Preço do Cook Protocol (COOKPROTOCOL)

COOK é o token de protocolo concebido no whitepaper do Cook Protocol. Seus usos principais são participar da governança da camada de protocolo e de determinadas interações do protocolo; ele não é um comprovante de participação em um fundo. A governança abrange regras que afetam todo o protocolo, como taxas da plataforma, protocolos DeFi que podem ser integrados e usos do tesouro comunitário. Portanto, deter COOK e deter direitos econômicos sobre os ativos de um fundo são coisas distintas: o primeiro corresponde à governança da camada de protocolo e às funções previstas no desenho, enquanto o segundo é representado pelo ckToken emitido por esse fundo. O whitepaper descreve o plano original de 2021; não se pode inferir apenas dele que todas essas funções estejam atualmente em operação ou que os parâmetros ainda sejam válidos.

O objetivo original do Cook Protocol era colocar a captação de recursos, a execução de estratégias e o registro de participações na gestão de ativos em uma estrutura on-chain verificável. Gestores de fundos criam fundos e definem estratégias de investimento; depois que investidores aportam ativos ao fundo, recebem os ckTokens correspondentes, que representam suas participações nesse fundo. Essa estrutura separa o token de protocolo das participações em fundos: os gestores não precisam divulgar integralmente os detalhes da estratégia, enquanto os investidores ainda podem observar a situação dos ativos com base na composição on-chain do fundo. O desempenho e as alterações dos ativos do fundo afetam o valor da participação representada por seu ckToken, mas não equivalem ao valor ou aos direitos do próprio COOK.

Segundo o desenho de governança da camada de protocolo no whitepaper, detentores de COOK podem propor e votar em assuntos que afetam todo o protocolo, incluindo parâmetros de taxas da plataforma, o conjunto de protocolos DeFi que os fundos podem usar e incentivos e subsídios do tesouro comunitário. Essas decisões alteram regras públicas do protocolo, em vez de tomar diretamente decisões de negociação para um fundo específico. É preciso distinguir decisões no nível do fundo das decisões no nível do protocolo: a camada de protocolo determina sob quais regras e integrações os fundos podem operar; a alocação de ativos e a execução de estratégias de um fundo específico pertencem ao âmbito desse fundo e de seus mecanismos de gestão. O whitepaper não comprova que os limiares de votação, fluxos de execução ou itens votáveis atuais permaneçam iguais ao desenho original.

O whitepaper previu duas funções relacionadas ao uso do protocolo para COOK: investidores que participam de certos fundos podem precisar pagar COOK antecipadamente; gestores de fundos precisam fazer staking de determinada quantidade de COOK ao criar um fundo. A primeira vincula parte da participação ao pagamento do token, e a segunda vincula a elegibilidade para criar um fundo ao bloqueio do token. Isso não significa que todo fundo necessariamente exija COOK, nem que o staking produza automaticamente retornos de investimento. A quantidade específica pré-paga ou em staking, se é devolvida, se foi implementada e o tratamento de inadimplência devem seguir o produto e as regras efetivamente implantados naquele momento; o whitepaper apenas descreve a direção do mecanismo original.

O plano de oferta inicial do whitepaper era de 10 bilhões de COOK. Desses, 60% foram alocados ao tesouro comunitário, com previsão de aquisição ao longo de seis anos; os demais tokens foram destinados a categorias como incentivos comunitários, primeiros investidores da comunidade, parceiros, equipe e consultores. As proporções de alocação descrevem a divisão de usos original e não significam que esses tokens entrariam no mercado ao mesmo tempo. Para compreender a oferta, também é necessário distinguir “alocação” de “circulação disponível”: um token ser destinado a uma categoria não quer dizer que já esteja totalmente desbloqueado ou possa ser transferido livremente. O cronograma de aquisição determina, ao distribuir as liberações ao longo do tempo, o ritmo em que novos tokens utilizáveis podem ser adicionados em cada etapa; a oferta circulante real ainda deve ser confirmada separadamente com base nos contratos atuais e na execução dos desbloqueios.

ckToken é o token de participação de um único fundo Cook, representando a parcela correspondente do detentor nos ativos desse fundo; os ativos e os resultados da estratégia do fundo são refletidos principalmente por essa relação de participação. Fundos diferentes podem ter ckTokens diferentes, portanto ele não é o token de governança unificado de todo o protocolo. COOK, por sua vez, está na camada de protocolo e é destinado pelo whitepaper a funções como governança, pré-pagamento de certas participações e staking para criação de fundos. Em resumo, comprar ou deter ckToken é a via para obter exposição a um fundo específico; deter COOK não concede automaticamente uma participação nos ativos de qualquer fundo específico, e o inverso também é verdadeiro.

O whitepaper propõe iniciar inflação contínua anualizada de 2% após o fim do período de aquisição de seis anos. Se esse desenho for executado conforme o texto original, a emissão adicional em determinado ano será calculada a uma taxa anualizada de 2% sobre a base de oferta aplicável naquele momento, e não pela distribuição única de todos os tokens futuros adicionais à oferta inicial de 10 bilhões. Esse mecanismo e os desbloqueios iniciais são duas fases distintas: durante os seis anos, o foco é a aquisição e a liberação dentro das alocações originais; somente depois ocorreria a emissão contínua planejada. A inflação contínua pode aumentar a quantidade de tokens, mas os destinatários dos novos tokens, o modo de execução efetivo e o impacto atual na oferta não podem ser determinados apenas pelo plano original do whitepaper.

Taxas de gestão de fundos e taxas de protocolo não estão no mesmo nível. O whitepaper descreve que gestores de fundos podem cobrar taxas de gestão por meio do mecanismo do fundo, enquanto a governança da camada de protocolo pode discutir parâmetros públicos, como taxas de plataforma; as primeiras correspondem ao serviço de gestão de um fundo específico, e as segundas correspondem às regras do protocolo. Para investidores, se taxas são cobradas, em qual ativo são pagas e como afetam o valor patrimonial líquido do fundo depende dos termos e da implantação efetiva de cada fundo. Não se deve inferir que deter COOK dá direito à receita de taxas de gestão ou taxas de plataforma de algum fundo.

No plano original, o tesouro comunitário serviria para receber COOK reservados à comunidade, e a governança do protocolo decidiria usos como incentivos e subsídios. Sua finalidade é submeter o uso de parte dos recursos em tokens à decisão coletiva na camada de protocolo, em vez de distribuí-los automaticamente a detentores individuais de antemão. Tokens alocados ao tesouro não se tornam imediatamente oferta de mercado, nem significam que os detentores possam reivindicá-los proporcionalmente. Condições específicas de desembolso, procedimentos de governança, saldo do tesouro e incentivos efetivamente distribuídos devem ser avaliados com base em informações on-chain ou de governança atuais e verificáveis.

O whitepaper divide o desenho de segurança em áreas como permissões de governança dos fundos, segurança de código e seguros. A lógica básica é que as ações de gestores ou participantes são limitadas pelas regras do fundo e do protocolo, o código de contratos inteligentes requer salvaguardas de segurança, e a transferência de risco pode utilizar acordos de seguro. Essas direções não constituem garantia de segurança dos ativos, retornos ou indenização de seguro. A existência de seguro, os eventos cobertos, o limite de cobertura e as condições de sinistro, bem como se os contratos atuais ainda adotam o desenho descrito no whitepaper, devem seguir os termos efetivos do produto e as implantações on-chain.