre incentivos e como repartir poder. Por exemplo, aquele assunto de desbloqueio do staking: todo mundo fica fixado na pressão de venda marcada no calendário, mas as mudanças de parâmetros escondidas na proposta — a taxa de liberação, o peso dos votos ajustado em favor de certos lados — é que realmente podem mudar o panorama do jogo. Enfim, quando vou votar, agora eu checo mais páginas do fórum de discussão, vejo o qu

Recentemente vi muita gente discutindo a oferta de stablecoins e posições em ETFs, dizendo “o dinheiro entrou” e “o mercado em alta vem aí”. Bem… como falar? Acho que tem um certo gosto de confundir correlação com causalidade.
O aumento de stablecoins não significa, necessariamente, dinheiro novo; pode ser dinheiro antigo apenas girando on-chain, ou os market makers ajustando a carteira. O volume dos ETFs, em comparação com a verdadeira força dos fluxos macro no mercado de balcão, nem chega a levantar uma “onda”. No fim das contas: não se empolgue só porque um número subiu; veja de onde veio o