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O tema principal desta semana é macro, e é isso que está impulsionando a nova rodada de volatilidade. Após o fim de semana, o mercado se acomodou em um novo equilíbrio, no qual cripto não é mais apenas cripto; BTC e as principais altcoins agora estão sendo negociados como ativos macro. Três coisas decidirão a direção nesta semana: a postura do Fed após o NFP, o petróleo e a tensão entre EUA e Irã, e os fluxos dos ETFs de Bitcoin. Os três fatores estão conectados, e é por isso que os preços estão oscilando para cima e para baixo.

A volatilidade está aumentando porque, de um lado, o Fed elevou as taxas em 25 pontos-base em setembro, sua primeira alta em três anos, levando a taxa dos fed funds para cerca de 4%, e o dot plot ainda sinaliza mais uma alta. Do outro lado, os Nonfarm Payrolls de setembro, divulgados na sexta-feira, vieram em apenas +29 mil, contra um consenso de +85 mil, e a taxa de desemprego subiu para 4,2%. É uma grande surpresa negativa, indicando que o mercado de trabalho está esfriando, o que reduz as expectativas de alta antes da reunião do FOMC de 27-28 de outubro. A volatilidade vive nessa contradição: um dado fraco de empregos é dovish, mas o petróleo está pressionando a inflação novamente, e o rendimento dos Treasuries de 10 anos subiu acima de 5%, ao maior nível desde 2007, junto com um dólar forte.

O petróleo e a relação entre EUA e Irã são o gatilho geopolítico desta semana. Trump rejeitou a proposta do Irã de reabrir o Estreito de Ormuz, o que fez o Brent voltar a superar US$ 100, e agora ele está na faixa de 104 a 106, com o WTI em torno de 94. Os fluxos de petróleo por Ormuz estão se recuperando, com a Kpler mostrando de 19,5 a 22,5 milhões de barris por dia entre 27 e 29 de setembro, acima dos níveis anteriores à guerra, mas este é um sistema de transporte clandestino, e não um comércio normal, então as tarifas dos navios-tanque e os prêmios de risco de guerra continuam extremamente altos. Até que haja progresso concreto nas negociações entre EUA e Irã, o prêmio de risco do petróleo continuará pairando sobre todo o mercado, e é exatamente isso que pode reacelerar o CPI.

A história dos ETFs de Bitcoin também é incomum. Os ETFs spot de BTC nos EUA detêm US$ 108,4 bilhões em AUM, e setembro trouxe US$ 2,65 bilhões em entradas líquidas, mas, após o dia de quase US$ 1 bilhão em torno de 21 de setembro, o valor diário havia desacelerado para apenas US$ 134 milhões até 25 de setembro, o que significa que o ritmo dos fluxos está claramente diminuindo. Outros US$ 102,7 milhões entraram em 1º de outubro. A verdadeira questão é por que o BTC está preso na faixa de 84 a 86 mil enquanto os ETFs estão comprando, e a resposta é compra forçada versus oferta. Até que esse equilíbrio seja rompido, o BTC permanecerá lateralizado e as altcoins farão pequenos movimentos dentro da faixa.

Panorama ao vivo, dados de 5 de outubro. BTC a US$ 85.864, alta de 0,8% em 24 horas, com faixa de 24h entre 85.092 e 86.989 e capitalização de mercado de US$ 1,73 trilhão. ETH a US$ 2.720, alta de 0,7%. ZEC a US$ 1.330, alta de 0,7%, com capitalização de mercado em torno de US$ 22,4 bilhões. HYPE a US$ 93,1, alta de 3,1%, com faixa de 24h entre 89,7 e 93,8. GT a US$ 11,12, alta de 0,3%. DOGE a US$ 0,0964, alta de 3,2%. XRP a US$ 1,511, alta de 0,9%, com capitalização de mercado em torno de US$ 152 bilhões. O ouro, ou XAU, está entre US$ 4.150 e US$ 4.180 e sob pressão porque o fluxo de aversão ao risco desta vez está indo para o dólar, e não para o ouro. O Brent, XBR, está em 104 a 106, e o WTI, XTI, está em torno de 94. A NVDA está em US$ 230,9, alta de 1,1% em 2 de outubro e de 22,5% no acumulado do ano. A MU, Micron, está em US$ 1.097, alta de 3%, alta de 279% no acumulado do ano, e é a maior vencedora do boom de memória de IA, com uma capitalização de mercado que ultrapassou US$ 1 trilhão.

