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Açúcar a 0,2028: Aperto na Oferta Global Impulsiona os Preços

Os preços do açúcar estão movimentando os mercados de commodities nesta semana, com o contrato SUGAR sendo negociado a 0,2028 em 9 de outubro de 2026. Embora o gráfico mostre um ganho intradiário modesto de 0,49%, a história maior está na dinâmica da oferta global que impulsiona a alta desse adoçante — e os sinais estão se tornando cada vez mais altistas.

Por que o Açúcar Está se Movimentando

O mercado de açúcar silenciosamente se tornou um dos destaques entre as commodities neste ano. Os preços dispararam mais de 22% no acumulado do ano, superando significativamente a alta de cerca de 12% do S&P 500 no mesmo período.

O principal fator é um equilíbrio global entre oferta e demanda que está se apertando rapidamente para o ano-safra de 2026/27. A International Sugar Organization (ISO) mudou sua previsão de um superávit para um déficit de aproximadamente 200.000 toneladas, uma revisão significativa em relação às estimativas anteriores de um superávit superior a 1,1 milhão de toneladas.

Condições climáticas adversas nas principais regiões produtoras estão no centro dessa mudança. O El Niño — potencialmente um dos mais fortes já registrados — está prejudicando a produção nas principais regiões exportadoras, que juntas respondem por aproximadamente 70% das exportações globais de açúcar.

Problemas de Produção nas Principais Regiões

Para o segundo maior produtor de açúcar do mundo, a situação é particularmente preocupante. Uma monção fraca deixou as chuvas 12,6% abaixo do normal — o nível mais baixo em 11 anos. As estimativas de produção para a temporada de 2026-27 foram revisadas para baixo, para 29-31 milhões de toneladas, com os principais estados produtores podendo registrar uma queda de 20%, para cerca de 8 milhões de toneladas.

O impacto foi tão severo que o governo autorizou importações isentas de impostos de até 1 milhão de toneladas de açúcar bruto — uma mudança significativa para um país que tradicionalmente tem sido exportador.

Enquanto isso, o Brasil, maior produtor de açúcar do mundo, enfrenta seus próprios desafios. Chuvas excessivas prejudicaram a colheita e a moagem da cana, com a produção de açúcar na região Centro-Sul caindo 41,6% em relação ao ano anterior na primeira metade de setembro.

O que os Gráficos Mostram

Observando o quadro técnico do gráfico de 1 hora, o nível de 0,2028 representa uma recuperação modesta em relação às mínimas recentes. O indicador MACD mostra um possível cruzamento, com a linha MACD em -0,0008, ligeiramente acima da linha de sinal, sugerindo que o momento pode estar mudando.

O gráfico de 15 minutos revela um padrão semelhante, com uma consolidação estreita em torno da faixa de 0,2020-0,2030, indicando que o mercado está absorvendo os ganhos recentes.

Em um período mais longo, o gráfico diário mostra que o movimento dos preços encontrou suporte na zona de 0,2010-0,2020, com resistência próxima ao nível de 0,2030. Um rompimento acima dessa resistência poderia abrir caminho para um movimento de alta mais sustentado.

O Quadro Maior

Os fundamentos estão se alinhando a favor do açúcar. A ISO afirmou explicitamente que o El Niño representa a maior ameaça às previsões de produção global nos próximos meses, e qualquer deterioração na produção de 2026/27 poderia rapidamente levar o equilíbrio global a um déficit significativo.

Analistas do Citi projetam que o déficit global de oferta de açúcar pode chegar a aproximadamente 1,3 milhão de toneladas, enquanto a Green Pool prevê que ele poderia alcançar 3,2 milhões de toneladas. O Citi elevou sua meta de preço do açúcar para três meses a 19 centavos por libra.

No entanto, os riscos permanecem. As posições compradas de fundos especulativos atingiram o nível mais alto em quase três anos, deixando o mercado exposto a uma possível liquidação. As grandes entregas de outubro também sugerem que alguns compradores continuam cautelosos quanto a assumir posições em açúcar físico nesses níveis.

O que Observar

Para os operadores que acompanham o nível de 0,2028, a principal questão é se essa fase de consolidação será resolvida para cima. Um rompimento sustentado acima de 0,2030 poderia sinalizar uma continuação em direção à região de 0,2100, que marcou uma máxima recente.

Os próximos catalisadores importantes serão os dados atualizados de produção das principais regiões de moagem, cuja divulgação começa em outubro-novembro, e uma confirmação adicional das perdas de produção no Brasil. Como observou Rahil Shaikh, da MEIR Commodities, “A próxima perna de alta precisa de comprovação nos números de produção”.

O mercado de açúcar passou de uma história de superávit para uma história de risco climático. Com os estoques globais apertados e a incerteza climática elevada, o adoçante parece bem posicionado para uma força contínua — mas, como sempre ocorre nas commodities, a comprovação estará nos dados.