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AÇÕES DO JAPÃO E DA COREIA DO SUL DESPENCAM: O BOOM GLOBAL DA IA ESTÁ PASSANDO POR UM TESTE DE REALIDADE?

A forte liquidação nos mercados acionários japonês e sul-coreano trouxe um alerta importante aos investidores: até mesmo as altas mais fortes impulsionadas pela tecnologia podem se tornar vulneráveis quando pressões macroeconômicas, ameaças competitivas e o posicionamento dos investidores entram em conflito.

Em 15 de outubro, o KOSPI da Coreia do Sul despencou 7,57%, fechando em 5.554,22, enquanto o Nikkei 225 do Japão caiu 4,90%, para 64.425,95. Essas quedas foram particularmente significativas porque ambos os mercados haviam se beneficiado do entusiasmo em torno da inteligência artificial, da demanda por semicondutores e das expectativas de crescimento contínuo na computação avançada.

No entanto, quando os investidores começam a questionar simultaneamente os lucros futuros e as avaliações, o sentimento do mercado pode mudar muito rapidamente.

Coreia do Sul: um forte golpe para as líderes de semicondutores

A Coreia do Sul passou por uma de suas sessões de negociação mais dramáticas dos últimos meses. O KOSPI chegou a cair 9,29% durante o dia antes de fechar em 5.554,22, enquanto disjuntores e mecanismos sidecar do lado vendedor foram acionados nos mercados KOSPI e KOSDAQ, suspendendo temporariamente as negociações por 20 minutos.

A pressão foi especialmente severa entre as principais empresas de semicondutores.

A Samsung Electronics caiu 9,48%, enquanto a SK Hynix perdeu 11,06%. Juntas, essas empresas responderam por aproximadamente 65% da redução relatada de 410 trilhões de won na capitalização de mercado combinada das duas bolsas sul-coreanas.

O KOSPI também registrou perdas durante sete sessões consecutivas, caindo aproximadamente 21% nesse período.

Na minha visão, esse desempenho destaca como a exposição concentrada a um pequeno número de grandes empresas de tecnologia pode ampliar a volatilidade do mercado. Quando as principais ações de semicondutores caem acentuadamente, seu peso substancial no índice pode acelerar as perdas em todo o mercado.

Japão: ações de IA e chips enfrentam pressão vendedora

O setor de tecnologia do Japão também enfrentou uma pressão considerável. O Nikkei 225 caiu 3.318,34 pontos, ou 4,90%, encerrando em 64.425,95, o que representa sua terceira maior queda em pontos já registrada.

Empresas de equipamentos para semicondutores e relacionadas à IA estiveram entre as mais atingidas.

A Advantest despencou quase 15%, a Tokyo Electron caiu aproximadamente 7,8% e a Kioxia Holdings recuou mais de 12%. O SoftBank Group também caiu 9,32%, refletindo sua exposição ao ecossistema mais amplo de investimentos em tecnologia e IA.

A capitalização de mercado da Kioxia teria encolhido para aproximadamente um terço do pico registrado em junho, ilustrando a rapidez com que as avaliações podem mudar quando as expectativas enfraquecem.

Essas quedas não significam automaticamente que a demanda por IA esteja desaparecendo. Em vez disso, sugerem que os investidores podem estar reavaliando quanto do crescimento futuro já está refletido nos preços atuais das ações.

Três forças por trás da liquidação

1. As crescentes ambições da China em semicondutores

A ChangXin Memory Technologies (CXMT) teria avançado em uma arquitetura DRAM 4F² de próxima geração. Esse desenvolvimento chamou atenção porque os fabricantes de memória dependem fortemente de liderança tecnológica, eficiência de produção, poder de precificação e demanda sustentada.

Isso não estabelece uma ameaça imediata às líderes atuais. Ainda assim, os investidores podem começar a questionar se a concorrência futura poderia pressionar os preços da memória e as margens de lucro.

2. Inflação e expectativas para as taxas de juros

A leitura divulgada do CPI dos EUA em setembro, de 3,7% na comparação anual, reforçou as preocupações de que a inflação possa permanecer persistente. Se a inflação continuar elevada, os bancos centrais poderão ter menos espaço para flexibilizar a política monetária, mantendo os custos de empréstimos restritivos por mais tempo.

Taxas de juros mais altas podem pesar sobre as ações de tecnologia orientadas ao crescimento, pois uma parcela maior de seu valor esperado depende de lucros futuros. Mesmo empresas com negócios sólidos podem sofrer pressão nas avaliações quando os investidores exigem retornos maiores.

3. Vendas estrangeiras e enfraquecimento do suporte da demanda

Investidores estrangeiros teriam vendido líquido 4,52 trilhões de won em ações sul-coreanas somente em 13 de outubro. Ao mesmo tempo, a redução do suporte de recompras da Samsung Electronics e da SK Hynix pode ter diminuído uma importante fonte de demanda.

Quando as vendas institucionais aumentam enquanto o suporte comprador enfraquece, os movimentos de preço podem se tornar mais extremos. Isso é particularmente importante em mercados nos quais as empresas de semicondutores representam uma parcela substancial do valor total do índice.

O que os investidores devem observar agora?

Na minha visão, o próximo grande catalisador serão os resultados das empresas de semicondutores e suas projeções futuras. Os investidores precisam de evidências de que a demanda por memória, os gastos com infraestrutura de IA e as condições de preços continuam fortes o suficiente para sustentar as expectativas atuais de lucros.

Se os lucros permanecerem resilientes e os preços se estabilizarem, a liquidação poderá eventualmente criar oportunidades para investidores dispostos a adotar uma perspectiva de longo prazo. No entanto, se as empresas relatarem margens mais fracas, demanda mais branda ou projeções mais cautelosas, a correção poderá continuar.

Eu também monitoraria o dólar americano, os rendimentos dos Treasuries, as expectativas de inflação, os fluxos de capital estrangeiro e a capacidade das principais ações de semicondutores de estabelecer um suporte estável.

Para mim, a lição mais importante é não confundir uma queda de preço com uma oportunidade automática de compra. Eu preferiria ver a pressão vendedora diminuir, níveis importantes de suporte se manterem e os compradores demonstrarem força renovada antes de chegar a uma conclusão otimista.

Minha perspectiva final: a CXMT representa um possível desafio competitivo de longo prazo, enquanto a inflação e as expectativas para as taxas de juros são riscos macroeconômicos imediatos. Ambos são importantes, mas o fator decisivo será saber se os lucros das empresas de semicondutores podem justificar as avaliações atuais em um ambiente financeiro mais exigente.

Qual é a sua opinião? Essa correção é principalmente um alerta sobre o aumento da concorrência da China ou a política monetária restritiva é a maior ameaça à alta global da IA e dos semicondutores?

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Isto não é aconselhamento financeiro. Os números do mercado e os acontecimentos divulgados devem ser verificados em fontes financeiras confiáveis antes de serem tomadas decisões de investimento.