Passei o fim de semana analisando os números da liquidação na Ásia, e minha opinião sincera é que isso foi mais do que uma queda normal. Foi um evento de posicionamento, e as ações de memória ficaram no centro dele.

Vamos aos números. Em 15 de outubro, o Nikkei 225 fechou em queda de 3.318,34 pontos, ou 4,90%, aos 64.425,95, e o KOSPI fechou em queda de 7,56%, aos 5.554,27. O KOSPI caiu mais de 9% durante o pregão e acionou seu décimo circuit breaker do ano. A queda do Nikkei foi a terceira maior em pontos da história, e o índice agora está mais de 10% abaixo do recorde de junho, de 72.831,73. Taiwan caiu 3,41% e Hong Kong, 1,03% no mesmo dia.

As ações de memória foram o ponto mais crítico. A Samsung Electronics fechou em queda de 9,48%, a 210.000 won, e a SK Hynix caiu 11,06%, para 1,262 milhão de won. Em Tóquio, a Kioxia fechou em queda de 12,32%, a 12.880 ienes, uma queda mais acentuada que a da SK Hynix. Três dos nomes mais importantes da história da memória para IA caíram cerca de 10% ou mais em uma única sessão.

O motivo de o impacto ter sido tão forte é o que considero mais útil entender. O gatilho foi global. Os investidores reavaliaram os custos e a lucratividade dos investimentos em IA em meio à inflação persistente nos EUA, aos custos de empréstimo mais altos e à crescente concorrência chinesa no setor de chips. Mas o impacto na Coreia foi amplificado pelos fluxos. Os investidores estrangeiros venderam líquidos cerca de 3,6 trilhões de won somente em 15 de outubro, e Samsung e SK Hynix responderam por 70,9% dessas vendas. No ano, os investidores estrangeiros retiraram cerca de US$ 131 bilhões das ações coreanas, com as duas fabricantes de chips respondendo por 87% das vendas líquidas de estrangeiros. Quando duas ações concentram tantas vendas, o índice inteiro se move com elas.

Agora, o ângulo da Gate, que explica por que essa hashtag me chamou a atenção. Segundo dados da CoinGlass divulgados pela Odaily, as posições da Gate representam 15,8% do total da rede na SK Hynix e 18,15% na SanDisk, ocupando o segundo lugar em ambas. Minha leitura é que os traders não se afastam da volatilidade; eles se aproximam dela. Quando um ativo cai rapidamente, tanto quem busca uma recuperação quanto quem quer se proteger precisa de uma plataforma, e isso aparece como uma fatia maior do posicionamento do mercado.

A queda é uma oportunidade ou apenas mais volatilidade? Na minha opinião, as duas coisas. A lógica de longo prazo não mudou: o cenário de agentes de IA da Morgan Stanley prevê que a demanda incremental por DRAM em 2030 será igual a 4,9 vezes a oferta global de DRAM de 2026, e o Goldman disse a seus clientes que a ameaça da CXMT chinesa está sendo exagerada. Em termos de avaliação, o JPMorgan observa que a Micron é negociada a 5,2 vezes o lucro estimado para o ano fiscal de 2027. Isso não é um múltiplo de bolha.

Mas demanda e preço são coisas diferentes. O setor já havia caído bastante: ações ligadas a NAND recuam 49% desde 30 de junho, e as de HDD, 38%, segundo a Morgan Stanley. Uma ação pode estar barata e ainda assim continuar caindo enquanto vendedores forçados desfazem suas posições.

O que me deixa um pouco mais tranquilo é que a primeira recuperação veio rapidamente. As ações coreanas e japonesas abriram em alta na sexta-feira, com o KOSPI subindo 1,8% na abertura, e o índice encerrou o dia em alta de cerca de 2%. Uma recuperação após um pânico é normal, mas ainda não é uma tendência.

Os sinais que espero ver antes de adotar uma postura otimista em relação à Hynix ou à SanDisk:
1. Compras líquidas de estrangeiros que durem mais de uma sessão.
2. Nenhum novo circuit breaker e um fechamento do KOSPI acima da mínima de 15 de outubro.
3. O Nikkei recuperando a região dos 65.000 e, depois, os 70.000.
4. Rendimentos dos títulos dos EUA e preços do petróleo mais calmos, com a reunião do Fed em 27 e 28 de outubro como teste macroeconômico.
5. Evidências claras sobre os preços da memória nos próximos resultados, incluindo o relatório da SanDisk em 29 de outubro.

Meu plano é simples. Não estou tentando acertar o fundo exato. Prefiro investir pouco, definir um stop, aumentar a posição só depois da estabilização e manter alguma proteção caso esteja comprado. Se nas próximas duas semanas as vendas de estrangeiros diminuírem, o cenário de recuperação ganha força. Caso contrário, a pressão sobre as avaliações ainda precisará de tempo para ser absorvida.

Seja qual for sua posição, recuperação ou cautela, compartilhe seus níveis e seu raciocínio no Square. Quero saber em qual nome do setor de memória você mais confia agora.

