#美国9月PPI大超预期 O “vácuo de dados” está chegando: como devem se comportar os preços do ouro e da prata?

Recentemente, os preços do ouro e da prata se recuperaram após uma rodada de queda, dando sinais de estabilização. Wang Weimang, analista da Zhonghui Futures, disse a um repórter do Futures Daily que a recuperação dos preços do ouro e da prata foi impulsionada por dois fatores: juros e busca por proteção.
“A rápida queda dos rendimentos dos Treasuries de longo prazo foi o impulso direto para a recuperação dos preços do ouro e da prata”, afirmou Wang Weimang. Em meio a dados de inflação dos EUA em setembro acima das expectativas, ações de tecnologia e IA sofreram vendas em escala global, e os recursos migraram em massa para o mercado de Treasuries em busca de proteção. Ao mesmo tempo, o índice do dólar recuou de níveis elevados.
Com isso, o custo de oportunidade de manter ativos que não rendem juros caiu de forma significativa, dando sustentação ao preço do ouro.
“A demanda do mercado por ouro como proteção está aumentando”, afirmou. Nos últimos dias, as tensões no Oriente Médio continuaram a se intensificar, elevando a demanda por proteção no curto prazo e favorecendo os metais preciosos.
Além disso, as preocupações do mercado com o alto endividamento e as avaliações elevadas das empresas de IA levaram à saída de recursos de ativos de risco com avaliações altas, com parte deles migrando para ativos de proteção, como os metais preciosos.
Em relação aos juros, diminuíram as expectativas de aumento da taxa pelo Federal Reserve. Durante as reuniões anuais de 2026 do Fundo Monetário Internacional e do Banco Mundial, o presidente do Federal Reserve, Kevin Warsh, não mencionou os dados de inflação dos EUA acima das expectativas nem reiterou a posição de que “a inflação está alta demais”. Com isso, a probabilidade precificada pelo mercado de um aumento de juros pelo Fed em outubro caiu abruptamente de cerca de 27% para menos de 15%.
A esse respeito, Wang Weimang considera que os sinais mencionados apenas indicam que “a válvula foi aberta”, e não que “o canal foi aberto”. A probabilidade de um aumento de juros pelo Fed em dezembro ainda é alta, e os rendimentos dos Treasuries de longo prazo permanecem acima de 5%, o que significa que a persistência da inflação subjacente continua.
Ele alertou que, embora o ouro ainda mantenha seu atributo de proteção, os preços elevados do petróleo podem impulsionar a inflação e, consequentemente, reforçar as expectativas do mercado de aumentos de juros pelo Fed, o que dificultaria uma recuperação sustentada do preço do ouro.
Quanto às perspectivas, Wang Weimang considera que, na próxima semana, o mercado entrará em um “vácuo de dados”: o Fed entrará em período de silêncio antes da reunião do FOMC a partir de 17 de outubro, e a próxima reunião de política monetária só será realizada em 27 e 28 de outubro (a decisão será divulgada às 2h de 29 de outubro, no horário de Pequim; será uma reunião mensal regular, sem divulgação do gráfico de pontos).
No momento, já foram divulgados todos os dados importantes dos EUA, como CPI, PPI e emprego não agrícola. Portanto, na próxima semana, faltarão indicadores de primeira linha para orientar o mercado. Assim, os fatores que influenciarão os preços do ouro e da prata serão os rendimentos dos Treasuries de longo prazo, o índice do dólar, o setor de IA das bolsas americanas e a situação no Oriente Médio.