#美国9月PPI大超预期 #ShareWeekly MEMO MACRO: Dois indicadores de inflação elevados em dois dias, e um mercado que não seguiu o roteiro

Os preços ao produtor em setembro subiram 1,3% no mês, ante expectativa de 0,6%, e 6,3% no ano, ante consenso de 5,5%. O PPI núcleo avançou 0,7%, ante previsão de 0,3%. Isso aconteceu um dia após o CPI registrar 3,7% em 12 meses, acima da previsão de 3,6%, com o CPI núcleo subindo 0,3%, ante 0,2%. Os preços de energia ao produtor subiram 10,8%, então os combustíveis são o principal motor, mas as leituras do núcleo mostram que a pressão está se espalhando para além deles.

O FED

As chances de alta dos juros mudaram rapidamente. A probabilidade de alta em outubro chegou a cerca de 45% após o CPI, mas recuou para 27% na quinta-feira, ante 33% na quarta-feira. Na sexta-feira, o presidente do Fed, Kevin Warsh, não deu sinais de novas altas durante uma discussão do FMI, e a probabilidade de uma alta de 25 pontos-base em outubro, segundo o CME FedWatch, caiu para 15%. Nem todos os dirigentes parecem tranquilos, porém: o presidente do Fed de Nova York, John Williams, disse que mais uma alta neste ano é apropriada. A próxima reunião de política monetária será em 27 e 28 de outubro.

TÍTULOS: A REviravolta

Os rendimentos caíram em um dia de PPI elevado. O rendimento dos títulos de 10 anos recuou cerca de 13 pontos-base, para 5,05%, a mínima em três semanas, após superar 5,32% na quarta-feira, e voltou a 5,13% na sexta-feira. Uma interpretação é preocupação com o crescimento, respaldada pelo restante dos dados. As vendas no varejo superaram as expectativas, com alta de 0,8%, mas o grupo de controle subiu apenas 0,1%, ante expectativa de 0,3%, e o índice do Fed da Filadélfia ficou em 20,9, ante 28,2. Isso aponta para gastos impulsionados pelos preços, não por uma demanda forte.

AÇÕES: TECNOLOGIA SOFREU O IMPACTO

Na quarta-feira, o S&P 500 caiu 1,11%, para 7.718,94, e o Nasdaq recuou 1,88%, com as ações de chips caindo 4,3%, na maior queda diária do Nasdaq desde 23 de julho. A quinta-feira trouxe alívio. O S&P 500 fechou em 7.744, o Dow avançou 1,08% e o Russell 2000 subiu 1,38%. O S&P 500 de ponderação igualitária avançou 1,4%, seu melhor dia desde o início de agosto, indicando uma recuperação ampla, enquanto a tecnologia ficou para trás. A Ásia sentiu o impacto mais forte, com o KOSPI caindo 7,57% na quinta-feira, antes de se recuperar 2,05% na sexta-feira.

BITCOIN: TOUROS TESTADOS, MAS NÃO DERROTADOS

O BTC caiu um pouco abaixo de US$ 80.000 em 15 de outubro, enquanto as liquidações se aproximavam de US$ 1 bilhão, e depois se recuperou. Manteve-se acima de US$ 80.000 e era negociado perto de US$ 82.000 por volta da abertura de Wall Street na sexta-feira. A resistência está perto de US$ 84.000. O quadro semanal ainda é fraco, mas compradores aproveitaram rapidamente a queda.

OURO: ATIVO DE PROTEÇÃO VERSUS JUROS

O ouro caiu abaixo de US$ 4.100 no dia do CPI, pressionado pelas expectativas de juros mais altos, que pesam sobre um ativo sem rendimento, e depois se recuperou para cerca de US$ 4.157 com o recuo dos rendimentos. A região de US$ 4.100 é um suporte próximo, e US$ 4.200 é o próximo obstáculo.

RESUMO

- Inflação: acima das previsões tanto no CPI quanto no PPI.
- Expectativas para o Fed: as chances de alta em outubro recuaram para cerca de 15% após Warsh.
- Rendimentos: caíram nos principais dias da semana, apontando para preocupações com o crescimento.
- Tecnologia: sofreu o maior impacto na quarta-feira, com recuperação parcial desde então.
- BTC: se mantendo acima de US$ 80.000.
- Ouro: se recuperando acima de US$ 4.100.

TRÊS FORMAS DE SE POSICIONAR

Defensiva: reduza a exposição alavancada antes da reunião de 27 e 28 de outubro, pois um único dado elevado ainda pode mudar o humor do mercado.

Oportunista: compre quedas em pequenas parcelas perto dos suportes, com stops abaixo de US$ 80.000 para o BTC e de US$ 4.100 para o ouro.

Paciente: mantenha uma exposição baixa até o BTC superar US$ 84.000 ou os rendimentos confirmarem uma direção.

CONCLUSÃO

A inflação está acima das previsões, mas os mercados reagiram com rendimentos em queda, uma ampla recuperação das ações e uma rápida recuperação das criptomoedas. Essa combinação sugere que os investidores estão tão preocupados com o crescimento quanto com os preços. O próximo relatório do CPI e a reunião do Fed serão os pontos de verificação que determinarão se isso é uma pausa ou uma virada. Até lá, os dados favorecem flexibilidade em vez de convicção. @Gate_Square