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Atas do Fed ficam mais hawkish, mas ainda espero uma pausa em outubro — Minha visão de negociação sobre Fed, CPI e BTC

As atas de setembro do Federal Reserve mudaram o tom do mercado, mas não mudaram minha visão central. O Fed está mantendo aberta a possibilidade de outro aumento de juros antes do fim de 2026, mas não acredito que outubro seja a reunião mais provável para esse movimento. Meu cenário-base é uma pausa em outubro, seguida por uma maior probabilidade de alta em dezembro se a inflação continuar persistente. O ponto importante é que não estou tratando as atas do Fed como um simples sinal de alta ou de baixa para as criptomoedas. Estou analisando a mensagem de política monetária junto com a inflação, os rendimentos dos Treasuries, o dólar, a liquidez, a estrutura de mercado e o posicionamento em Bitcoin.

Minha perspectiva para os juros do Fed: pausa em outubro, risco de alta em dezembro
Minha visão é que o Fed deveria pausar em outubro e manter a taxa básica entre 3,75%-4,00%, enquanto mantém uma comunicação hawkish que deixe dezembro em aberto para outra alta de 25 pontos-base. A reunião de setembro já trouxe um aumento de 25 pb, e as atas mais recentes dizem que a maioria das autoridades considera potencialmente apropriado outro aumento até o fim do ano. No entanto, o mercado atualmente atribui apenas cerca de 19% de probabilidade a uma alta em outubro, portanto, a precificação imediata favorece fortemente uma pausa.

Concordo com a direção do mercado, mas não consideraria uma alta em dezembro garantida. O Fed tem duas tarefas diferentes pela frente: controlar a inflação e evitar prejudicar o crescimento de forma desnecessária. Uma pausa em outubro dá aos formuladores de política monetária mais tempo para analisar o CPI de setembro em 14 de outubro, o PPI de setembro em 15 de outubro e as condições financeiras mais amplas antes da decisão de 28 de outubro. Se a inflação continuar elevada, os preços de energia permanecerem altos, os salários pararem de desacelerar e a demanda continuar forte, dezembro se tornará a janela mais lógica para outro movimento de 25 pb.

Minha previsão para o Fed: pausa em outubro, risco de alta em dezembro. Eu ficaria mais hawkish se o CPI surpreendesse para cima e mais dovish se a inflação desacelerasse claramente em seus componentes subjacentes.

Minha previsão para o BTC: cautelosamente otimista, mas apenas acima da liquidez principal
O Bitcoin está sendo negociado em torno de US$ 83.233 no retrato mais recente do mercado, após cair cerca de 2,7% na sessão mais recente reportada. Essa queda importa porque o BTC está reagindo diretamente a uma combinação macroeconômica difícil: o Índice do Dólar está em torno de 102,23, enquanto o rendimento do Treasury de 10 anos está em torno de 5,28%-5,31%. Esses são sinais poderosos de liquidez e avaliação, e podem manter a pressão sobre ativos de risco de alto beta.

Minha visão para o BTC continua cautelosamente otimista, mas não estou otimista às cegas. Acredito que o BTC pode se recuperar em direção a US$ 85.000 e, depois, a US$ 86.500-US$ 87.000, se o dólar perder força e os rendimentos dos Treasuries pararem de subir.

Uma recuperação firme de US$ 87.000, com forte volume à vista e aumento da liquidez, melhoraria a estrutura e abriria caminho para US$ 90.000.

Acima de US$ 90.000, o nível psicológico se torna uma importante zona de confirmação, e não apenas um alvo.

No lado negativo, estou observando US$ 83.000 como a primeira grande área de liquidez. Se o BTC perder US$ 83.000 com aumento do volume à vista e vendas agressivas, a próxima área que eu observaria seria em torno de US$ 81.000-US$ 80.000. Uma varredura de liquidez mais profunda abaixo de US$ 80.000 me deixaria muito mais defensivo e me obrigaria a esperar por uma recuperação do nível, em vez de tentar capturar a queda.

