‌Webinar técnico da Micron na quarta-feira: um guia do que acompanhar para uma ação cotada a US$ 904

A Micron realizará um webinar sobre tecnologia nesta quarta-feira, e a ação chega ao evento cotada a cerca de US$ 904, após um mês difícil. Não se trata de uma teleconferência de resultados, por isso é importante saber o que o evento pode ou não mudar. Aqui está meu guia do que acompanhar, com os números que servem de referência.

O evento

O presidente e diretor de tecnologia e produtos da Micron, Scott DeBoer, falará sobre inovações em DRAM, HBM e NAND que ampliam a liderança tecnológica da empresa. O evento acontece na quarta-feira, 21 de outubro, às 8h, no horário das Montanhas, com uma sessão de perguntas e respostas após a apresentação e uma gravação disponível por cerca de um ano. A sessão abordará um roteiro tecnológico multigeracional, iniciativas de codesenvolvimento com clientes e investimentos em pesquisa de longo prazo.

A situação da ação

A MU fechou a segunda-feira a US$ 904,90, em alta de US$ 26,06, ou 2,97%. Isso vem depois de uma sexta-feira ruim: a ação caiu 5,5%, para US$ 879,27, após abrir em forte baixa, passando do fechamento anterior de US$ 931,24 para US$ 903,19. A recuperação compensou cerca de três pontos daquela queda.

O quadro geral é menos confortável. A MU entrou em um mercado de baixa técnico após cair de uma máxima acumulada no ano de US$ 1.253, em junho. Pelos meus cálculos, os US$ 904 estão cerca de 28% abaixo desse pico. Na semana de 12 a 16 de outubro, a ação caiu aproximadamente 14,6%.

A referência de avaliação

Dois números se destacam. O índice P/L da Micron é de 12,19x, ante uma mediana de 20,74x nos últimos cinco anos. E, quanto ao sentimento dos analistas, 169 de 187 recomendam compra para a ação, com preço-alvo mediano de US$ 1.540. A partir dos US$ 904, esse preço-alvo implica uma alta de cerca de 70%, pelos meus cálculos. Os preços-alvo ficam defasados em relação à cotação, então os uso como medida de sentimento, não como previsão.

O que acompanhar, em ordem

1. O ritmo do roteiro tecnológico. Um plano multigeracional para DRAM, HBM e NAND é a principal mensagem sobre produtos. O essencial é saber se cada nova geração chega em um cronograma claro e se a Micron se descreve como à frente dos concorrentes ou em linha com eles.

2. Codesenvolvimento com clientes. A empresa diz trabalhar em estreita colaboração com clientes na próxima geração de infraestrutura de IA. O codesenvolvimento significa uma integração mais profunda, o que pode tornar a demanda mais estável. Quero detalhes sobre quão cedo essas parcerias começam.

3. Posicionamento em HBM. É na HBM que a demanda por memória para IA está concentrada. Eu ficaria atento a sinais sobre metas de largura de banda, capacidade e eficiência, já que a Micron afirma que a próxima geração de infraestrutura de IA exigirá maior largura de banda, capacidade e eficiência na transmissão, no armazenamento e no acesso aos dados.

4. Estratégia para NAND. A SanDisk e as empresas de memória flash foram as que mais caíram, então qualquer mensagem sobre diferenciação em NAND importa para todo o grupo.

5. Pesquisa de longo prazo. Este é o tema com menor potencial de movimentar o mercado, mas ele molda a narrativa para a próxima década.

6. As perguntas e respostas. Os analistas costumam pressionar sobre a concorrência, especialmente da China. É aí que muitas vezes surgem as informações mais relevantes.

O que o webinar não vai nos dizer

O evento não atualizará as projeções trimestrais, as margens nem os preços, então eu não esperaria uma reação típica de divulgação de resultados. Um dia dedicado à tecnologia ainda pode mudar o sentimento se reduzir as dúvidas sobre o roteiro tecnológico, e pode decepcionar se não trouxer nada de novo.

Por que isso importa agora

O setor de memória está passando por uma correção acentuada. A liquidação desta semana foi impulsionada por preocupações com o financiamento da IA e temores sobre a concorrência chinesa. A segunda-feira trouxe uma recuperação que fez parte de uma alta mais ampla dos semicondutores, impulsionada por comentários positivos do ministro das Finanças da Coreia do Sul. Uma narrativa técnica convincente é uma forma de reconstruir a confiança.

Os níveis de preço

Resistência: US$ 955,54 é o nível que uma análise técnica recente aponta como teto para as altas, cerca de 5,7% acima dos US$ 904. A máxima de junho, perto de US$ 1.253, está bem acima.
Suporte: a região da mínima de sexta-feira, perto de US$ 879, é a primeira referência; depois, a zona abaixo dela.

O calendário em torno do evento

Terça-feira: resultados da SpaceX após o fechamento.
Quarta-feira: resultados da Tesla após o fechamento e webinar da Micron pela manhã.
Quinta-feira: resultados da Western Digital, uma indicação da demanda por armazenamento.
29 de outubro: divulgação de resultados da SanDisk.
27 e 28 de outubro: reunião do Fed.

Cenários

Construtivo: o roteiro tecnológico parece sólido, o codesenvolvimento é concreto e as perguntas e respostas reduzem os temores sobre a concorrência. A MU avança em direção a US$ 955.
Neutro: sem surpresas, e a ação acompanha o setor e o cenário macroeconômico.
Cauteloso: respostas vagas sobre a concorrência ou uma leitura fraca dos resultados da Western Digital levam a MU de volta à região de US$ 879.

Minha abordagem

Eu trataria o webinar como mais um fator a considerar, manteria uma posição pequena, evitaria correr atrás do primeiro movimento e esperaria a confirmação do setor. Uma queda de 28% e um P/L de 12x chamam a atenção, mas um mercado em queda pode continuar barato por algum tempo. @Gate_Square
#WCTCS9 $MU