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POR QUE PPI E CPI SUPERARAM AS PREVISÕES EM SETEMBRO 📊
Os dados de inflação dos EUA em setembro mostraram que os dois indicadores superaram as previsões. O Índice de Preços ao Produtor (PPI) e o Índice de Preços ao Consumidor (CPI) ficaram acima das projeções gerais do mercado. Essa combinação mostra que a pressão sobre os preços não diminuiu tão rápido quanto muitos esperavam e permaneceu firme, da saída das fábricas até o consumidor final.
O PPI acompanha a variação dos custos no atacado e nas fábricas. O CPI acompanha os preços pagos pelo consumidor final. Quando ambos sobem acima das previsões, isso significa que a pressão sobre os custos não foi totalmente absorvida e, em parte, chegou ao consumidor.
FATORES POR TRÁS DA FIRMEZA DOS PREÇOS AO PRODUTOR 🔧
O PPI superou as previsões por causa de vários fatores.
Primeiro, energia e frete. Os custos de combustível e transporte permaneceram altos em setembro, elevando os custos dos produtos transportados por longas distâncias.
Segundo, processamento de alimentos e matérias-primas. A oferta restrita de algumas safras e de metais industriais manteve os preços no atacado firmes.
Terceiro, serviços para produtores. Armazenagem, suporte empresarial e serviços financeiros registraram crescimento constante dos preços, associado aos altos custos trabalhistas.
Em conjunto, esses fatores impediram que os preços ao produtor recuassem tão rápido quanto o esperado.
COMO A INFLAÇÃO AO CONSUMIDOR SE MANTEVE PERSISTENTE 💡
O CPI acima das previsões mostrou que a inflação continua persistente para o consumidor.
Itens relacionados à habitação continuaram sendo o principal fator de sustentação. Os aluguéis e os aluguéis equivalentes recuaram apenas lentamente.
O consumo de serviços, como refeições fora de casa, saúde e transporte, permaneceu firme, mostrando que o crescimento dos salários ainda sustenta os preços dos serviços.
O CPI subjacente, que exclui alimentos e energia, também superou as previsões, mostrando que a abrangência da inflação pouco diminuiu. A inflação de bens recuou, mas a persistência dos preços dos serviços tornou a queda geral mais irregular.
IMPACTO NA TRAJETÓRIA DA POLÍTICA DO FED 🏦
O fato de PPI e CPI superarem as previsões torna o Fed mais cauteloso.
Por um lado, a inflação persistente significa que ainda há distância até a meta, então há pouca justificativa para um afrouxamento rápido. Por outro lado, um mês não estabelece uma nova tendência. O Fed analisa vários meses de dados em conjunto.
Assim, o resultado de setembro provavelmente reduzirá as expectativas de cortes rápidos nos juros e manterá a postura de juros altos por mais tempo, com foco no acompanhamento constante dos dados, em vez de uma mudança rápida.
REAÇÃO DO MERCADO E O QUE ACOMPANHAR A SEGUIR 🚀
Após dados desse tipo, é comum os rendimentos dos títulos subirem, o dólar se fortalecer e os ativos de risco oscilarem. Os operadores reduzem as apostas em cortes antecipados dos juros.
Três pontos devem ser acompanhados a seguir.
Primeiro, se PPI e CPI de outubro e novembro também superarão as previsões ou retomarão a trajetória de queda.
Segundo, se o crescimento dos salários e os dados de emprego vão esfriar, o que determinará se a inflação de serviços poderá realmente recuar.
Terceiro, se as empresas continuarão repassando os custos aos consumidores, o que determinará se a transmissão dos preços do PPI para o CPI continuará ocorrendo.
Em suma, os dois indicadores acima das previsões em setembro lembram que a queda da inflação não ocorre em linha reta. A pressão dos produtores aos consumidores ainda exige atenção.
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O PPI dos EUA em setembro superou amplamente as expectativas