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Falcon_Official17/10/2026 02:29:11

#KOSPIJumps3.3% #沃什IMF讲话
Efeito dominó: como o silêncio de um presidente do Fed ajudou Seul a se recuperar
Duas manchetes estão lado a lado hoje: a conversa do presidente do Fed, Kevin Warsh, com o FMI e a forte recuperação do KOSPI. Elas estão conectadas, e os números de fechamento contam uma história mais cautelosa do que a manchete de 3,3%. Organizei tudo como uma sequência de dominós.
O CHOQUE DA INFLAÇÃO
O CPI de setembro ficou em 3,7%, contra 3,6% esperados, e os preços ao produtor subiram muito mais do que o previsto. Isso reacendeu os temores de alta dos juros nos mercados globais. O Fed já havia elevado os juros em 0,25 ponto percentual, para cerca de 3,9%, em setembro, seu primeiro aumento em três anos.
QUINTA-FEIRA NEGRA EM SEUL
A Coreia sentiu o impacto primeiro. O KOSPI despencou mais de 7% em 15 de outubro e acionou o mecanismo de interrupção das negociações. Fechou em 5.554,22, com queda de 454,59 pontos, ou 7,57%. As gigantes dos chips foram duramente atingidas: Samsung Electronics caiu 9,48% e SK hynix, 11,06%. Investidores estrangeiros venderam cerca de 3,6 trilhões de won em ações do KOSPI em uma única sessão. O temor combinava preocupações com a inflação, política monetária mais restritiva e dúvidas sobre a sustentabilidade dos gastos com infraestrutura de IA.
WARSH NÃO REVELA SUAS CARTAS
Então veio Bangkok. Durante a conversa informal com o FMI, Warsh evitou indicar se o Fed voltará a elevar os juros neste mês. Suas palavras: “Não prejulgo as reuniões.” Ele também observou que os bancos centrais do mundo todo apertaram a política monetária em sincronia, ou seja, não há caronas, e demonstrou otimismo de que a IA aumentará a produtividade, embora o caminho seja bastante turbulento. A Bloomberg observou que ele não disse nada para dissipar as expectativas de que o Fed manterá os juros inalterados em sua reunião de 27 e 28 de outubro.
O mercado interpretou o tom como um pouco mais brando. Charu Chanana, da Saxo, disse que a recusa de Warsh em se comprometer com outra alta levou alguns investidores a desfazerem apostas em uma alta. O USD/JPY caiu para abaixo de 158 com o enfraquecimento do dólar, e os futuros do Nasdaq subiram após as declarações dele sobre IA.
A RECUPERAÇÃO, EM NÚMEROS
- Abertura: o KOSPI abriu em 5.653,99, com alta de 1,80%.
- Durante o pregão: continuou subindo; um relatório apontou alta de 3,3%, e outro registrou máxima de 5.809,94 durante a sessão. Pelos meus cálculos, esse pico ficou cerca de 4,6% acima do fechamento de quinta-feira.
- Fechamento: terminou em alta de 113,83 pontos, ou 2,05%, a 5.668,05, o primeiro fechamento em alta em oito sessões. Portanto, o salto de 3,3% da manchete ocorreu durante o pregão, e mais da metade da alta desde o fechamento anterior foi devolvida.
- KOSDAQ: subiu 4,46%, para 794,78.
- Chips: Samsung Electronics fechou a 215.500 won, em alta de 2,62%, e SK hynix, a 1,272 milhão de won, em alta de 0,79%.
ANÁLISE DOS FLUXOS: QUEM ESTAVA COMPRANDO?
Isso é o que mais importa. Investidores estrangeiros encerraram uma sequência de oito sessões de vendas e se tornaram compradores líquidos pela primeira vez em oito dias de negociação. O volume é debatido: uma apuração estimou 172,1 bilhões de won, uma fração dos mais de 3,6 trilhões de won vendidos em 15 de outubro, enquanto outra apontou 342,8 bilhões de won. De qualquer forma, é um sinal de alívio, não uma tendência. E, como observou um analista, de 80% a 90% das vendas líquidas acumuladas por estrangeiros neste ano se concentraram em Samsung Electronics e SK hynix.
O FUNDO JÁ PASSOU?
Ninguém sabe dizer. Os otimistas apontam que as previsões de lucro para Samsung e SK hynix foram revisadas para cima recentemente, e a KB Securities classificou a queda como um caso de preocupação excessiva já precificada de antemão. Um analista chegou a mencionar a possibilidade de uma recuperação em formato de W. Os pessimistas observam que a alta pode acabar sendo apenas uma recuperação técnica, e não uma reversão de tendência.
O ÂNGULO CRIPTO PARA A GATE SQUARE
As criptomoedas têm acompanhado o mesmo cenário macroeconômico. O BTC caiu para US$ 79.950 em 15 de outubro, depois se recuperou e era negociado em torno de US$ 82.331 na manhã de sexta-feira. O Bitcoin ainda caminha para a segunda semana consecutiva de perdas. A relação é simples: um dólar mais fraco e menores temores de alta dos juros favorecem os ativos de risco em todos os lugares, dos chips de Seul ao BTC.
O QUE ESTOU ACOMPANHANDO AGORA
1. Se os fluxos estrangeiros continuarão positivos por uma segunda sessão.
2. Como Samsung e SK hynix se mantêm acima das mínimas desta semana.
3. A reunião do Fed em 27 e 28 de outubro.
4. Se as preocupações com o financiamento da IA diminuirão ou voltarão.
5. O BTC se mantendo na faixa dos US$ 80.000.
MINHA OPINIÃO
Warsh não acalmou o mercado com uma promessa. Ele o acalmou ao se recusar a acrescentar um novo motivo de preocupação, e isso bastou para uma recuperação. Mas uma alta após uma queda de 7,57% é apenas o primeiro passo. Eu trataria isso como alívio, não como confirmação, e manteria o risco bem controlado até que os dados confirmem.

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