A maioria das publicações sobre o relatório de transparência de setembro da Gate começa pelo marco de 62 milhões de usuários. Segui outro caminho e comparei os números com os relatórios de junho e julho para ver quais tendências são reais. Aqui estão os recortes.

Antes: onde a Gate estava em junho

No fim do segundo trimestre, a Gate tinha mais de 58 milhões de usuários registrados, mais de 4.800 ativos digitais e mais de 12.500 ativos de ações e ETFs, com reservas totais de US$ 8,182 bilhões e índice de 115%. A Gate CFD listava 663 instrumentos de negociação, com pico de volume semanal superior a US$ 150 bilhões. A Gate Polymarket, um canal de exchange centralizada integrado ao Polymarket, registrou 501.190 participantes e mais de US$ 528 milhões em volume acumulado durante a Copa do Mundo.

Agora: os números de setembro

O número de usuários ultrapassou 62 milhões, com suporte a mais de 5.300 ativos digitais e mais de 12.800 ações e ETFs. A negociação à vista está entre as duas maiores do mundo, e os futuros, entre os três maiores. A CoinDesk registrou um volume de derivativos de US$ 396,4 bilhões em setembro, alta de 38,2% em relação ao mês anterior, com participação de mercado de 10,1%. O volume do Meme Go subiu 77,55% em relação a agosto, enquanto o número de usuários negociando moedas meme cresceu 67,65%.

A mudança em uma linha para cada indicador

Usuários: de 58 milhões para 62 milhões, cerca de 7% a mais.
Ativos digitais: de mais de 4.800 para mais de 5.300, cerca de 10% a mais.
Ações e ETFs: de mais de 12.500 para mais de 12.800, cerca de 2% a mais.

A variedade de produtos está crescendo mais rapidamente no setor cripto, e o catálogo de ações já é amplo.

A tendência que considero mais interessante: BTC mantido para os usuários

Os relatórios de reservas mostram que as posições de BTC dos usuários cresceram ao longo de três recortes. Em junho, as posições de BTC dos usuários subiram de 17.216 BTC para 19.054 BTC, com 25.292 BTC mantidos em reserva. No fim de julho, as posições dos usuários chegaram a 21.557 BTC, diante de 26.775 BTC em reserva. Em 19 de agosto, as reservas de BTC chegaram a 27.550 BTC, diante de posições dos usuários de 22.436 BTC.

Pelos meus cálculos, as posições de BTC dos usuários cresceram cerca de 30% ao longo desses relatórios, enquanto as reservas cresceram cerca de 9%. A margem excedente diminuiu de 32,7% em junho para cerca de 22,8% em agosto. Ainda há um excedente, mas isso mostra que as reservas estão sendo usadas para sustentar uma base maior de clientes, por isso acompanho a tendência, e não apenas o destaque principal.

O índice geral

O índice geral de reservas passou de 115% em junho para 117% no fim de julho e 127% em 19 de agosto, com reservas totais de US$ 8,215 bilhões. As reservas totais ficaram praticamente estáveis em relação aos US$ 8,182 bilhões de junho, então, pelos meus cálculos aproximados, o índice mais alto implica que os passivos medidos dos usuários caíram cerca de 9%. Isso é uma inferência, não um dado divulgado. As stablecoins apresentam uma margem menor: o índice agregado de reservas de stablecoins registrado no relatório de agosto foi de 111,63% para USDT, USDC, USD1 e GUSD.

Uma observação equilibrada sobre verificação

Rastreadores independentes nem sempre coincidem com os relatórios da empresa. A DefiLlama calcula cerca de US$ 7,052 bilhões em ativos para a Gate, e US$ 5,977 bilhões quando são considerados apenas os ativos limpos, em comparação com o valor informado pela própria exchange. Métodos diferentes produzem totais diferentes, então leio ambos e me concentro na direção da tendência.

Além da negociação: a camada do ecossistema

A Gate.AI concluiu uma atualização de arquitetura que integra mais de 200 grandes modelos de ponta, e a plataforma está focada em agentes de IA, RWAs, mercados de previsão e infraestrutura on-chain. No segmento de ações, a Gate lista mais de 1.500 ações de Hong Kong e mais de 1.000 ações sul-coreanas, e ficou em sexto lugar entre as exchanges centralizadas por ativos na lista da DefiLlama. As movimentações desta semana nas ações de empresas coreanas de chips mostram por que essa cobertura importa.

Depois: o que quero ver

Primeiro, o relatório de outubro deve mostrar se as reservas de BTC continuam acompanhando as posições dos usuários. Segundo, quero uma divulgação mais clara da cobertura de stablecoins, já que 111,63% é a margem mais estreita. Terceiro, gostaria que as explicações sobre taxas e riscos fossem apresentadas mais perto do Meme Go e dos produtos alavancados, porque um crescimento de 77,55% no volume de moedas meme traz mais risco, não apenas mais atividade.

Qual resultado mais se destaca para mim

A tendência das posições de BTC. É fácil inflar os volumes e o número de usuários, mas os clientes manterem mais BTC na plataforma é um sinal de confiança, desde que as reservas continuem crescendo junto com isso.

Como vou usar esses dados

Vou continuar acompanhando três indicadores todos os meses: o índice geral de reservas, o índice de excedente de BTC e o índice de stablecoins. Vou compará-los com painéis independentes e não vou confiar em uma única classificação.

O contexto do mercado

O BTC está perto de US$ 81.800 após uma semana volátil, com a divulgação dos resultados da Tesla hoje e a reunião do Fed em 27 e 28 de outubro. A volatilidade testa as exchanges, por isso os relatórios de reservas importam mais em semanas como esta.
@Gate_Square

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