#每周来晒 #A queda acentuada das ações sul-coreanas: você compraria na baixa?

A forte queda das ações sul-coreanas hoje realmente deixou todo mundo perplexo. O KOSPI chegou a cair quase 7% durante o pregão, rompendo diretamente o nível de 6.000 pontos, e a Bolsa da Coreia até ativou o mecanismo de circuit breaker SIDECAR para suspender as vendas automatizadas. A Samsung Electronics caiu mais de 8%, enquanto a SK hynix foi ainda mais afetada, chegando a cair mais de 10% durante o pregão.

Mas minha avaliação é muito clara: trata-se de uma venda motivada pelo pânico, não de um colapso dos fundamentos.

Alguns motivos:

Primeiro, a Samsung apresentou resultados explosivos, mas o preço da ação caiu — isso, por si só, é uma punição injustificada. O lucro operacional da Samsung Electronics no terceiro trimestre chegou a 107,4 trilhões de wons, um crescimento de 782,5% na comparação anual, ultrapassando pela primeira vez na história a marca de 100 trilhões de wons, enquanto a margem operacional de 55,1% atingiu um recorde histórico. Convertido para dólares, isso equivale a aproximadamente US$ 80,3 bilhões, superando até o lucro operacional trimestral esperado da Nvidia. Com resultados tão bons e ainda assim a ação caindo, em termos simples, o tombo foi causado por investidores estrangeiros realizando lucros.

Segundo, a avaliação chegou a níveis extremamente baixos. Com base nos resultados esperados para 2027, o índice preço/lucro projetado da Samsung Electronics é de apenas cerca de 4 vezes. A KB Securities classificou diretamente a empresa como “extremamente subavaliada”, afirmando ser difícil encontrar justificativa para o desconto na avaliação. Algumas análises apontam um valor justo de cerca de 500 mil wons, enquanto o preço atual da ação está pouco acima de 260 mil wons, um desconto próximo de metade.

Terceiro, a experiência histórica me diz que quedas motivadas por pânico desse nível costumam ocorrer em regiões de fundo de médio e longo prazo. O FMI acaba de elevar sua previsão de crescimento econômico da Coreia do Sul em 2026 de 2,6% para 3,3%; os fundamentos não pioraram a ponto de justificar esse nível de pânico.

Minha estratégia: montar posição gradualmente, sem apostar tudo de uma vez. Vou alocar uma parte em Samsung e outra na SK hynix, começando com uma posição inicial de 30%; se cair mais 10%, aumento a posição, e se cair 20%, aumento novamente. O ciclo de demanda por chips de memória impulsionado pela IA ainda está longe de terminar, e o potencial de crescimento do HBM4 no próximo ano continua muito grande.

Enquanto os outros têm medo, eu fico ganancioso — mas é preciso usar disciplina para ser ganancioso, não apostar movido pela emoção.