#ASMLTSMCQ3EarningsSoon O trimestre de € 11,7 bilhões da ASML encontra o boom de chips de IA da TSMC: os resultados podem sustentar a alta dos semicondutores?

Em 15 de outubro de 2026, a narrativa dos semicondutores mudou da prévia para os resultados concretos. A ASML já divulgou seus números do terceiro trimestre, enquanto o relatório completo de resultados da TSMC está previsto para hoje. A comparação central agora está clara: a carteira de pedidos e as perspectivas de capacidade da ASML versus a capacidade da TSMC de converter a receita recorde impulsionada pela IA em lucros e margens sustentáveis.

A ASML entregou um trimestre recorde. As vendas líquidas totais alcançaram € 11,662 bilhões, o lucro líquido ficou em € 4,960 bilhões e a margem bruta subiu para 57,5%. Esses resultados ficaram no topo da orientação anterior e marcaram uma clara melhora sequencial em relação ao segundo trimestre, quando as vendas foram de € 9,326 bilhões, o lucro líquido foi de € 2,918 bilhões e a margem bruta ficou em 54,0%. As vendas de novos sistemas de litografia subiram para 113 unidades, ante 86 no trimestre anterior. As vendas de gerenciamento da base instalada, de € 3,289 bilhões, superaram a orientação e proporcionaram o principal impulso à rentabilidade. As vendas líquidas de sistemas totalizaram aproximadamente € 8,4 bilhões, incluindo € 4,1 bilhões em EUV.

A perspectiva futura da administração é igualmente importante. A ASML projetou vendas líquidas no quarto trimestre entre € 14,2 bilhões e € 15,2 bilhões, com margem bruta em torno de 57%. Agora, espera-se que as vendas líquidas totais de 2026 fiquem entre € 44 bilhões e € 45 bilhões (com o limite inferior elevado), com margem bruta próxima de 56%. A empresa afirmou que os clientes continuam elevando as previsões de demanda de curto e médio prazo, impulsionadas pelo tamanho e pela duração esperados dos investimentos relacionados à IA. De forma crítica, a ASML observou que, sob os planos atuais, sua oferta em 2027–2028 pode não atender plenamente à demanda dos clientes e que está investigando aumentos de capacidade além da expansão de 30% comunicada anteriormente.

A TSMC já divulgou o lado da receita de seu trimestre por meio das vendas mensais. A receita do terceiro trimestre alcançou NT$ 1,49 trilhão, ou aproximadamente US$ 46,71 bilhões, alta de cerca de 50–51% na comparação anual e de 17,6% na comparação sequencial. O número superou a faixa de orientação da empresa em julho, de US$ 44,6–US$ 45,8 bilhões. As expectativas de consenso antes do relatório de hoje apontam para um lucro líquido de cerca de NT$ 746,3 bilhões, aumento de aproximadamente 65% na comparação anual e o sexto trimestre recorde consecutivo.

O teste das margens é a principal variável que resta. A orientação anterior da TSMC para o terceiro trimestre apontava para uma margem bruta de 65–67% (abaixo dos 67,7% no segundo trimestre) e uma margem operacional de 56–58% (abaixo dos 60,3%). A compressão esperada reflete os custos iniciais da expansão de 2 nm, rendimentos iniciais menores e depreciação mais alta, além do impacto da expansão de fábricas no exterior. O consenso implica uma margem líquida próxima de 50%, inferior ao pico do trimestre anterior.

A demanda por infraestrutura de IA continua conectando as duas empresas. A Nvidia e outros clientes de computação de alto desempenho estão impulsionando a utilização de nós avançados e de empacotamento avançado (CoWoS) na TSMC. Os clientes da ASML, incluindo a TSMC, também estão elevando simultaneamente suas previsões de equipamentos, criando um possível gargalo em 2027–2028. A capacidade da ASML de fornecer as ferramentas de litografia necessárias, portanto, torna-se um indicador antecedente de quanto do boom de chips de IA pode realmente ser fabricado.

A reação do mercado até agora tem sido cautelosa. Apesar dos números fortes e da orientação elevada da ASML, as ações de semicondutores enfrentaram pressão por vários dias em meio a taxas de juros mais altas, avaliações elevadas e dúvidas sobre a duração dos gastos com infraestrutura de IA. As ações da TSMC se recuperaram modestamente antes da divulgação de hoje, após a fraqueza recente, mas a barreira para uma reação positiva é alta porque o ganho de receita já era conhecido.

A comparação analítica decisiva continua sendo o sinal de capacidade futura da ASML versus a conversão de lucro da TSMC. A ASML mostra que a demanda por equipamentos continua subindo e pode superar a oferta planejada. Hoje, a TSMC mostrará se o aumento de receita já divulgado está se traduzindo nas margens e na orientação necessárias para manter o ciclo de investimentos em IA financeiramente sustentável. Resultados fortes, por si só, não elevarão automaticamente os preços das ações se as expectativas continuarem elevadas e riscos mais amplos — taxas, avaliações, restrições às exportações ou qualquer desaceleração nos gastos com IA — persistirem. Os números divulgados pela ASML e os esperados da TSMC hoje definem o estado atual desse equilíbrio. @Gate_Square