#美国9月PPI大超预期 #沃什IMF讲话 O petróleo Brent ultrapassa US$ 110; ações dos EUA e Bitcoin devem ficar atentos antes de 3 de novembro

O que pode acontecer no mercado se os preços do petróleo continuarem subindo, as ações de IA começarem a se ajustar e a inflação dos EUA continuar sem ceder?
Cada um desses fatores, isoladamente, talvez não provoque uma forte queda. Mas, se eles se combinarem perto das eleições de meio de mandato dos EUA, em 3 de novembro, o mercado poderá enfrentar um teste de estresse difícil de administrar.

01 O verdadeiro problema é o petróleo voltar a pressionar a inflação
O petróleo Brent já ultrapassou US$ 110 por barril. Esse preço merece atenção, porque o petróleo bruto não é uma commodity comum: seu impacto se propaga por toda a economia, passando pelo transporte, pela produção, pela indústria química e pelo consumo.
Mais importante, o CPI dos EUA subiu 3,7% em relação ao ano anterior em setembro, enquanto os preços da gasolina dispararam 9,1% em relação ao mês anterior. A recuperação da inflação e a alta dos preços da energia ao mesmo tempo levaram o mercado a reconsiderar se o Federal Reserve precisa continuar mantendo uma política restritiva. Há uma contradição fundamental aqui. Se o petróleo subir apenas por um curto período e depois recuar, o mercado poderá absorver rapidamente esse fator negativo; mas, se o conflito geopolítico persistir e os preços do petróleo permanecerem elevados por muito tempo, a inflação poderá se mostrar mais persistente do que o esperado.
Nesse cenário, as escolhas do Federal Reserve ficam mais difíceis: cortar os juros pode manter as pressões inflacionárias, enquanto manter os juros elevados pode prejudicar a economia e as avaliações dos ativos. Portanto, o que mais nos preocupa não é o petróleo subir 3,6% em um determinado dia, mas se os preços elevados do petróleo vão mudar as expectativas do mercado para os juros nos próximos meses.

02 As avaliações da IA e os juros elevados podem se reforçar mutuamente
Na última onda de alta das ações dos EUA, a IA foi uma das principais tendências. O mercado aceita avaliações mais altas para empresas ligadas a chips, computação em nuvem e data centers porque os investidores acreditam que suas receitas e seus lucros continuarão crescendo no futuro.
Mas agora há duas perguntas a responder: quanto retorno os investimentos em IA realmente podem gerar? Se os custos de financiamento continuarem subindo, esses retornos ainda justificam os preços atuais das ações?
Em 15 de outubro, a Reuters noticiou que a confiança do mercado na continuidade da alta das ações dos EUA depende, em grande medida, dos fortes lucros das grandes empresas de tecnologia. Ao mesmo tempo, a alta dos preços do petróleo e dos rendimentos dos títulos do Tesouro também pressionam os ativos com avaliações elevadas. Isso significa que, mesmo que a trajetória de longo prazo do setor de IA não mude, os preços das ações podem primeiro passar por uma contração das avaliações. Se os resultados das empresas de tecnologia superarem as expectativas, o mercado ainda terá espaço para se recuperar; se os lucros ficarem abaixo do esperado e os juros subirem, o ajuste poderá não ser apenas uma oscilação temporária do sentimento.

03 As eleições de meio de mandato em 3 de novembro podem ser um cisne negro?
As eleições em si não são necessariamente um cisne negro. O que realmente exige cautela é a diferença entre o resultado eleitoral e as expectativas do mercado.
As eleições de meio de mandato dos EUA determinarão o controle do Congresso. Resultados diferentes podem afetar a política fiscal, as tarifas, a regulação da IA e o avanço da legislação sobre criptomoedas. No setor cripto, em particular, vale acompanhar o ritmo do avanço das políticas de regulação dos ativos digitais.
Mas é importante observar que uma mudança nas cadeiras do Congresso não significa que todas as políticas dos EUA mudarão imediatamente. O Poder Executivo ainda dispõe de várias ferramentas políticas, e o impacto concreto também dependerá da legislação e de sua implementação.
O cenário que pode realmente pegar o mercado de surpresa é aquele em que os investidores esperavam que as eleições trouxessem um alívio nas políticas, mas o resultado acaba gerando ainda mais incerteza; ou em que os preços da energia continuam subindo, aumentando a pressão sobre o governo por causa da inflação e do custo de vida. Se o mercado apostar antecipadamente em determinado resultado eleitoral e o resultado final não corresponder às expectativas, o lado mais congestionado da operação poderá liquidar posições em massa.

04 Como o Bitcoin pode se comportar?
No curto prazo, não se deve tratar o Bitcoin simplesmente como um ativo de proteção. Se os preços do petróleo continuarem subindo, a inflação voltar a acelerar e o Federal Reserve emitir sinais mais duros, tanto as ações de tecnologia dos EUA quanto o mercado cripto poderão ser pressionados.
O Bitcoin também tem um risco adicional: liquidações de posições alavancadas podem ampliar as quedas. Por outro lado, se a situação geopolítica se acalmar, os preços do petróleo recuarem e o mercado confirmar que o Federal Reserve não vai apertar ainda mais a política monetária, os ativos de risco também poderão se recuperar rapidamente.
Por isso, nas próximas semanas, vale acompanhar quatro indicadores: o preço do petróleo Brent, o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA de dois anos, o desempenho dos lucros das empresas de tecnologia dos EUA e os fluxos de recursos dos ETFs de Bitcoin e as mudanças na alavancagem dos contratos. Eles são mais úteis do que simplesmente tentar adivinhar o resultado de alguma eleição.

05 Como agir daqui para frente?
O risco de volatilidade nas ações dos EUA e no mercado cripto pode aumentar nos próximos tempos, mas isso não significa que um mercado de baixa seja inevitável. Se os preços do petróleo recuarem, os rendimentos se estabilizarem e os lucros das empresas se confirmarem, o mercado ainda poderá se recuperar; se os preços do petróleo permanecerem elevados, as expectativas para os juros continuarem subindo e os lucros da IA ficarem abaixo do esperado, o mercado poderá enfrentar um ajuste mais profundo.
Para os investidores, é importante manter algum dinheiro em caixa, controlar a alavancagem, não se apressar em comprar na baixa após uma única queda e não descartar levianamente o valor dos ativos de longo prazo por causa do pânico no mercado.
O que realmente exige cautela não é um único fator negativo, mas vários riscos que poderiam ser absorvidos separadamente ocorrendo justamente ao mesmo tempo. Antes de 3 de novembro, trate esse período como uma janela de eventos que exige atenção especial, e não como um ponto de virada do mercado já definido. Daqui para frente, acompanhe os preços do petróleo, os juros e os lucros. Os dados vão mostrar, no fim, para onde o mercado está indo.