PPI dos EUA em setembro supera amplamente as expectativas; cortes de juros pelo Fed podem voltar a ficar em xeque

A inflação dos EUA voltou a soar o alarme nos mercados! Os dados divulgados em 15 de outubro mostram que o PPI dos EUA subiu 1,3% em setembro na comparação mensal, muito acima da expectativa do mercado, de 0,5%; a alta anual chegou a 6,3%, o nível mais alto desde dezembro de 2022. Mais importante ainda, o indicador que exclui alimentos, energia e serviços comerciais também subiu 0,5% na comparação mensal, mostrando que a pressão sobre os preços não vem totalmente da energia.
O que esses dados significam? O caminho de cortes de juros que o Fed poderia considerar agora enfrenta mais obstáculos. Se os preços na produção continuarem a ser repassados aos consumidores, a inflação medida pelo CPI e pelo PCE poderá ser afetada no futuro, dificultando que os formuladores de políticas monetárias sinalizem flexibilização.
Para os mercados, o ponto crucial não é apenas um dado acima das expectativas, mas se a inflação voltou a formar uma tendência persistente de alta. Se o emprego e o consumo continuarem resilientes, não se pode ignorar a possibilidade de o Fed manter os juros elevados ou até voltar a elevá-los.
É claro que os dados de um único mês não significam que a tendência tenha se revertido por completo. Ainda será necessário acompanhar a trajetória dos preços da energia, a inflação subjacente e os próximos dados econômicos.
O que realmente preocupa o mercado é que a inflação não recue, os cortes de juros não cheguem e os juros elevados persistam por mais tempo. Para os investidores, controlar as posições e gerenciar os riscos pode ser mais importante do que se apressar para apostar na próxima rodada de flexibilização. $MU #美国9月PPI大超预期