No mercado de ações dos EUA, os índices estão subindo, mas o dinheiro está saindo. Em 9 de outubro, os três principais índices fecharam em alta: o Dow Jones subiu 0,83%, para 51.654,95 pontos, o Nasdaq avançou 0,64% e o S&P 500 ganhou 0,59%, todos registrando alta na semana. Mas os dados de fluxo de capital revelam fissuras — na última semana, as ações individuais dos EUA registraram saída de US$ 11 bilhões, a terceira maior saída semanal desde 2008, e 9 dos 11 setores enfrentaram saída de recursos. O setor de semicondutores sofreu uma pressão evidente, enquanto os setores de hardware e software de TI avançaram na contramão; o forte desempenho de Hewlett Packard Enterprise, Cisco e Oracle mostra que os recursos estão se concentrando em áreas capazes de realmente gerar fluxo de caixa. Os dados do JPMorgan também confirmam isso: o sentimento de negociação dos investidores de varejo melhorou, e os recursos voltaram a fluir para ações relacionadas à IA e aos semicondutores; a Nvidia atraiu US$ 834 milhões na semana passada.

No mercado de ouro, o preço está se recuperando, mas os ETFs estão reduzindo posições. Os futuros de ouro da COMEX fecharam em alta de 1,52%, a US$ 4.220,3 por onça, enquanto a prata subiu 2,84%. Mas o maior ETF de ouro do mundo — SPDR Gold Trust — reduziu suas posições em 2,281 toneladas em relação ao dia anterior, para 1.053,13 toneladas. A alta do preço do ouro junto à redução das posições do ETF indica que essa recuperação é impulsionada principalmente pela cobertura de posições vendidas de curto prazo e pelo sentimento de aversão ao risco, e não por um aumento sistemático das posições de longo prazo. No entanto, no médio prazo, um relatório do Conselho Mundial do Ouro mostra que as entradas globais em ETFs de ouro no terceiro trimestre atingiram o recorde de US$ 31 bilhões, enquanto as posições aumentaram 67 toneladas, para o recorde de 4.256 toneladas, indicando que, na tendência geral, a demanda por alocação em ouro continua forte.

Minha estratégia de alocação: no curto prazo, observo a tendência de concentração dos recursos em ações individuais, saindo dos índices, e de migração dos semicondutores para empresas de tecnologia com fluxo de caixa; no ouro, mantenho a estratégia de vender na alta e comprar na baixa na faixa de US$ 4.100 a US$ 4.200. Se houver um rompimento forte de US$ 4.230, o espaço para alta poderá se abrir. Se o preço do ouro recuar para perto de US$ 4.000, considerarei seriamente aumentar minha posição, pois a lógica de alocação de longo prazo refletida pelas entradas recordes no terceiro trimestre dos ETFs não mudou.

Para qual lado pende a balança de vocês? Ações de tecnologia ou ouro?#每周来晒 .