#闪迪重挫6%存储股收跌 A pressão de realização de posições no setor de armazenamento ainda deve persistir no curto prazo, mas os fundamentos de equilíbrio apertado entre oferta e demanda no médio prazo ainda não foram completamente comprometidos

I. Principais fatores por trás desta rodada de correções consecutivas
1. Impacto concentrado de múltiplos fatores negativos de curto prazo
Líderes como SanDisk e Micron caíram em 6 dos últimos 7 pregões, desencadeados pela correção tardia no mercado sul-coreano após o feriado e pelo encerramento antecipado de um plano de recompra de US$ 40 bilhões de uma gigante, somados às preocupações de longo prazo com a oferta geradas pelo avanço tecnológico da arquitetura 4F² da ChangXin.
2. Realização concentrada dos lucros acumulados nas máximas anteriores
O setor havia subido excessivamente no período anterior; a SanDisk recuou continuamente desde a máxima de 52 semanas de US$ 2.354, enquanto a expectativa de demanda por armazenamento para IA esfriou temporariamente, levando os investidores a venderem concentradamente nas máximas para garantir os lucros.
3. O mercado antecipou a inversão futura entre oferta e demanda
Os investidores já voltaram sua atenção para 2027-2028, preocupados que, nesse período, a expansão da capacidade de armazenamento da China e a entrada em operação simultânea de novas fábricas de wafers na Coreia do Sul rompam o cenário atual de demanda superior à oferta.

II. Avaliação das tendências futuras por etapa
1. Curto prazo de 1-2 semanas: a pressão de realização ainda deve manter sua inércia
O índice KOSPI da Coreia do Sul já está muito próximo do suporte da média móvel de 200 dias, enquanto os investidores estrangeiros acumulam 5 dias consecutivos de vendas líquidas. No curto prazo, o setor provavelmente continuará oscilando em busca de um piso, sem descartar a possibilidade de uma queda adicional.
2. Médio prazo de 3-6 meses: os fundamentos ainda oferecem suporte
A TrendForce estima que o cenário de demanda superior à oferta de DRAM continuará pelo menos até 2027; impulsionado pela forte demanda de servidores de IA, o HBM seguirá enfrentando uma oferta restrita, e a sustentabilidade da alta dos preços de armazenamento é maior do que nos ciclos tradicionais.
3. Longo prazo de 1-2 anos: a diferenciação do cenário se intensificará
Fabricantes com capacidade de pesquisa e desenvolvimento de chips essenciais e inseridos em segmentos de alto valor agregado relacionados à IA terão desempenho independente durante a reorganização do setor, enquanto a elasticidade dos lucros dos ativos de módulos puros diminuirá com as oscilações do ciclo.

III. Principais indicadores a serem observados
1. Evolução dos preços à vista
Acompanhar principalmente as variações mensais das cotações à vista de DRAM e NAND; se a tendência de alta dos preços continuar, o atual pessimismo em relação às avaliações será rapidamente revertido.
2. Planos de despesas de capital das grandes fabricantes
Observar o ritmo de expansão da Samsung e da SK hynix; se os fabricantes reduzirem voluntariamente a produção, o momento da inversão futura entre oferta e demanda será adiado.
3. Progresso da substituição por produtos nacionais
As entregas efetivas dos produtos DDR5 com arquitetura 4F² da ChangXin no fim do ano determinarão diretamente a direção da revisão das expectativas do mercado sobre o cenário de oferta.$SNDK