#MicronReportQ4Earnings

O último relatório de resultados da Micron parece impressionante à primeira vista, mas a verdadeira questão do mercado não é se a empresa superou as expectativas. É se esses resultados podem se tornar o novo normal.

A Micron reportou US$ 54,23 bilhões em receita, confortavelmente acima dos cerca de US$ 51,07 bilhões esperados, enquanto o LPA ajustado ficou em US$ 33,42, contra os US$ 31,72 esperados. A margem bruta não-GAAP alcançou 87,0%, mostrando o quanto o atual ciclo de memória e infraestrutura de IA se fortaleceu.

Ainda assim, MU quase não se movimentou no after-market.

Essa reação é importante. Quando as expectativas já estão extremamente elevadas, um trimestre forte pode se tornar notícia velha quase imediatamente. O sinal mais relevante veio da projeção da administração para o futuro.

Para o primeiro trimestre, a Micron espera aproximadamente US$ 61,5 bilhões ± US$ 1,5 bilhão em receita, em comparação com o consenso de cerca de US$ 56,64 bilhões. O LPA ajustado é projetado em US$ 38,15, acima dos aproximadamente US$ 35,40 esperados.

Ainda mais significativo é o panorama para HBM. A administração disse que a grande maioria da oferta de bits de HBM para o ano-calendário de 2027 já está contratada a preços significativamente mais altos. Isso oferece uma visibilidade relevante sobre a demanda futura, embora a Micron não tenha divulgado um valor específico de receita de HBM.

Ainda há detalhes importantes a observar. O quarto trimestre incluiu uma semana adicional, portanto a taxa subjacente de crescimento sequencial está mais próxima de 21,5%, em vez dos 30,8% destacados. A margem bruta do primeiro trimestre também deve cair em relação aos níveis do quarto trimestre, enquanto os investimentos em P&D e nas fábricas continuam aumentando.

A avaliação cria outro debate interessante. O LPA do ano fiscal de 2026 foi de US$ 75,52, com receita de US$ 133,19 bilhões. A cerca de US$ 1.098,01, MU é negociada perto de 14,5 vezes os lucros do ano fiscal de 2026. Com base na projeção de LPA anualizada para o primeiro trimestre, o múltiplo é de aproximadamente 7,2 vezes os lucros anualizados.

Tecnicamente, a ação continua forte. O principal agrupamento de médias móveis no gráfico horário está em torno de US$ 1.069, enquanto US$ 1.042,16 é o nível importante de suporte na queda. A resistência está próxima de US$ 1.101,30. Um rompimento poderia abrir caminho para US$ 1.125 e, depois, US$ 1.150.

Para mim, a questão mais importante é simples: os resultados extraordinários da Micron são números temporários de um pico de ciclo ou o início de uma base estrutural de lucros mais elevada?

Isto não é aconselhamento financeiro. Sempre faça sua própria pesquisa antes de tomar qualquer decisão de negociação ou investimento.

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