A contagem de endereços com saldo diferente de zero do Bitcoin chegou a 59.537.281 em 1º de outubro de 2026, de acordo com a série on-chain da MacroMicro. Isso representa quase 60 milhões de endereços com algum BTC, em um ativo cuja proposta sempre foi baseada em oferta escassa e disciplina monetária.

Aqui está a parte importante se você já olhou para um gráfico crescente de “contagem de holders” e presumiu que isso significava 59,5 milhões de detentores individuais de Bitcoin: não significa. Um endereço não é uma pessoa, e uma entidade pode controlar milhares de endereços, enquanto exchanges e custodians podem manter BTC para milhões de usuários por meio de um número muito menor de endereços. A Glassnode faz a mesma distinção há anos, usando agrupamento baseado em entidades, porque a contagem bruta de endereços não corresponde individualmente aos usuários.

Há outra questão técnica. Essas contagens incluem qualquer endereço com saldo positivo, inclusive quantias residuais pequenas. Poeira, saídas de troco, consolidação, gestão de carteiras de exchanges e atividade transacional comum podem alterar a contagem de endereços sem representar uma mudança significativa na propriedade. A metodologia de retenção de holders da Glassnode chega a aplicar um limite mínimo para poeira ao definir os holders, o que mostra como a métrica bruta de endereços pode ser ruidosa.

Não posso confirmar a causa econômica de cada movimentação de endereço apenas a partir do blockchain. O que podemos dizer é que o sinal mais útil é quanto BTC é efetivamente mantido em grupos de saldo relevantes e como essa oferta está se movimentando. Por exemplo, 971.668 endereços detinham pelo menos 1 BTC em 1º de outubro, enquanto esse grupo controlava cerca de 18,69 milhões de BTC.

Então, quando alguém diz que “os holders de Bitcoin estão crescendo”, a pergunta melhor é: estamos medindo pessoas, entidades ou apenas mais uma pilha de endereços de blockchain?$BTC