10.6 Análise do mercado (estrutura baixista em um período menor + entradas elevadas contínuas de ETF se transformando em saídas)

Lógica baixista

Desde 21–23 de setembro, o Bitcoin já subiu três ou quatro vezes até cerca de US$ 87.000 e foi rejeitado. A rejeição repetida na mesma região indica uma oferta real acima, e não apenas um movimento pontual.

O cenário macroeconômico também não ajuda. O rendimento dos Treasuries dos EUA de 10 anos está em cerca de 5,32%, próximo da máxima desde 2002. Os títulos pagam juros, enquanto o Bitcoin não; nesse nível de rendimento, não há motivo para os investidores de alocação correrem atrás do preço. Um payroll fraco apenas reduziu a probabilidade de alta dos juros em outubro, mas não derrubou os rendimentos de longo prazo. O Nasdaq continua renovando máximas, enquanto as criptomoedas apresentam desempenho claramente inferior ao das ações; os recursos preferem permanecer nas ações de IA.

O sentimento e a alavancagem estão relativamente congestionados. O índice de medo e ganância está em cerca de 67–73, ainda na zona de ganância; as liquidações em 24 horas somam aproximadamente US$ 194 milhões, com mais posições compradas do que vendidas. Após várias falhas nas tentativas de alta em uma zona de ganância, normalmente este é um momento para reduzir posições, e não para aumentar a alavancagem. O fluxo líquido de entrada dos ETFs na semana passada foi de cerca de US$ 241 milhões, bem mais fraco do que na onda de setembro; a demanda à vista não consegue absorver a pressão vendedora acima de US$ 87.000.

Atenção a alguns níveis:

87.000–88.000: zona de oferta em que as tentativas falharam várias vezes; alguns consideram essa uma zona de varredura para limpar a liquidez acima antes de uma reversão para baixo

84.000–85.000: primeiro suporte de hoje e também uma zona de alta concentração de custo; se o fechamento diário não recuperar essa região, a estrutura altista começará a se deteriorar

82.000–83.000: primeira zona-alvo; se esse nível for perdido, a queda tende a acelerar

Mais abaixo, somente se os US$ 77.000 forem perdidos voltaremos a discutir a região das mínimas de julho; no momento, esse ainda não é o cenário-base

Estruturalmente, trata-se de um triângulo convergente entre um suporte ascendente e uma resistência horizontal. Quanto mais próximo do ápice, mais comuns se tornam os falsos rompimentos. A versão baixista é: primeiro varrer os US$ 87.000–88.000, depois cair de volta para US$ 82.000–83.000; após perder os US$ 81.000, buscar os US$ 77.000. Mesmo sem uma varredura inicial para cima, se os US$ 84.000 forem perdidos diretamente, o caminho será semelhante.

A visão baixista será invalidada se o fechamento diário se mantiver acima de US$ 87.500, ao mesmo tempo que os rendimentos dos Treasuries dos EUA recuarem e o fluxo diário de entrada dos ETFs voltar a crescer para a casa das centenas de milhões de dólares.

Por enquanto, recomenda-se aguardar e esperar a consolidação na extremidade do triângulo se definir antes de abrir uma operação.