#每周来晒 #QuedaForteDasAçõesCoreanasVocêComprariaNaBaixa?

O mercado está tomado pelo pânico hoje, mas prefiro deixar de lado a volatilidade de curto prazo e falar sobre a grande tese por trás dos chips de memória.

A montanha-russa do mercado acionário sul-coreano neste ano é, essencialmente, um reflexo do ciclo dos chips de memória. No primeiro semestre, o KOSPI subiu 100%, liderando o mundo, impulsionado pela explosão da demanda por poder computacional de IA, que levou os chips de memória a um superciclo de alta. A oferta de HBM (memória de alta largura de banda) não acompanha a demanda, os preços de DRAM e NAND dispararam, e Samsung e SK Hynix lucraram muito.

A correção atual é uma digestão das avaliações, não o fim do ciclo.

Algumas teses de longo prazo não mudaram:

1. A demanda por poder computacional de IA continua acelerando. A Goldman Sachs estima, em um relatório de pesquisa, que os lucros das empresas sul-coreanas crescerão 300% em 2026, destacando especialmente que os chips essenciais para servidores de IA e data centers enfrentam um “déficit recorde de oferta”.

2. A próxima onda de crescimento trazida pela HBM4 ainda não foi precificada. A KB Securities estima que o preço de venda da HBM da Samsung em 2027 ficará mais de 100% acima do deste ano, enquanto a participação da HBM4 na receita de HBM aumentará de 40% neste ano para 80% no próximo. Trata-se de um crescimento concreto dos lucros.

3. O balanço patrimonial da Samsung é extremamente saudável. A relação entre dívida e ativos é de apenas 0,04, a cobertura de juros chega a 236 vezes e o ROE alcança 30,79%. Essa situação financeira significa que a empresa tem força suficiente para atravessar o ciclo.

4. A reforma da governança corporativa é um catalisador de longo prazo. As políticas promovidas pelo governo sul-coreano para elevar o valor das empresas estão atraindo mais atenção de investidores domésticos e estrangeiros para o mercado sul-coreano, e o JPMorgan considera que isso “continua sendo uma base importante para a reavaliação de todo o mercado sul-coreano”.

Minha estratégia: montar posição com uma abordagem de aportes regulares, sem apostar na alta ou na queda de um único dia. Comprar um valor fixo toda semana em Samsung Electronics e SK Hynix, ignorando a volatilidade de curto prazo. A narrativa de IA dos chips de memória ainda tem pelo menos dois a três anos de ciclo favorável, e a forte queda atual está apenas oferecendo aos investidores de longo prazo um preço de entrada melhor.

O verdadeiro risco não é comprar durante uma forte queda, mas se arrepender de não ter comprado quando o mercado voltar a subir. É claro que a condição é conseguir suportar psicologicamente uma possível queda adicional de 20% no curto prazo.