As operações mais concorridas geralmente são as mais perigosas, enquanto os momentos de maior pânico costumam oferecer mais valor. No momento, estou de olho em oportunidades de entrada em ETFs de ações sul-coreanas.

Primeiro, alguns dados importantes: a participação de investidores estrangeiros na Samsung Electronics caiu para 46,37%, o nível mais baixo desde julho de 2009 e o menor em cerca de 17 anos; a participação estrangeira na SK hynix caiu abaixo de 50% pela primeira vez desde 2023. Neste ano, investidores estrangeiros retiraram líquidos de US$ 131 bilhões das ações sul-coreanas, enquanto o volume de negociação no mercado acionário sul-coreano despencou 70% em relação ao pico do fim de maio.

Quando todos correm na mesma direção, isso geralmente significa que uma reversão não está distante.

Após a forte queda das ações sul-coreanas em julho, Goldman Sachs e UBS apontaram que as avaliações atuais já apresentam uma relação risco-retorno favorável. Os órgãos reguladores sul-coreanos também rebateram claramente o argumento de que “o mercado sul-coreano não é investível”, destacando que a economia do país cresceu 3,7% no segundo trimestre em relação ao mesmo período do ano anterior, que o superávit em conta corrente de maio atingiu o maior nível da história e que a expectativa total de lucros das empresas listadas para o ano inteiro subiu, em vez de cair.

Há um sinal que vem sendo ignorado: os programas de recompra da Samsung e da SK hynix, que somam 55 trilhões de won, devem esgotar seus recursos em meados de outubro. Assim que a recompra — a “única força compradora líquida” — sair de cena, ainda pode haver uma última onda de pressão vendedora no curto prazo. Por outro lado, quando as recompras terminarem e as vendas estrangeiras também estiverem perto do fim, a dinâmica de oferta e demanda poderá sofrer uma mudança fundamental.

Kim Jae-seung, pesquisador da Hyundai Motor Securities, prevê que, à medida que as vendas em larga escala por investidores estrangeiros reduzirem o “peso dos preços” da Samsung e da SK hynix, somadas ao alívio das preocupações com altas de juros nos EUA, as ações sul-coreanas poderão iniciar uma recuperação no fim do ano após novembro.

Não recomendo comprar ações individuais diretamente — Samsung e SK hynix somam mais da metade do peso do KOSPI, o que implica um risco de concentração elevado. Já o EWY (ETF da Coreia do Sul) listado nos EUA concentra-se em uma estratégia voltada para chips de memória, enquanto o FLKR cobre um espectro mais amplo da indústria sul-coreana, incluindo defesa, finanças e biomedicina, sendo uma ferramenta de entrada relativamente diversificada.

Minha estratégia é: primeiro montar uma posição de observação, aguardar o fim da pressão vendedora após a saída das recompras e, então, aumentar gradualmente a posição.
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