A razão pela qual continuo cautelosamente otimista é que uma pausa do Fed em outubro pode reduzir o medo imediato de outro choque de juros. Se o CPI vier mais baixo, os rendimentos podem cair, o dólar pode enfraquecer e a liquidez pode voltar a girar para ativos de risco. Essa combinação poderia criar uma forte recuperação do BTC.

Mas, se o CPI vier elevado e o rendimento do Treasury de 10 anos subir de forma significativa acima de 5,30%, esperaria que o BTC enfrentasse outro teste da liquidez inferior.

Minha estratégia de negociação original: negociar a reação da liquidez, não a manchete
Minha estratégia antes do CPI é diferente de simplesmente comprar BTC ou vender BTC a descoberto por causa do Fed. Eu dividiria o mercado em três condições: compressão, varredura de liquidez e expansão confirmada.

Minha configuração preferida é uma varredura de liquidez seguida por uma recuperação do nível. Se o BTC romper brevemente abaixo de US$ 83.000, capturar a liquidez inferior e retornar rapidamente acima desse nível com aumento do volume à vista, eu consideraria isso uma confirmação de compra muito melhor do que comprar a primeira vela vermelha. A invalidação seria uma perda sustentada do nível recuperado, não uma distância arbitrária em relação à entrada.

No lado positivo, se o BTC romper US$ 85.000 e depois confirmar esse nível como suporte, eu observaria US$ 86.500-US$ 87.000. Um rompimento acima de US$ 87.000 precisa de volume real e continuidade. Se o preço romper a resistência enquanto o volume permanecer fraco, eu não correria atrás. Eu esperaria um reteste, porque rompimentos falsos se tornam mais perigosos quando a liquidez macro está apertada.

Esta é minha regra principal: o preço me mostra onde está a liquidez, o volume me diz se a participação é real, e o cenário macro me diz se o movimento tem espaço para continuar. Quero que os três fatores estejam alinhados antes de aumentar a exposição.

CPI antes da operação: meu plano para 14 de outubro
A divulgação do CPI de setembro em 14 de outubro é o próximo grande catalisador macro para minha estratégia. Não tratarei o CPI como um número único. Observarei a inflação cheia, a inflação subjacente, o ritmo mensal e os componentes que podem manter a inflação persistente. Também acompanharei a reação do mercado em tempo real por meio do dólar, dos rendimentos dos Treasuries de 2 e 10 anos, do volume à vista do BTC, do posicionamento em futuros e da liquidez.

Se o CPI vier mais baixo do que o esperado, minha primeira reação não seria comprar imediatamente a mercado. Eu esperaria o primeiro pico de volatilidade se acomodar.

Se o DXY cair da região de 102, os rendimentos dos Treasuries recuarem da região de 5,28%-5,31% e o BTC recuperar US$ 85.000 com forte volume à vista, eu trataria essa combinação como uma confirmação otimista de alta qualidade. A próxima zona importante seria US$ 86.500-US$ 87.000, seguida por US$ 90.000 se o impulso continuar forte.

Se o CPI vier mais alto do que o esperado, esperaria a pressão oposta: o DXY pode se fortalecer, os rendimentos podem subir e o BTC pode perder suporte. Nesse caso, não tentaria prever um fundo. Uma queda abaixo de US$ 83.000 com aumento do volume me deixaria defensivo, e eu esperaria por uma varredura clara de liquidez seguida por recuperação do nível ou por uma nova estrutura de mercado antes de entrar.

Se o CPI ficar próximo das expectativas, o mercado pode inicialmente se mover nas duas direções antes de escolher uma tendência.

É exatamente nesse ponto que a alavancagem pode se tornar perigosa. Eu reduziria o tamanho da posição, evitaria correr atrás da primeira vela e esperaria a confirmação do preço, dos rendimentos e da direção do dólar.

Para mim, o CPI não é uma competição de previsões. É um evento de volatilidade. Meu objetivo é proteger o capital até que o controle esteja claro.

