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A Micron Acaba de Elevar o Patamar do Ciclo de Memória para IA

Os resultados do 4º trimestre fiscal de 2026 da Micron Technology foram divulgados, e os números mostram o quanto o boom da infraestrutura de IA transformou drasticamente o negócio de chips de memória.

A Micron reportou receita trimestral de US$ 54,23 bilhões, ante US$ 41,46 bilhões no trimestre anterior e US$ 11,32 bilhões um ano antes. O lucro líquido GAAP chegou a US$ 37,70 bilhões, ou US$ 32,87 por ação diluída, enquanto o LPA não GAAP ficou em US$ 33,42. O fluxo de caixa operacional foi extraordinário, de US$ 43,97 bilhões.

Os números principais também ficaram acima das expectativas. O LPA ajustado de US$ 33,42 superou o consenso de aproximadamente US$ 31,35, enquanto a receita de US$ 54,23 bilhões ficou acima das estimativas próximas de US$ 51 bilhões.

Mas, para mim, a parte mais importante deste relatório não é simplesmente o resultado acima das expectativas no 4º trimestre.

É o que a Micron está dizendo sobre o ano fiscal de 2027.

A Demanda por IA Continua Impulsionando os Números

Os resultados da Micron mostram que a memória se tornou um dos componentes críticos da expansão da infraestrutura de IA.

Sua Unidade de Negócios de Memória para Nuvem gerou US$ 16,28 bilhões em receita no 4º trimestre, ante US$ 13,77 bilhões no 3º trimestre.

Ainda mais impressionante foi a Unidade de Negócios do Core Data Center, que alcançou US$ 18,00 bilhões, ante US$ 11,52 bilhões no trimestre anterior. Sua margem bruta chegou a aproximadamente 90%, destacando a rentabilidade do atual ciclo de memória.

Isso é importante porque os servidores de IA exigem enormes quantidades de memória de alto desempenho, especialmente HBM e DRAM avançada.

Margem Bruta: Outro Sinal Importante

A margem bruta GAAP da Micron no 4º trimestre chegou a aproximadamente 86,8%, enquanto a margem bruta ajustada ficou em torno de 87%. Esse é um nível extraordinário em comparação com a volatilidade histórica dos ciclos de memória da empresa.

A grande questão agora é se essas margens podem permanecer elevadas à medida que a Micron amplia sua capacidade e os concorrentes também respondem ao aumento da demanda impulsionada pela IA.

Para o próximo trimestre, a Micron espera uma margem bruta ajustada em torno de 86,25%, ligeiramente abaixo do nível do 4º trimestre, mas ainda excepcionalmente forte.

A Projeção Futura É Ainda Mais Interessante

A Micron espera uma receita de aproximadamente US$ 61,5 bilhões no 1º trimestre fiscal, com LPA ajustado em torno de US$ 38,15. Essa perspectiva de receita ficou acima das expectativas dos analistas, próximas de US$ 57 bilhões.

Isso significa que a empresa não está simplesmente reportando um trimestre forte.

Ela está sinalizando que a demanda pode continuar extremamente poderosa à medida que a infraestrutura de IA entra na próxima fase do ciclo.

A Micron também disse que os compromissos de clientes sob acordos estratégicos aumentaram para aproximadamente US$ 32 bilhões, enquanto as obrigações de desempenho restantes chegaram a cerca de US$ 150 bilhões.

A Questão dos Gastos de Capital

Há outro lado da história.

A Micron investiu US$ 10,77 bilhões em despesas de capital durante o 4º trimestre, elevando o investimento no ano fiscal para US$ 27,37 bilhões.

A administração está aumentando os investimentos em produção, tecnologia e capacidade porque a demanda continua superando a oferta disponível.

Relatórios também indicam que a Micron espera um investimento de capital substancial durante a primeira metade do ano fiscal de 2027, à medida que amplia a capacidade de produção.

Minha Principal Conclusão

A história da Micron claramente foi além de simplesmente superar as estimativas trimestrais.

A discussão mais importante agora é sobre por quanto tempo a escassez de memória para IA pode permanecer apertada, quão altas as margens podem continuar e quanta capacidade a Micron precisa construir para atender à demanda futura.

O 4º trimestre entregou:

Receita: US$ 54,23 bilhões
LPA GAAP: US$ 32,87
LPA não GAAP: US$ 33,42
Margem Bruta GAAP: ~86,8%
Fluxo de Caixa Operacional: US$ 43,97 bilhões
Projeção de Receita para o 1º Trimestre: US$ 61,5 bilhões
Projeção de LPA Ajustado para o 1º Trimestre: US$ 38,15

Para mim, o sinal mais interessante é a combinação de desempenho financeiro recorde, forte demanda impulsionada pela IA, aumento dos compromissos de clientes e investimento agressivo em capacidade.

O próximo capítulo da história da MU pode, portanto, depender menos de a Micron conseguir produzir outro trimestre forte e mais de o ciclo de memória para IA continuar limitado pela oferta ao longo do ano fiscal de 2027 e depois.

Esse é o número que acompanharei mais de perto.

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