Agora, minha própria visão e meu plano, ativo por ativo. BTC é o principal ativo e estou cautelosamente construtivo. Ele está em uma faixa de 83.500 a 87.000 neste momento. Se o BTC fechar o dia acima de 87.000 entre agora e o CPI de 13 de outubro e o Fed, um movimento em direção a 90.000 pode se abrir. Abaixo, 83.500 é suporte, seguido pela média de 50 dias perto de 78.300 e pela média de 200 dias perto de 75.300. Minha postura é simples: manter e adicionar nas quedas, de preferência perto de 83.500, e só confirmar em um rompimento acima de 87.000. Enquanto permanecer abaixo de 87.000, ficará lateralizado, então é esperar.

O ETH está ficando para trás em relação ao BTC e ainda não está mostrando liderança. Ele está em uma faixa estreita de 2.692 a 2.739. Até que o BTC rompa para cima, o ETH não terá desempenho superior. Minha postura é esperar e só ser agressivo em ETH depois que o BTC superar 87.000.

HYPE é o ativo de melhor desempenho desta semana, com alta de 3%, e momentum claro. Um fechamento acima de 93,8 pode levá-lo para 95 ou mais, mas este é um ativo volátil, então mantenha a posição pequena e o stop apertado. Abaixo está o nível de 89,7. Esta é uma operação de momentum, não uma posição principal.

ZEC é a líder do setor de privacidade e está estável em torno de 1.330. Em um mercado impulsionado pelo cenário macro, as moedas de privacidade têm seu próprio nicho, mas seu beta é baixo, o que significa que se movem menos com o mercado. Não há sinal urgente aqui nesta semana, e minha postura é observar.

GT, o token da Gate, está estável em US$ 11,12 e apresentando baixa volatilidade. Este é um ativo do tipo acumulação e, por ser um token de exchange, sua utilidade e seu mecanismo de queima fazem dele uma posição de longo prazo. Minha postura é acumular nas quedas, onde a paciência é recompensada.

DOGE é o beta das memecoins e subiu 3,2%. Quando o apetite por risco retorna, DOGE se move primeiro, mas esta semana é fortemente influenciada pelo cenário macro, então seu movimento dependerá das notícias. Esta é apenas uma operação de curto prazo com stop apertado, e qualquer posição comprada aqui é perigosa.

XRP está lateralizado em 1,51. Após a clareza regulatória, ele está simplesmente consolidando em torno de 1,5. Espere um rompimento acima de 1,53; antes disso, não há momentum.

O ouro, XAU, é a lição mais importante aqui. Em um susto geopolítico normal, o ouro recebe o fluxo de aversão ao risco, mas desta vez o fluxo está indo para o dólar porque o rendimento dos Treasuries de 10 anos está acima de 5%. É por isso que o ouro está preso entre 4.150 e 4.180. Enquanto o dólar permanecer forte, o ouro servirá apenas para operações dentro da faixa, e deve ser evitado em um rompimento abaixo de 4.150.

O petróleo, XBR e XTI, é a aposta mais direta na relação entre EUA e Irã. O Brent está entre 104 e 106. Os fluxos por Ormuz estão se recuperando, mas as negociações não estão avançando, então o prêmio permanece. Se surgir uma manchete positiva sobre Irã e EUA, o Brent pode cair abaixo de 100, e, se a tensão aumentar, pode disparar acima de 106. Esta é uma operação orientada por notícias; mantenha a posição pequena, com risco de gap nos dois lados.