Fed hawkish ou pausa do mercado: de que lado estou?
A pergunta é direta: o Fed soa hawkish, mas o mercado espera uma pausa em outubro. De que lado estou?
Estou do lado da pausa em outubro, mas com um alerta de alta em dezembro.

Não estou ignorando o Fed. Na verdade, as atas hawkish são exatamente o motivo pelo qual não quero ficar excessivamente alavancado na alta antes do CPI. O Fed deixou claro que a inflação continua sendo um grande risco, e outra alta de 25 pb ainda é possível antes do fim do ano. Mas a precificação atual do mercado, o sinal mais fraco do mercado de trabalho e a enorme importância dos dados de inflação que estão por vir tornam uma alta imediata em outubro menos convincente para mim.

A precificação mais recente do mercado coloca as chances de alta em outubro em torno de 19%, enquanto a probabilidade de manutenção em outubro é de aproximadamente 81%. Essa é uma diferença muito grande, e prefiro respeitar a distribuição de probabilidades em vez de lutar contra ela. No entanto, também reconheço que as probabilidades podem mudar rapidamente após o CPI.

Mapa final do mercado: minha visão para BTC, Fed e ativos de risco
Minha visão completa é, portanto, equilibrada, mas clara. Espero uma pausa do Fed em outubro, vejo um risco significativo de alta em dezembro e continuo cautelosamente otimista em relação ao BTC enquanto a região de US$ 83.000 se mantiver e o Bitcoin conseguir recuperar US$ 85.000-US$ 87.000 com volume real.

Os números mais importantes na minha tela são 19% de probabilidade de alta em outubro, cerca de 81% de probabilidade de manutenção, um DXY próximo de 102,23, um rendimento do Treasury de 10 anos em torno de 5,28%-5,31% e o BTC em torno de US$ 83.233 no retrato mais recente reportado. Também me importo com o tamanho e a qualidade do volume, porque um movimento de preço sem participação pode se reverter rapidamente.

A liquidez importa mais do que a empolgação.

Minha confirmação otimista é: CPI mais baixo, rendimentos em queda, dólar mais fraco, BTC acima de US$ 85.000, forte volume à vista e uma recuperação confirmada de US$ 87.000.

Meu sinal defensivo é: CPI mais alto, força do DXY, rendimentos acima da região recente de 5,3%, BTC abaixo de US$ 83.000 e aumento do volume de vendas.

Eu não precisaria que todos os sinais se movessem no mesmo segundo, mas, quanto mais sinais estiverem alinhados, maior será minha convicção.

Se a configuração otimista se desenvolver, vejo US$ 87.000 como a primeira grande zona de confirmação e US$ 90.000 como o próximo objetivo psicológico. Se a configuração baixista se desenvolver, observaria US$ 81.000-US$ 80.000 para a próxima reação de liquidez. O ponto principal não é o alvo exato; é como o BTC se comporta quando chega à liquidez.

Minha previsão final é, portanto: pausa em outubro, risco de alta em dezembro, BTC cautelosamente otimista acima de US$ 83.000, confirmação agressiva acima de US$ 87.000 e postura defensiva abaixo de US$ 83.000 se o rompimento for sustentado por volume, rendimentos e força do dólar.

Hoje estou escolhendo o lado da pausa, mas mantendo meu gerenciamento de risco preparado para o cenário de alta em dezembro. Para mim, a melhor operação não é aquela que parece empolgante antes do CPI. É aquela que se torna óbvia depois que a liquidez, o volume, a estrutura de preços e os sinais macro finalmente entram em acordo.

A liquidez é o fator que observarei mais de perto, porque a direção indicada pela manchete pode ser enganosa. Um movimento rápido através de um nível visível de suporte ou resistência pode ser uma caça à liquidez, e não uma verdadeira mudança de tendência. Quero ver se o mercado aceita o novo preço após a varredura. Se os compradores defenderem a recuperação do nível e o volume à vista aumentar, a confiança melhora. Se o preço retornar abaixo do nível e os vendedores mantiverem o volume elevado, ficarei de fora.
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