O crescimento do emprego finalmente começa a se disseminar — esse sinal é mais importante do que o total de empregos não agrícolas

A maioria das pessoas, ao analisar o relatório de empregos não agrícolas, fica de olho apenas no número total. Mas hoje quero conversar com vocês sobre um sinal mais fácil de ignorar, mas que pode ser mais importante — se o crescimento do emprego está se disseminando.

Ao longo de mais de um ano, a criação de empregos nos Estados Unidos ficou altamente concentrada em poucos setores, como saúde e assistência social. Em 2025, mais de 95% dos novos empregos criados nos Estados Unidos vieram dos setores de saúde e assistência social, enquanto o crescimento do emprego em muitos outros setores importantes foi muito limitado ou até mesmo negativo.

Essa estrutura de crescimento do emprego “impulsionada por um único setor” é, na verdade, bastante frágil. Se as contratações no setor de saúde desacelerarem, os dados gerais de emprego poderão cair significativamente.

Mas algumas mudanças positivas começaram a surgir neste verão. Entre junho e agosto, a participação do setor de saúde na criação de empregos caiu para cerca de um terço, enquanto setores como hotelaria, alimentação, construção, indústria e atacado também começaram a criar empregos, e o número de vagas profissionais igualmente apresentou melhora.

Por que essa mudança é importante? Porque mostra que a base do crescimento do emprego está se ampliando. Não depende mais do esforço de um ou dois setores, mas de uma recuperação simultânea em vários setores. Esse crescimento do emprego “disseminado” pode refletir melhor a verdadeira saúde da economia do que o total de empregos não agrícolas de um único mês.

Se essa tendência de disseminação do emprego continuar em setembro, isso poderá ser mais significativo do que simplesmente superar as expectativas. Isso significa que, mesmo que um determinado setor enfrente problemas, outros poderão oferecer uma proteção, fortalecendo a resiliência geral do mercado de trabalho.

O que esse sinal significa para as negociações? Significa que, mesmo que o total de empregos não agrícolas fique abaixo das expectativas, não deveríamos ser excessivamente pessimistas em relação às perspectivas econômicas, desde que a tendência de disseminação do emprego continue. Por outro lado, se os dados de empregos não agrícolas parecerem bons, mas o crescimento continuar concentrado em poucos setores, o peso desses “bons dados” deverá ser relativizado.

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