A NVDA é o núcleo da IA, a US$ 230,9, com alta de 22,5% no acumulado do ano, além de lucros fortes e um programa de recompra de US$ 150 bilhões. A história de longo prazo é forte, mas os rendimentos elevados estão pressionando as ações de crescimento. Minha postura é manter no longo prazo e adicionar nas quedas, mas, no curto prazo, nesta semana é esperar.

A MU, Micron, é a grande história da memória de IA, a US$ 1.097, com alta de 279% no acumulado do ano e capitalização de mercado de US$ 1 trilhão. Ela está em território de extensão excessiva, e os analistas têm uma meta de 12 meses de 1.600. É adequada como posição principal, mas uma nova entrada aqui é arriscada, então espere por uma correção.

A gestão de posições tem três regras obrigatórias nesta semana. Primeiro, reduza pela metade o tamanho da sua posição, porque, em um cenário de volatilidade, uma posição grande é o maior risco, e não o sinal. Segundo, defina o stop loss antes de cada operação e não o mova, além de reduzir a alavancagem ou diminuir as posições antes de eventos como CPI e FOMC. Terceiro, mantenha a exposição total a qualquer ativo individual abaixo de 20%; esta semana é fortemente influenciada pelo cenário macro, então não mantenha várias posições de alto beta ao mesmo tempo.

Meu plano de trading para esta semana é claro. Na segunda e na terça-feira, observe a reação pós-NFP, com os dados de PMI de serviços e ISM sendo importantes; se o BTC se mantiver em 83.500, adicione, e, se 87.000 for rompido, entre comprado no momentum. Na quarta e na quinta-feira, a ata do FOMC esclarecerá o tom hawkish ou dovish, então evite novas posições alavancadas antes disso. Na próxima semana, o CPI de 13 de outubro e o PPI de 14 de outubro são os maiores eventos e decidirão se o Fed elevará os juros em outubro, então não assumirei riscos elevados antes deles.

A lista de compra e adição inclui quedas do BTC em 83.500, acumulação de GT e quedas de longo prazo da NVDA. A lista de redução inclui altcoins de alto beta, como DOGE e HYPE, caso o rompimento acima de 87.000 falhe. A lista de operações inclui scalps do BTC dentro da faixa entre 83.500 e 87.000 e operações de petróleo orientadas por notícias. A lista de espera inclui novas entradas em ETH, XRP, Gold e MU.

Estou focado nesta semana em BTC e macro, ou seja, CPI, Fed e petróleo. Entre as altcoins, estou observando HYPE e DOGE em busca de momentum, mas o núcleo é o BTC. Ações tokenizadas como NVDA e MU estão no radar de longo prazo, mas nesta semana são secundárias por causa dos rendimentos. Esta é minha análise, não uma recomendação financeira, então cada trader deve gerenciar o próprio risco e reduzir a alavancagem antes de eventos de notícias.

Mais um detalhe da estrutura de mercado que importa: as zonas de funding e liquidação no mercado de derivativos continuam estreitas, então até pequenos movimentos podem desencadear cascatas. Nesta semana, as liquidações ocorrerão exatamente em falsos rompimentos, então só confirme um rompimento após um fechamento diário. A dominância das altcoins está baixa, o dinheiro continua estacionado no BTC e, até que o BTC faça um movimento decisivo, as altcoins terão beta mais alto nas duas direções.

O maior erro desta semana será perseguir o preço após as notícias. O pico do NFP já foi absorvido, e quem perseguir agora ficará preso exatamente nos níveis em que os formadores de mercado capturam liquidez. Minha regra: posição definida antes do evento, reagir somente depois do evento, nunca sem um stop. Minha visão será invalidada se o CPI de 13 de outubro vier mais alto impulsionado pelo petróleo e o Fed voltar a assumir uma postura hawkish; nesse caso, o BTC pode cair abaixo de 83.500 em direção a 78.300, e eu encerraria metade das minhas adições em BTC e manteria um stop abaixo de 78.000. E, se um acordo real entre EUA e Irã for anunciado e o Brent cair abaixo de 100, o apetite por risco retornará, e DOGE e HYPE serão os primeiros a disparar.