#美国30年期国债收益率2002年以来新高 O rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA de 30 anos dispara para 5,60%, maior nível desde 2002: basta essa “âncora da precificação de ativos” estremecer para que a riqueza global tenha de se ajustar junto

Se fosse preciso escolher a “etiqueta de preço” mais cara dos mercados financeiros globais, muitas pessoas apontariam para o rendimento dos títulos do Tesouro de longo prazo dos EUA — chamado de “âncora da precificação de ativos globais”, porque ele praticamente determina o “piso sem risco” de tudo, desde financiamentos imobiliários e títulos corporativos até todos os ativos de risco.
E um dado recente fez essa âncora estremecer: em 29 de setembro, o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA de 30 anos chegou a subir para 5,595% e, no fim do pregão, avançou ainda mais, para 5,60%, atingindo o nível mais alto desde 2002. Por trás disso está a continuidade do ciclo global de aperto monetário.
Com a alta dos preços da energia e a retomada das pressões inflacionárias, o mercado vem elevando continuamente as expectativas para a trajetória dos juros do Federal Reserve.
Mais importante ainda, a curva de rendimentos está se achatando em ritmo acelerado: o spread entre os títulos do Tesouro dos EUA de 2 e 10 anos, que chegou a ficar perto de 75 pontos-base, agora se estreitou para apenas cerca de 21 pontos-base.
Historicamente, a inversão da curva de rendimentos é chamada de “luz de alerta de recessão” — antes das últimas 9 recessões da economia dos EUA, a curva de rendimentos apresentou inversão.
No entanto, esse sinal nem sempre é confiável. A inversão persistente entre 2022 e 2024 não trouxe a recessão correspondente e foi considerada pelo mercado um “alarme falso”.
Profissionais do mercado tendem a tratá-la mais como um alerta antecipado do que como uma confirmação: o que realmente importa acompanhar são as condições financeiras por trás da curva — juros elevados aumentam continuamente os custos de financiamento das empresas e também ampliam a volatilidade dos ativos globais com avaliações elevadas.
Enquanto isso, a mais recente projeção da OECD elevou para 2,9% a expectativa de crescimento da economia global em 2026, e a resiliência da economia mundial diante dos ventos contrários não pode ser subestimada$NAS100