ETF passou de saídas mensais de US$ 8,9 bilhões para entradas mensais de US$ 18 bilhões! Muita gente pergunta: se os bancos centrais compram há 23 meses seguidos, por que o preço do ouro ainda cai? Porque o poder de precificação não está nas mãos dos compradores, mas na velocidade dos vendedores. Os bancos centrais investem mensalmente, comprando o recorde de 740 mil onças em setembro; as posições alavancadas despejam em questão de minutos, e os ETFs venderam US$ 8,9 bilhões em um mês. Mas, invertendo o livro contábil: os bancos centrais compraram 345 toneladas em seis meses, enquanto os ETFs venderam apenas 45 toneladas no trimestre mais intenso — perdem em volume, vencem em velocidade. O sinal de virada é que, desde agosto, o maior vendedor mudou de lado, com US$ 18 bilhões retornando, um novo recorde. Quem estava pressionando as vendas recuou, quem compra ouro nunca parou, e a mola está prestes a chegar ao limite de compressão. #XAU $XAU